6月18日，穎泰生物和艾融軟件在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)網(wǎng)站披露向不特定合格投資者公開發(fā)行并在精選層掛牌公開發(fā)行意向書、發(fā)行安排及詢價公告，正式啟動公開發(fā)行承銷工作，標志著新三板精選層又向前邁出實質(zhì)性一步。兩家公司的申購日都為7月1日，發(fā)行結(jié)果公告日為7月7日。

　　下一步，全國股轉(zhuǎn)公司將在證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)下，堅持市場化法治化原則，全力組織好相關(guān)企業(yè)股票定價、申購、配售、在精選層掛牌相關(guān)工作，維護市場良好秩序，切實保護投資者合法權(quán)益。

　　均采用詢價發(fā)行

　　根據(jù)公告，穎泰生物和艾融軟件均通過網(wǎng)下初步詢價確定發(fā)行價格，前者的發(fā)行底價為4.75元/股，后者的發(fā)行價格區(qū)間為16元/股-45元/股。停牌前，穎泰生物報7.95元/股，艾融軟件報34.08元/股。

　　公告顯示，當發(fā)行定價低于發(fā)行底價4.75元/股時，穎泰生物和保薦機構(gòu)(主承銷商)將中止本次新股發(fā)行；當發(fā)行定價未在發(fā)行價格區(qū)間16元/股-45元/股時，艾融軟件和主承銷商將中止本次新股發(fā)行。

　　目前，新三板精選層發(fā)行制度提供了直接定價、競價和詢價三種定價方式，相比科創(chuàng)板的選擇更多。發(fā)行人和主承銷商可以根據(jù)自身基本情況、股票交易活躍度、融資需求、市場環(huán)境等自主選擇合理定價方式。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，直接定價方式發(fā)行成本低、程序簡便，適合二級市場交易活躍、行業(yè)與經(jīng)營模式成熟，可比公眾公司多的發(fā)行人。競價方式市場化程度高、利益輸送風(fēng)險小，適合二級市場交易較為活躍，可比公眾公司少的發(fā)行人。詢價方式能夠借助專業(yè)投資者，對股票進行合理定價，適合二級市場交易不活躍或涉及新材料、新能源、新產(chǎn)業(yè)(300832)等需要進一步合理估值的發(fā)行人。

　　本次發(fā)行，上述兩家公司均采取余額包銷方式。7月2日，保薦機構(gòu)(主承銷商)將根據(jù)實際申購和繳款情況確認網(wǎng)下和網(wǎng)上實際發(fā)行股份數(shù)量。投資者認購不足部分的股份由保薦機構(gòu)(主承銷商)包銷。

　　引入戰(zhàn)略投資者

　　精選層允許發(fā)行人引入戰(zhàn)略投資者，允許高管和核心員工通過資產(chǎn)管理計劃、員工持股計劃等參與戰(zhàn)略配售，形式靈活。發(fā)行數(shù)量不超過5000萬股的，戰(zhàn)略配售數(shù)量占比原則上不超20%；超過5000萬股的，戰(zhàn)略配售數(shù)量占比原則上不超30%，超過的需要充分說明理由。

　　公告顯示，參與穎泰生物本次發(fā)行戰(zhàn)略配售的投資者包括行業(yè)內(nèi)產(chǎn)業(yè)基金、公募基金、產(chǎn)業(yè)鏈合作企業(yè)。公司擬引入8位戰(zhàn)略投資者，合計擬認購金額為17625萬元，限售期為6個月。

　　穎泰生物本次發(fā)行股份全部為新股，發(fā)行股份數(shù)量1億股，占發(fā)行后公司總股本的比例為8.16%。其中，初始戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量為3000萬股，占本次發(fā)行數(shù)量的30%。

　　艾融軟件擬引入2位戰(zhàn)略投資者，富國基金、信達證券分別承諾認購金額為3000萬元、2000萬元。公司本次發(fā)行股份全部為新股，發(fā)行股份數(shù)量880萬股，占發(fā)行后公司總股本的比例為11.81%。其中，初始戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量為176萬股，占本次發(fā)行數(shù)量的20%。

　　值得注意的是，考慮到新三板市場及投資者的特殊性，初期將采用全額資金申購機制，后期根據(jù)制度運行情況和市場需求擇機選用保證金申購、市值申購或其他申購方式，促進公開發(fā)行順利實施，維護市場平穩(wěn)運行。