摘要 【科創(chuàng)板進(jìn)入問(wèn)詢季 新三板公司“三類股東”等問(wèn)題最受關(guān)注】在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲上交所受理后，部分新三板公司進(jìn)入問(wèn)詢階段。近日，上交所相繼披露部分新三板公司的回復(fù)，從中可一窺這些企業(yè)被問(wèn)詢的重點(diǎn)。其中，無(wú)論是仍在掛牌的新三板公司，還是已經(jīng)摘牌的公司，“三類股東”備受關(guān)注。此外，在新三板掛牌期間的一些問(wèn)題，也被上交所關(guān)注。（投資快報(bào)） 　　在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲上交所受理后，部分新三板公司進(jìn)入問(wèn)詢階段。近日，上交所相繼披露部分新三板公司的回復(fù)，從中可一窺這些企業(yè)被問(wèn)詢的重點(diǎn)。其中，無(wú)論是仍在掛牌的新三板公司，還是已經(jīng)摘牌的公司，“三類股東”備受關(guān)注。此外，在新三板掛牌期間的一些問(wèn)題，也被上交所關(guān)注。在上交所問(wèn)詢的主題中，“三類股東”仍是新三板公司申請(qǐng)上市時(shí)繞不開的問(wèn)題，多家受理企業(yè)都被問(wèn)詢其“三類股東”的合規(guī)性，及其與大股東之間是否存在權(quán)益等等。隨著科創(chuàng)板落地漸行漸近，新三板中與科創(chuàng)板沾邊的企業(yè)股價(jià)飛漲，這些公司有的股東戶數(shù)多達(dá)幾百，有的背后閃現(xiàn)不少創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的身影。

　　科創(chuàng)板進(jìn)入問(wèn)詢季公司治理與獨(dú)立性成焦點(diǎn)問(wèn)題

　　截至5月13日的統(tǒng)計(jì)，已經(jīng)有109家企業(yè)科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲受理，其中86家狀態(tài)為“已問(wèn)詢”，而新三板公司占據(jù)了重要的一席。

　　獲受理的新三板公司中，江蘇北人、聯(lián)瑞新材、泰坦科技、嘉元科技、凌志軟件、映翰通、西部超導(dǎo)、金達(dá)萊均進(jìn)入“已問(wèn)詢”的階段。此外，木瓜移動(dòng)等多家從新三板摘牌的企業(yè)也已被上交所問(wèn)詢。

　　近日，泰坦科技、聯(lián)瑞新材、江蘇北人、西部超導(dǎo)、凌志軟件、金達(dá)萊、嘉元科技均已對(duì)首輪問(wèn)詢進(jìn)行了回復(fù)。此外，貝斯達(dá)、杰普特、安博通、華特氣體等多家從新三板摘牌的企業(yè)，也披露了對(duì)上交所問(wèn)詢的回復(fù)。

　　總體來(lái)看，股權(quán)結(jié)構(gòu)、核心技術(shù)、公司業(yè)務(wù)、關(guān)于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息與管理層分析等方面多受到問(wèn)詢。

　　其中，金達(dá)萊作為新三板科創(chuàng)概念明星股，該公司被市場(chǎng)認(rèn)為符合多套科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)。該公司的回復(fù)顯示，公司業(yè)務(wù)是問(wèn)詢的重點(diǎn)，該項(xiàng)目受到21個(gè)問(wèn)題的問(wèn)詢，包括曾發(fā)生資質(zhì)許可、稅務(wù)方面違法違規(guī)；各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入占比變動(dòng)情況；生產(chǎn)并銷售水污染治理技術(shù)裝備業(yè)務(wù)的前十名客戶、前十名客戶交易對(duì)應(yīng)的銷售模式、定價(jià)模式等。對(duì)此金達(dá)萊對(duì)每個(gè)問(wèn)題逐一進(jìn)行了詳細(xì)的回復(fù)。

　　此外，關(guān)于公司治理與獨(dú)立性，金達(dá)萊被問(wèn)及16個(gè)問(wèn)題。

　　西部超導(dǎo)的業(yè)務(wù)同樣受到了重點(diǎn)問(wèn)詢，該公司被要求“結(jié)合主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成，明確提示公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源于高端鈦合金材料而非超導(dǎo)產(chǎn)品”。同時(shí)，該公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息與管理層分析也是被問(wèn)詢的重點(diǎn)。

　　凌志軟件也被重點(diǎn)問(wèn)詢了“財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息與管理層分析”，該公司被要求披露主要客戶的簡(jiǎn)要情況，說(shuō)明第一大海外客戶與掛牌公司及實(shí)控人是否存在除購(gòu)銷外的任何關(guān)系。

　　“三類股東”仍是繞不過(guò)去的話題

　　在上交所問(wèn)詢的主題中，“三類股東”仍是新三板公司申請(qǐng)上市時(shí)繞不開的問(wèn)題。日前，嘉元科技的“三類股東”問(wèn)題即被上交所問(wèn)詢。在嘉元科技24家非自然人股東中，有14家為私募投資基金，其中融易財(cái)富3號(hào)為契約型私募基金。上交所要求嘉元科技披露“三類股東”信息、相關(guān)過(guò)渡期安排以及相關(guān)事項(xiàng)對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)的影響，包括這些“三類股東”是否依法設(shè)立，實(shí)控人、高管是否在其中持股，相關(guān)鎖定期及減持安排是否合規(guī)等。

　　嘉元科技回復(fù)，除融易財(cái)富3號(hào)外，公司其他股東不存在“三類股東”的情形。融易財(cái)富3號(hào)共有3名自然人投資人，實(shí)控人、高管、發(fā)行中介機(jī)構(gòu)不存在直接或間接持有權(quán)益，而且融易財(cái)富3號(hào)已承諾自嘉元科技上市之日一年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓持股，并在股票鎖定期滿后按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)的減持規(guī)則進(jìn)行減持。

　　部分新三板掛牌公司或摘牌公司因股權(quán)轉(zhuǎn)讓等原因形成了無(wú)實(shí)際控制人的情況。比如，已從新三板摘牌的南微醫(yī)學(xué)目前就無(wú)控股股東及實(shí)際控制人。上交所關(guān)注到了這些問(wèn)題并進(jìn)行了問(wèn)詢。南微醫(yī)學(xué)回復(fù)稱，報(bào)告期內(nèi)，公司不存在控股股東，不存在通過(guò)投資關(guān)系、協(xié)議或者其他安排能夠?qū)嶋H支配公司行為的實(shí)際控制人。公司股東微創(chuàng)咨詢、中科招商、Huakang、華晟領(lǐng)豐、隆曉輝、冷德嶸已承諾所持公司股份自上市之日起鎖定36個(gè)月，占發(fā)行前公司股份總數(shù)的89.35%。

　　對(duì)此，上交所要求公司補(bǔ)充披露，公司歷史上主要股東在經(jīng)營(yíng)決策、董事或高管提名等重大事項(xiàng)方面的決策情況，微創(chuàng)咨詢是否可以決定公司董事會(huì)的多數(shù)人選，微創(chuàng)咨詢委派的董事或高級(jí)管理人員是否能決定公司的主要經(jīng)營(yíng)決策。同時(shí)，結(jié)合中科招商、英聯(lián)投資、Huakang、華晟領(lǐng)豐、GreenPaper、邁泰投資等入股時(shí)簽訂的協(xié)議，說(shuō)明是否存在主要由微創(chuàng)咨詢或其股東負(fù)責(zé)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的約定，是否存在其他的特殊約定，如對(duì)重大事項(xiàng)的一票否決權(quán)。

　　科創(chuàng)板概念股估值迅速修復(fù)

　　近期，新三板中與科創(chuàng)板沾邊的企業(yè)股價(jià)飛漲，這些公司有的股東戶數(shù)多達(dá)幾百，有的背后閃現(xiàn)不少創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的身影。與此同時(shí)，科創(chuàng)板的推出也為優(yōu)質(zhì)新三板企業(yè)帶來(lái)了估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。

　　粗略統(tǒng)計(jì)，截至5月上旬，已經(jīng)向科創(chuàng)板提交申請(qǐng)的、董事會(huì)或股東大會(huì)審議通過(guò)科創(chuàng)板上市計(jì)劃的新三板公司共有48家，剔除摘牌的公司，有7家公司未在發(fā)布公告后停牌，其間這些公司股價(jià)都出現(xiàn)了不同程度的上漲。

　　以惠爾明為例，公司今年4月1日公告董事會(huì)審議通過(guò)了分拆全資子公司籌劃科創(chuàng)板上市的議案，4月23日起公司停牌。在這短短的20多天里，公司股價(jià)上漲了70.85%，從1.55元的低點(diǎn)最高漲至3.99元。公司目前共有177戶股東，前十大股東中有4家投資機(jī)構(gòu)。

　　星昊醫(yī)藥、現(xiàn)在股份、新數(shù)網(wǎng)絡(luò)三家宣布沖刺科創(chuàng)板的公司至今仍在交易中，它們自發(fā)布公告以來(lái)，股價(jià)分別上漲了55.06%、4.76%、25.00%。由此可見，科創(chuàng)板讓新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)走向了臺(tái)前，其價(jià)值得到了重估的機(jī)會(huì)。

　　安信證券研報(bào)認(rèn)為，已經(jīng)公告表達(dá)沖刺科創(chuàng)板意向的公司，疊加2018年年報(bào)業(yè)績(jī)的優(yōu)異表現(xiàn)，年初至今其估值得以修復(fù)。比如，金達(dá)萊年初至今股價(jià)上漲85%，公司在2018年11月底時(shí)PE僅7.5倍，目前PE為17倍，市凈率從2018年末的1.9倍修復(fù)至3.8倍。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：投資快報(bào)）