摘要 【新三板改革細(xì)節(jié)暢想】日前，股轉(zhuǎn)公司官網(wǎng)發(fā)布文章《全國股轉(zhuǎn)公司全力以赴落實(shí)新三板改革部署》，明確全面推進(jìn)規(guī)則、業(yè)務(wù)、技術(shù)、人員、市場等改革準(zhǔn)備工作。其中，規(guī)則準(zhǔn)備方面，與改革相關(guān)的主要自律規(guī)則已完成起草，將適時向市場公開征求意見；人員準(zhǔn)備方面，已成立負(fù)責(zé)公開發(fā)行并進(jìn)入精選層審查的部門，配備了專職審查人員，近期還將啟動內(nèi)外部審查專家遴選工作?？梢?，股權(quán)公司已開足馬力，全力準(zhǔn)備各項(xiàng)新三板改革制度推出。（中國基金報） 　　日前，股轉(zhuǎn)公司官網(wǎng)發(fā)布文章《全國股轉(zhuǎn)公司全力以赴落實(shí)新三板改革部署》，明確全面推進(jìn)規(guī)則、業(yè)務(wù)、技術(shù)、人員、市場等改革準(zhǔn)備工作。其中，規(guī)則準(zhǔn)備方面，與改革相關(guān)的主要自律規(guī)則已完成起草，將適時向市場公開征求意見；人員準(zhǔn)備方面，已成立負(fù)責(zé)公開發(fā)行并進(jìn)入精選層審查的部門，配備了專職審查人員，近期還將啟動內(nèi)外部審查專家遴選工作。可見，股權(quán)公司已開足馬力，全力準(zhǔn)備各項(xiàng)新三板改革制度推出。

　　啃哥認(rèn)為，這次新三板改革是非常深層次的。伴隨著10月25日證監(jiān)會正式宣布啟動全面深化新三板改革，新三板改革全面啟，將圍繞精選層、轉(zhuǎn)板制度、公募基金入市、小型IPO(單次融資投資人數(shù)限制取消)、降低投資者門檻等一系列核心問題展開。

　　從改革細(xì)節(jié)看，新三板會在創(chuàng)新層不到1000家企業(yè)中，再挑選出近100家企業(yè)，作為精選層企業(yè)，并在精選層實(shí)行連續(xù)競價交易等更便于流動性的制度。新三板雖有近萬家企業(yè)，但大量企業(yè)流動性欠缺，未來通過精選層的推出，有望帶動流動性和交易的活躍，并打開從基礎(chǔ)層、到創(chuàng)新層、再到精選層的晉級通道。

　　同時，由于新三板投資人較少，交易活躍度與A股相差較多。符合條件的精選層優(yōu)質(zhì)企業(yè)，通過轉(zhuǎn)板制度，不用審批，直接由精選層進(jìn)入A股市場，不僅會帶來更大流動性，新三板企業(yè)也不用考慮離開新三板，而是會想辦法進(jìn)入精選層，然后進(jìn)入A股市場，從而打通多層次資本市場這個通道。此外，企業(yè)在從基礎(chǔ)層，到創(chuàng)新層和精選層過程中，會主動不斷積累“信用”，為未來轉(zhuǎn)板做準(zhǔn)備。目前，從新三板去A股市場的企業(yè)占比約30%，啃哥相信，隨著改革推進(jìn)，比例會越來越高。

　　此外，啃哥猜想，隨著精選層的交易活躍，未來精選層本身就有可能很好地解決交易和融資問題。屆時，新三板的精選層便可以形成一個板塊，直接和主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板進(jìn)行競爭，而不一定非要轉(zhuǎn)板。

　　另外，新三板在推出精選層、轉(zhuǎn)板制度的同時，還會引入公募基金，有望帶來不小的資金增量。畢竟，2019年上半年新三板融資額不到200億，而一只公募基金規(guī)模就可能近百億。因此，公募基金一旦進(jìn)入新三板的精選層或創(chuàng)新層，再結(jié)合降低投資者門檻，新三板前途不可估量。

　　（文章來源：中國基金報）