摘要 【創(chuàng)新層 “瘦身”但整體質(zhì)量提升】股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布2019年創(chuàng)新層掛牌公司初步篩選名單，共有691家公司入圍，其中現(xiàn)有創(chuàng)新層維持672家，從基礎(chǔ)層新進入19家。合格投資者數(shù)量為創(chuàng)新層的主要“門檻”。（安信證券） 　　2019年創(chuàng)新層初篩名單公布，規(guī)?？s至691家，新調(diào)入19家

　　股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布2019年創(chuàng)新層掛牌公司初步篩選名單，共有691家公司入圍，其中現(xiàn)有創(chuàng)新層維持672家，從基礎(chǔ)層新進入19家。合格投資者數(shù)量為創(chuàng)新層的主要“門檻”。根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)新聞發(fā)言人提到，今年創(chuàng)新層初篩名單共有691家公司，占比6.90%，較2018年降低1.41個百分點。19家調(diào)入創(chuàng)新層初篩名單的公司中63%的符合標準一，被調(diào)出的企業(yè)中部分公司股東戶數(shù)在50戶以上且不存在凈資產(chǎn)為負、違規(guī)等情況，其中部分公司可能處于摘牌過程中，還有部分公司或?qū)儆谖瓷陥筮M入創(chuàng)新層的情況。這類情況被調(diào)出的公司可能在100家左右。

　　創(chuàng)新層面臨“瘦身”或提升創(chuàng)新層整體質(zhì)量

　　根據(jù)股轉(zhuǎn)公布的初篩名單和之前2018創(chuàng)新層企業(yè)名單，此次被調(diào)出的企業(yè)利潤多集中在凈利潤1000萬以下的群體，2018創(chuàng)新層中利潤1000萬以下的公司占比為42%，而此次被調(diào)出的公司中利潤1000萬以下的企業(yè)占比超過55%，而利潤1000萬以上的其他層次公司在調(diào)出企業(yè)中占比有所減小。2019創(chuàng)新層初篩名單中的企業(yè)和2018創(chuàng)新層相比整體質(zhì)量有所提高，整體法計算下其2018年營收增速為18%，超過2018創(chuàng)新層的整體增速13%。2017-2019創(chuàng)新層在經(jīng)過三年的“瘦身”之后，公司數(shù)量雖逐年減少，但是質(zhì)量卻在不斷提升。

　　未來政策或更加聚焦創(chuàng)新層企業(yè)或?qū)⒂瓉碇贫燃t利

　　根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)新聞發(fā)言人的公開場合發(fā)言，“下一步，新三板將推進精細化分層，提升對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的吸引力和辨識度，為引入更高效率的融資交易機制打開層次空間。同時，深化不同層次在交易、融資、投資者適當性和信息披露等方面的差異化制度安排，使不同層次掛牌公司的獲得感均有較大提升，實現(xiàn)不同類型企業(yè)的掛牌成本與收益相匹配。”“近期在自律規(guī)則的框架內(nèi)，我司正積極推進創(chuàng)新層在授權(quán)發(fā)行、重大資產(chǎn)重組配套募資等融資并購制度的持續(xù)優(yōu)化完善，賦予企業(yè)靈活高效融資的更大自主空間。同時，將研究為創(chuàng)新層公司提供投資者關(guān)系管理、投融資對接等方面的便利安排，也便于投資者更加聚焦于優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新層公司?！睆恼邔騺砜矗磥碚呋蚋泳劢箘?chuàng)新層企業(yè)，在經(jīng)歷三年的“去粗取精”之后，未來留在創(chuàng)新層的公司或?qū)⒂瓉碇贫燃t利。

　　風險提示

　　統(tǒng)計口徑誤差、財務(wù)數(shù)據(jù)下滑。

　　（文章來源：安信證券）