摘要 【體外診斷新三板2018年報分析：凈利潤增速趨緩 行業(yè)“馬太效應(yīng)”加劇】新三板及主板體外診斷相關(guān)企業(yè)2018年營收增速為14.53%及28.01%，多因素導(dǎo)致凈利潤增速趨緩，行業(yè)“馬太效應(yīng)”顯著。（廣證恒生） 　　【投資要點】

　　新三板及主板體外診斷相關(guān)企業(yè)2018年營收增速為14.53%及28.01%，多因素導(dǎo)致凈利潤增速趨緩，行業(yè)“馬太效應(yīng)”顯著。(1)已披露2018年報的59家新三板IVD相關(guān)企業(yè)總計營收54.38億元，同比增長14.53%；總計歸母凈利潤5.11億元，同比增長5.95%。23家主板IVD相關(guān)企業(yè)總營收582.94億元，同比增長28.01%；總計歸母凈利潤營收88.49億元，同比增長26.02%。(2)毛利率降低是相關(guān)企業(yè)營收增速大于凈利潤增速的主要原因，主板相關(guān)企業(yè)毛利率為46.91%，而2017年為49.22%。(3)主板企業(yè)規(guī)模及增速顯著高于新三板企業(yè)，行業(yè)“馬太效應(yīng)”明顯。一方面原因是研發(fā)優(yōu)勢、品牌效應(yīng)及平臺建設(shè)造成行業(yè)集中度提高，另一方面是頭部企業(yè)登陸A股造成資本優(yōu)勢明顯。

　　新三板生化診斷、主板POCT企業(yè)增速領(lǐng)跑細分領(lǐng)域。(1)2018新三板體外診斷板塊中生化診斷企業(yè)的表現(xiàn)最佳，營業(yè)收入增長24.54%，歸母凈利潤增長高達25.27%，高于其他的細分領(lǐng)域。(2)分子診斷領(lǐng)域營收保持較快增長，為11.18%，但凈利潤增速同比下降15.44%，是競爭激烈研發(fā)投入加大所致。(3)新三板POCT、免疫診斷領(lǐng)域營收增速減緩，分別僅為11.40%，10.84%，但主板POCT和免疫診斷營收增速分別為43.46%、35.58%，依然保持在較高水平。國內(nèi)企業(yè)競爭日益激烈，行業(yè)未來呈集中趨勢，該領(lǐng)域新三板企業(yè)需盡快擴大規(guī)模提升競爭力。

　　我們從企業(yè)做市市值、營收及同比增長、歸母凈利潤及同比增長以及凈資產(chǎn)收益率等6個方面篩選出新三板體外診斷明星榜Top5。

　　(1)做市企業(yè)總市值排名前5的企業(yè)為原子高科、錦波生物、達瑞生物、佰美基因、匯知康，其中原子高科(430005.OC)以25.65億元高居榜首；

　　(2)營業(yè)收入排名前5的企業(yè)包括：原子高科、匯知康、達瑞生物、璟泓科技、新健康成，其中原子高科(430005.OC)以9.96億元的營收規(guī)模成為體外診斷板塊營收規(guī)模最大的企業(yè)；

　　(3)歸母凈利潤排名前5的企業(yè)：原子高科、錦波生物、璟泓科技、新健康成、伊普諾康，其中歸母凈利潤最高的是原子高科(430005.OC)2.25億元；

　　新三板體外診斷明星個股：根據(jù)業(yè)績、行情以及估值6個維度綜合排名挑選出明星企業(yè)：原子高科(430005.OC)、璟泓科技(430222.OC)、新健康成(831193.OC)。

　　【風險提示】

　　政策變化的風險；技術(shù)發(fā)展低于預(yù)期風險。

　　　　體外診斷是醫(yī)藥器械行業(yè)重要的細分領(lǐng)域，廣證恒生一直跟蹤關(guān)注行業(yè)的發(fā)展，通過對每年公開公司年報的分析，總結(jié)行業(yè)現(xiàn)狀及未來的發(fā)展趨勢。截至2019年5月10日，主板和新三板各公司2018年度報告已基本披露完畢。我們在此文中剖析了59家新三板體外診斷相關(guān)企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)，并與A股企業(yè)做橫向?qū)Ρ取Ｒ罁?jù)體外診斷相關(guān)企業(yè)已披露的2018年年報，廣證恒生按照總市值、營業(yè)收入及同比增長率、歸母凈利潤及同比增長率、凈資產(chǎn)收益率(ROE)指標進行排名，選出新三板明星企業(yè)前五強。

　　1。體外診斷行業(yè)“馬太效應(yīng)”加劇，科創(chuàng)板受理5家IVD企業(yè)

　　1.1體外診斷行業(yè)營收高速增長，凈利潤增速趨緩，“馬太效應(yīng)”加劇

　　我們將已披露2018年報的59家新三板體外診斷相關(guān)企業(yè)和23家主板體外診斷相關(guān)企業(yè)的營收規(guī)模、凈利潤及增速進行匯總。隨著行業(yè)競爭日趨激烈，“馬太效應(yīng)”明顯，集中度進一步提高。

　　1.1.1 2018年新三板體外診斷相關(guān)企業(yè)總營收同比增長14.53%，歸母凈利潤增長5.95%

　　已披露2018年報的59家體外診斷相關(guān)企業(yè)總計營收54.38億元，平均營業(yè)收入9216.99萬元，同比增長14.53%，其中18家企業(yè)營收規(guī)模超1億元，1家企業(yè)營業(yè)收入同比增長100%。

　　　　已披露2018年報的59家體外診斷相關(guān)企業(yè)總計歸母凈利潤5.11億元，平均歸母凈利潤866.44萬元，同比增長5.95%，平均凈利率9.70%。其中9家企業(yè)歸母凈利潤超2000萬元，2家企業(yè)歸母凈利潤同比增長200%。

　　　　1.1.2 2018年主板體外診斷相關(guān)企業(yè)總營收同比增長28.01%，歸母凈利潤增長26.02%

　　已披露2018年報的23家體外診斷相關(guān)企業(yè)總計營收528.56億元，平均營業(yè)收入22.98億元，同比增長28.01%；總計歸母凈利潤88.49億元，平均歸母凈利潤3.85億元，同比增長26.02%，遠高于新三板企業(yè)5.95%的歸母凈利潤增長。

　　　　1.2 2018年體外診斷行業(yè)營收高速增長，毛利率下降及資產(chǎn)減值損失綜合導(dǎo)致凈利潤增速趨緩

　　2018年主板及新三板體外診斷公司總營業(yè)收入582.94億元，平均營收7.11億元，同比增長26.62%，總歸母凈利潤93.61億元，平均歸母凈利潤1.14億元，同比增長24.73%，均低于營收增速。由于龍頭企業(yè)邁瑞醫(yī)療去年營收規(guī)模占主板及新三板體外診斷公司總營收的23.59%，且受匯兌損益變動等因素造成凈利潤增速的快速增長，與全行業(yè)整體增長趨勢并不一致，故而剔除。在剔除邁瑞醫(yī)療的影響后，調(diào)整后的2018年體外診斷行業(yè)營收增長為27.75%，歸母凈利潤同比增長則降為14.77%。各細分領(lǐng)域的歸母凈利潤增速也比營收增速低7%-14%不等。

　　　　2018體外診斷行業(yè)營收增長顯著高于凈利潤增長，我們認為毛利率下降及資產(chǎn)減值損失加大是造成這種現(xiàn)象的主因。縱觀2017到2018年，在主板體外診斷相關(guān)企業(yè)的期間費用率持續(xù)下降的背景下，毛利率卻從2017年的49.22%下降至2018年的46.91%，進而壓縮了利潤增長。盡管新三板體外診斷相關(guān)企業(yè)的毛利率略微上升，大幅提升的資產(chǎn)減值損失造成了凈利潤增速相對趨緩，資產(chǎn)減值損失增幅達到139.21%。

　　　　隨著兩票制及各地醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)價格調(diào)整的陸續(xù)推進，檢查檢驗費用及耗材加成降低，主板和新三板體外診斷相關(guān)企業(yè)的毛利率也從2017年的49.46%下降為2018年的47.49%，壓縮了企業(yè)在需求端的利潤空間。以廣州市和上海市為例，廣州市2018年及2017年公立醫(yī)院體外診斷類檢驗項目的價格調(diào)整為2016年及2015年價格的92%，上海市2018年調(diào)整了部分蛋白檢測類醫(yī)療服務(wù)項目的價格，下調(diào)范圍在2%-50%不等。

　　　　1.3新三板體外診斷相關(guān)企業(yè)增速顯著低于主板企業(yè)，行業(yè)“馬太效應(yīng)”顯著

　　我們把新三板體外診斷相關(guān)企業(yè)與包括達安基因、安圖生物、科華生物等在內(nèi)的23家主板體外診斷相關(guān)企業(yè)比較，從規(guī)模來看，新三板企業(yè)營業(yè)收入及歸母凈利潤規(guī)模均顯著小于主板企業(yè)；而從增長速度來看，相對于2017年，新三板企業(yè)的營業(yè)收入增速與主板企業(yè)相比進一步減少，而歸母凈利潤增速更是顯著低于主板企業(yè)。

　　　　體外診斷相關(guān)企業(yè)形成強“馬太效應(yīng)”格局的主要原因在于1。體外診斷行業(yè)競爭激烈，產(chǎn)品種類繁雜，質(zhì)量良莠不齊。隨著產(chǎn)業(yè)鏈終端的醫(yī)院對體外診斷產(chǎn)品質(zhì)量要求提高，龍頭企業(yè)相對過硬的產(chǎn)品質(zhì)量以及樹立的品牌優(yōu)勢更能滿足醫(yī)院的采購需求； 2。 龍頭企業(yè)通過巨大的研發(fā)投入促進技術(shù)創(chuàng)新和市場培育，通過搭建一體化診療服務(wù)平臺，形成產(chǎn)業(yè)聯(lián)動，增強了可持續(xù)發(fā)展的增長驅(qū)動力；3。上市龍頭企業(yè)借力資本市場獲得更多資源，頭部效應(yīng)促使龍頭公司在市場競爭中的優(yōu)勢更為凸顯。

　　1.4 新三板生化診斷、主板POCT企業(yè)營收增速領(lǐng)跑細分領(lǐng)域

　　分析主板體外診斷相關(guān)企業(yè)在2018全年的表現(xiàn)，我們發(fā)現(xiàn)POCT領(lǐng)域的4家企業(yè)營業(yè)收入增長最快，達到43.46%，是增長最快的細分領(lǐng)域，其增長率高于我國POCT行業(yè)20%的年均增速，說明POCT行業(yè)的集中度提高。

　　生化診斷的5家企業(yè)營業(yè)收入最高，總計達到74.88億元，平均營收14.98億元，而歸母凈利潤增長速度為2.78%，說明生化診斷行業(yè)的集中度提高，國產(chǎn)替代的速度逐漸加快，但是行業(yè)競爭激烈，成本壓力較大，毛利率下降導(dǎo)致利潤率較低。

　　主板中其他領(lǐng)域包括綜合性IVD業(yè)務(wù)的龍頭公司，如邁瑞醫(yī)療、迪安診斷和潤達醫(yī)療等。在其帶動下其他領(lǐng)域歸母凈利潤增長增長最快，達到37.50%，通過打造多產(chǎn)品線整合平臺及加大自主創(chuàng)新力度，保證營收高速增長的同時提高了自身抗風險能力。

　　　　而新三板的體外診斷相關(guān)企業(yè)中，15家生化診斷領(lǐng)域企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)最佳，營業(yè)收入增長24.54%，遠超國內(nèi)7%的行業(yè)增速，而歸母凈利潤達到25.27%，生化診斷需求的不斷增加以及試劑的高毛利率，且國產(chǎn)試劑具有明顯的價格優(yōu)勢，使得生化診斷領(lǐng)域能穩(wěn)定發(fā)展。

　　新三板17家分子診斷企業(yè)營收增速較快，達11.18%，但其凈利潤增速卻不盡如人意，為-15.44%，遠低于國內(nèi)行業(yè)的增速，主要是由于新三板內(nèi)企業(yè)均處于發(fā)展前期，研發(fā)投入加大所致。

　　新三板13家免疫診斷企業(yè)營業(yè)收入同比增長10.84%，歸母凈利潤僅為2.84%，與我國免疫診斷行業(yè)20%的年均增速相悖，這是由于新三板的免疫診斷企業(yè)多經(jīng)營酶聯(lián)免疫(ELISA)產(chǎn)品，該類產(chǎn)品已逐漸被快速發(fā)展的化學(xué)發(fā)光產(chǎn)品所替代，導(dǎo)致新三板免疫診斷企業(yè)降價壓力增大、盈利空間被壓縮。

　　　　1.5 2018年體外診斷相關(guān)企業(yè)融資上市活躍，5家企業(yè)沖擊科創(chuàng)板

　　自2018年1月至2019年5月體外診斷行業(yè)有 20 家公司發(fā)布首發(fā)及定增方案23起，預(yù)計募集資金共約 102.31 億元。其中，主板 6 家，新三板 14 家。POCT和分子診斷依然是投資熱點，分別占所有融資事件的34.78%及17.39%。

　　　　1.5.2主板、新三板及科創(chuàng)板新掛牌企業(yè)實力強勁，5家企業(yè)沖擊科創(chuàng)板

　　體外診斷行業(yè)自2018年5月以來共有2家相關(guān)企業(yè)在主板上市，3家企業(yè)在新三板掛牌。主板上市企業(yè)中邁瑞醫(yī)療自2018年上市以來市值已超千億元，是國內(nèi)最大的醫(yī)療器械生產(chǎn)商，去年營業(yè)收入達到137.53億元，穩(wěn)居龍頭。明德生物通過打造高通量智能定量檢測平臺成為高速發(fā)展的POCT的新力量。三家新三板掛牌的公司海源醫(yī)療、達暉生物、錦好醫(yī)療分別致力于POCT及分子診斷領(lǐng)域，2018年均有千萬元以上的營收。

　　　　截止到2019年5月10日，上交所科創(chuàng)板已有5家體外診斷相關(guān)企業(yè)獲受理，在受理企業(yè)總數(shù)占比4.72%。5家公司主營業(yè)務(wù)集中在免疫、分子診斷及POCT。根據(jù)最新年報披露營業(yè)收入均在1億元以上，營收增長保持在20%以上，而歸母凈利潤增長則在40%以上。這些企業(yè)均具有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)并保持科研成果產(chǎn)業(yè)化的能力，如在科創(chuàng)板上市市值會進一步上升，實力不容小覷。

　　　　1.5.3新三板體外診斷相關(guān)企業(yè)12家摘牌，降低板塊整體規(guī)模水平

　　自2018年5月至2019年5月共有12家新三板體外診斷相關(guān)企業(yè)陸續(xù)摘牌，兩家停牌。從整體業(yè)績情況來看，這14家摘牌企業(yè)2018年平均營收及平均歸母凈利潤分別為0.77億、555萬，這些企業(yè)的摘牌也導(dǎo)致新三板體外診斷板塊的整體規(guī)模水平有一定程度的下降。

　　　　2。 你不應(yīng)錯過的新三板體外診斷明星榜：TOP5

　　2.1做市企業(yè)總市值：原子高科以25.65億元成為做市企業(yè)估值最高的公司

　　由于做市企業(yè)股票價格和估值指標相對于協(xié)議企業(yè)更為公允，因此廣證恒生選擇做市企業(yè)總市值進行排名。做市轉(zhuǎn)讓市值最高的是原子高科(430005.OC)25.65億元。

　　做市企業(yè)總市值排名前5的企業(yè)有原子高科、錦波生物、達瑞生物、佰美基因、匯知康

　　　　2.2營收規(guī)模：原子高科以9.96億位居榜首

　　截至5月10日，有59家體外診斷相關(guān)企業(yè)已披露2018年報，平均營業(yè)收入9216.99萬元，其中18家企業(yè)營收規(guī)模超1億，原子高科(430005.OC)以9.96億元的營收規(guī)模成為體外診斷板塊營收規(guī)模最大的企業(yè)。

　　營業(yè)收入排名前5的企業(yè)包括：原子高科、匯知康、達瑞生物、璟泓科技、新健康成。

　　　　2.3營收同比增長率：霍普金斯以24,450.94%的增速領(lǐng)跑

　　在營業(yè)收入同比增長率方面(1)營收同比增長率的核心分布區(qū)域在0-30%，共計28家，約占整個體外診斷相關(guān)企業(yè)的47.46%；(2)營收同比增長率為負的有15家，占比25.42%；(3)營業(yè)收入同比增長率大于50%企業(yè)計3家，占比5.08%，他們是霍普金斯24,450.94%、鱟生科66.05%、天縱生物51.97 %。

　　　　2.4歸母凈利潤：原子高科以 2.25億元成為盈利能力最強的公司

　　從歸母凈利潤區(qū)域分布看，根據(jù)2018年報可知：(1)2018年報歸母凈利潤的核心分布區(qū)域均是100-500萬；(2)2018年報歸母凈利潤超過2000萬元的有9家，約占整個體外診斷相關(guān)企業(yè)的15.25%。歸母凈利潤最高的是原子高科(430005.OC)2.25億元。

　　歸母凈利潤排名前5的企業(yè)：原子高科、錦波生物、璟泓科技、新健康成、伊普諾康。

　　　　2.5歸母凈利潤同比增長率：百博生物增長2192.70 %拔得頭籌

　　在歸母凈利潤同比增長率方面，(1)大部分企業(yè)的同比增長率為正，共計37家，約占整個體外診斷相關(guān)企業(yè)的61.02%；(2)歸母凈利潤同比增長率大于100%企業(yè)計12家，占比20.34%，其中增速最高的是百博生物(830774.OC)2192.70 %。

　　歸母凈利潤增速排名前5的企業(yè)：百博生物、騰飛基因、八通生物、天縱生物、星博生物。

　　　　2.6凈資產(chǎn)收益率：高盛生物以40.27%折桂

　　從盈利能力來看，2018年凈資產(chǎn)收益率(加權(quán))超過10%的有21家，最高的是高盛生物(872674.OC)的40.27 %。

　　凈資產(chǎn)收益率排名前5的企業(yè)：高盛生物、原子高科、奧迪康、鱟生科、八通生物。

　　　　3。 重磅：超級生物醫(yī)藥明星榜

　　本次新三板體外診斷行業(yè)明星企業(yè)大比拼主要有6個排名指標，分別是總市值、營收規(guī)模、營收規(guī)模同比增長率、歸母凈利潤、歸母凈利潤同比增長率、凈資產(chǎn)收益率。廣證恒生新三板研究團隊對6個榜單中上榜次數(shù)為 2 次及 2 次以上的明星企業(yè)基本情況進行展示，其中 10家企業(yè)上榜 2 次，1家明星企業(yè)上榜 4 次。廣證恒生將詳細介紹篩選過后的部分上榜 2 次及以上的新三板超級明星企業(yè)，包括原子高科(430005.OC)、璟泓科技(430222.OC)、新健康成(831193.OC)。

　　　　3.1原子高科(430005.OC)：核素藥物的國內(nèi)龍頭

　　原子高科為國內(nèi)同位素技術(shù)的龍頭企業(yè)，致力于體內(nèi)放射性藥品、體外放射性診斷試劑和儀器等生物類高新技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。該公司以核應(yīng)用技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化為核心，擁有我國規(guī)模最大、產(chǎn)品覆蓋面最廣的放射性同位素制品生產(chǎn)、研發(fā)基地。

　　廣證恒生認為該公司有以下三個亮點：

　　(1)核素藥物未來市場空間大：我國的核素藥物產(chǎn)業(yè)仍處于起步階段。國內(nèi)核素藥物產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，未來發(fā)展?jié)摿薮?，市場前景廣闊。近年來核素藥物產(chǎn)值以每年約 25%的幅度增長，預(yù)計2020 年達到 100 億元。

　　(2)專營專控，進入門檻極高：一方面，核原料和核工業(yè)一般由國家專營專控，另一方面，國家藥監(jiān)局對放射性藥品生產(chǎn)企業(yè)的 GMP 提出了更高要求，高門檻一定程度上阻礙大量的潛在進入者，有利于公司保持競爭優(yōu)勢。

　　(3)大股東背景強勢，技術(shù)優(yōu)勢一枝獨秀：原子高科控股股東是中國同輻股份有限公司，公司及其母單位國家原子能科學(xué)研究院對“裂變鉬提取技術(shù)”的攻克，結(jié)束了我國相關(guān)放射性藥物完全依賴進口的局面，大大推進了我國核醫(yī)學(xué)的發(fā)展。

　　(4)發(fā)全國性產(chǎn)業(yè)布局加速進行，醫(yī)藥基地及醫(yī)藥中心建設(shè)有序推進：公司先后在廣州、上海等地建成短壽命同位素醫(yī)藥生產(chǎn)配送中心并先后立項并啟動了沈陽、重慶等多個同位素醫(yī)藥中心建設(shè)項目，為公司保持經(jīng)營和盈利能力的連續(xù)性提供了保證。

　　3.2璟泓科技(430222.OC)：保持 POCT 產(chǎn)品優(yōu)勢，拓展影像診斷業(yè)務(wù)

　　璟泓科技主要致力于診斷試劑和儀器等生物類高新技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售， 產(chǎn)品以免疫診斷、分子診斷為重點， 涉及心腦血管疾病、癌癥腫瘤、優(yōu)生優(yōu)育等領(lǐng)域的快速檢測。擁有通過認證的 10 萬級 GMP 生產(chǎn)車間，具有多項世界領(lǐng)先水平的發(fā)明專利。

　　廣證恒生認為該公司有以下三個亮點：

　　(1)加大自主研發(fā)力度， 保持 POCT 領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢：公司擁有10萬級的潔凈廠房及生產(chǎn)設(shè)備，擁有膠體金、熒光免疫層析等高新技術(shù)平臺，公司業(yè)務(wù)中超過50%都集中在 POCT相關(guān)產(chǎn)品。

　　(2)銷售渠道多樣化提高銷售競爭力：公司設(shè)立了全資子公司武漢璟泓萬方堂大藥房有限公司用于線下連鎖銷售，北京萬方堂在線電子商務(wù)有限公司專門用來線上銷售，做到了“經(jīng)銷和直銷相結(jié)合”、電子商務(wù)立體營銷模式，通過線上和線下為全國各大醫(yī)療機構(gòu)、連鎖藥店等提供快速診斷產(chǎn)品。

　　(3)發(fā)展醫(yī)療影像診斷新領(lǐng)域：2016年完成了對武漢凱進醫(yī)療技術(shù)有限公司60%股權(quán)的收購，公司正式涉足醫(yī)療影像診斷領(lǐng)域，主要產(chǎn)品有數(shù)字化 X 射線攝影系統(tǒng)、全彩多普勒超聲診斷儀等，為公司帶來了新的盈利增長點。

　　3.3新健康成(831193.OC)：提供體外診斷整體化解決方案

　　新健康成是一家集體外診斷試劑及配套儀器的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)為一體的高新技術(shù)企業(yè)，公司產(chǎn)品主要為各類體外生化診斷及免疫診斷試劑，為全國各級醫(yī)院、疾控中心、獨立實驗室等提供“診斷產(chǎn)品+服務(wù)”的整體化解決方案。

　　廣證恒生認為該公司有以下三個亮點：

　　(1)公司產(chǎn)品的技術(shù)優(yōu)勢明顯：體外診斷試劑和儀器的研發(fā)和生產(chǎn)涉及生物、化學(xué)、電子、光學(xué)等諸多專業(yè)領(lǐng)域，具有多學(xué)科、知識密集的特點。公司大力投入產(chǎn)品研發(fā)，已完成數(shù)個生化產(chǎn)品和POCT產(chǎn)品的研發(fā)和改良，并革新了自主研發(fā)生化儀器的性能。

　　(2)公司質(zhì)量優(yōu)勢明顯：新健康成建立了完善的質(zhì)量管理程序，并獲得了國內(nèi)及國際的標準化溯源認證。近年來陸續(xù)取得了美國疾病預(yù)防控制中心的膽固醇項目溯源認證和衛(wèi)生部臨床檢驗中心膽固醇等項目的認證，提升了公司產(chǎn)品標準化溯源能力，推動公司產(chǎn)品在業(yè)內(nèi)競爭地位的上升。

　　(3)提供“診斷產(chǎn)品+服務(wù)”的整體化解決方案：公司通過“診斷產(chǎn)品+服務(wù)”的商業(yè)模式，提出集約化、專業(yè)化、信息化實驗室系統(tǒng)化解決方案，為客戶提供實驗室智能化信息化建設(shè)和管理咨詢等服務(wù)，為公司帶來穩(wěn)定的客戶來源。

　　4。風險提示

　　(1)政策變化的風險，醫(yī)改政策的變化會對行業(yè)造成較大影響；

　　(2)技術(shù)發(fā)展低于預(yù)期風險，造成分子診斷臨床應(yīng)用受阻。

　　（文章來源：廣證恒生）