6月22日，資本邦獲悉，上交所信息顯示，無錫芯朋微電子股份有限公司(下稱：芯朋微)披露發(fā)行注冊(cè)環(huán)節(jié)反饋意見落實(shí)函的回復(fù)。

　　毛利率方面。報(bào)告期各期，發(fā)行人家用電器類芯片收入占營業(yè)收入的比例分別為34.25%、37.92%和42.31%，該類產(chǎn)品平均單價(jià)分別為0.5504元/顆、0.5417元/顆、0.5569元/顆和0.5434元/顆，毛利率分別為40.25%、43.78%、46.98%和47.93%，毛利率高于同行業(yè)公司平均水平。

　　關(guān)于公司智能家電類芯片對(duì)主要經(jīng)銷商銷售價(jià)格的公允性，芯朋微稱，報(bào)告期各期，家用電器類芯片對(duì)各主要經(jīng)銷商的銷售價(jià)格公允。因經(jīng)銷商采購量、具體芯片型號(hào)、經(jīng)銷商下游應(yīng)用場(chǎng)景、雙方談判結(jié)果不同，發(fā)行人向主要經(jīng)銷商銷售的家用電器類芯片銷售單價(jià)存在一定差異，但均具備公允性。

　　報(bào)告期各期，家用電器類芯片平均單價(jià)分別為0.5417元/顆、0.5569元/顆和0.5434元/顆。發(fā)行人家用電器類芯片前五大客戶中：(1)客戶1因采購量較大，平均銷售價(jià)格相對(duì)較低，分別為0.5060元/顆、0.5111元/顆和0.5137元/顆，均低于家用電器類芯片平均單價(jià);(2)客戶6下游應(yīng)用市場(chǎng)主要包括烘干機(jī)、電動(dòng)縫紉機(jī)等，可靠性要求高，產(chǎn)品定價(jià)相對(duì)較高，分別為0.6234元/顆、0.6179元/顆和0.5942元/顆，均高于家用電器類芯片平均單價(jià)

　　發(fā)行人采用買斷式經(jīng)銷，即不同型號(hào)電源管理芯片銷售至各經(jīng)銷商后，由經(jīng)銷商自行定價(jià)銷售至各終端客戶，公司無法掌握經(jīng)銷商對(duì)終端客戶同類產(chǎn)品的銷售價(jià)格。

　　報(bào)告期內(nèi)，家用電器類芯片主要經(jīng)銷商合計(jì)6家，客戶結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定。根據(jù)主要經(jīng)銷提供的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：因經(jīng)銷商的工作主要為產(chǎn)品的購銷，技術(shù)含量低，因此利潤率均較低。例如國內(nèi)的半導(dǎo)體產(chǎn)品分銷商【力源信息(300184)、股吧】(300184.SZ)、潤欣科技(300493.SZ)的毛利率為11%-15%，發(fā)行人經(jīng)銷商?hào)|莞中銘、常州寶麗、中山德創(chuàng)、深圳榮曦微在此區(qū)間。南京聯(lián)達(dá)芯的下游為慈溪小家電制造商，對(duì)價(jià)格敏感，為擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，南京聯(lián)達(dá)芯采用低價(jià)策略，導(dǎo)致毛利率較低，但處于合理水平，如知名的電子分銷商臺(tái)灣大聯(lián)大(3702.TW)毛利率亦為4%左右。無錫晶哲的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域?yàn)镸CU嵌入式軟硬件開發(fā)，經(jīng)銷發(fā)行人的電源管理芯片，主要與自身產(chǎn)品搭配銷售，因此綜合毛利率高于其他經(jīng)銷商。

　　發(fā)行人主要經(jīng)銷商凈利潤均為正，利潤水平合理。因此，發(fā)行人家用電器類芯片對(duì)主要經(jīng)銷商銷售價(jià)格合理、公允。

　　期間費(fèi)用方面。報(bào)告期各期，管理費(fèi)用率分別為3.14%、4.28%和2.98%，低于同行業(yè)可比公司水平，研發(fā)費(fèi)用占比分別為15.73%、15.02%和14.26%。

　　關(guān)于公司管理費(fèi)用率低于同行業(yè)可比公司水平的原因及合理性，芯朋微稱，公司管理費(fèi)用率2017-2018年度位于行業(yè)中間水平，與富滿電子、【晶豐明源(688368)、股吧】較為接近，低于士蘭微、上海貝嶺、圣邦股份;2019年度低于同行業(yè)上市公司，主要因?yàn)椋?/p>

　?、偈刻m微采用IDM模式，與發(fā)行人及其他可比公司Fabless模式不同，組織架構(gòu)較Fabless模式復(fù)雜，導(dǎo)致管理費(fèi)用率較高。

　　②上海貝嶺合并報(bào)表范圍內(nèi)有超過15家子公司，管理人員占比較大，各期末管理人員占總?cè)藬?shù)的比例分別為27.79%、30.97%和32.69%，高于發(fā)行人及其他可比公司管理人員占比(最高不超過25%)，同時(shí)2019年管理費(fèi)用含股份支付，導(dǎo)致管理費(fèi)用率較高。

　?、凼グ罟煞莨芾碣M(fèi)用含股份支付，剔除該部分金額，各期管理費(fèi)用率分別為3.79%、4.11%和3.35%，發(fā)行人管理費(fèi)用率與此較為接近。

　?、?019年度因發(fā)行人子公司租賃價(jià)格更低的辦公場(chǎng)所，租賃支出減少，同行業(yè)公司在上海、北京、深圳等一線城市，租金較高。剔除租金(含物業(yè)管理費(fèi)等)及股份支付的影響，發(fā)行人管理費(fèi)用率高于【富滿電子(300671)、股吧】，略低于圣邦股份和晶豐明源。

　　主要電源類芯片的研發(fā)和銷售方面。電源管理類芯片屬于模擬芯片的一種，且產(chǎn)品主要優(yōu)勢(shì)集中家用電器類用產(chǎn)品。同行業(yè)的國內(nèi)外公司中少有僅從事電源管理類芯片一種業(yè)務(wù)，多數(shù)同行業(yè)公司也未單獨(dú)披露電源類管理芯片產(chǎn)銷等具體情況。

　　關(guān)于“在國內(nèi)企業(yè)看，發(fā)行人在技術(shù)實(shí)力、終端客戶認(rèn)知度、產(chǎn)銷規(guī)模等方面擁有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力”的客觀依據(jù)，芯朋微稱，與境內(nèi)同行業(yè)可比上市公司相比，在電源管理芯片產(chǎn)品領(lǐng)域，發(fā)行人具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　技術(shù)實(shí)力方面：在專利數(shù)量、集成電路布圖設(shè)計(jì)等技術(shù)實(shí)力指標(biāo)上，截至2019年12月31日，發(fā)行人累計(jì)取得國內(nèi)外專利64項(xiàng)，其中發(fā)明專利55項(xiàng)，另有集成電路布圖設(shè)計(jì)專有權(quán)74項(xiàng)，與圣邦股份、富滿電子相當(dāng)。

　　終端客戶認(rèn)知度方面：發(fā)行人的電源管理芯片已進(jìn)入美的、格力、創(chuàng)維、飛利浦、蘇泊爾、九陽、萊克、中興通訊、華為等行業(yè)標(biāo)桿客戶。根據(jù)美的集團(tuán)(000333.SZ)披露的《2018年年度報(bào)告》，其2017年和2018年家用電器生產(chǎn)量為42,073.93萬臺(tái)和42,193.84萬臺(tái)，發(fā)行人通過主要經(jīng)銷商直接銷售給美的集團(tuán)的電源管理芯片(不包括銷售給美的集團(tuán)板卡供應(yīng)商的芯片)為3,293.30萬顆和3,176.39萬顆，按每臺(tái)家用電器使用1顆電源管理芯片計(jì)算，在美的集團(tuán)家用電器產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率為7.83%和7.53%。

　　產(chǎn)銷規(guī)模方面，根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2020-2025年中國電源管理芯片行業(yè)市場(chǎng)調(diào)查研究及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》，2017年發(fā)行人市場(chǎng)占有率為0.42%，在國內(nèi)品牌中排名第三。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國集成電路行業(yè)市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，2018年，發(fā)行人電源管理芯片銷售額排名國內(nèi)第三，2018年中國電源管理芯片市場(chǎng)規(guī)模681.53億元，按此計(jì)算發(fā)行人市場(chǎng)占有率0.47%。

　　因此，在國內(nèi)企業(yè)看，發(fā)行人在技術(shù)實(shí)力、終端客戶認(rèn)知度、產(chǎn)銷規(guī)模等方面擁有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　關(guān)于所選取同行業(yè)公司是否具有可比性，芯朋微稱，所選取同行業(yè)公司已包含國內(nèi)外最主要的涉足電源管理芯片的公司。士蘭微、上海貝嶺、富滿電子及圣邦股份均有不超過營業(yè)收入60%的業(yè)務(wù)為電源管理芯片，晶豐明源100%為LED照明驅(qū)動(dòng)芯片、電機(jī)驅(qū)動(dòng)芯片等電源管理驅(qū)動(dòng)類芯片。境外同行業(yè)可比公司MPS、PI、矽力、昂寶電子均專注于電源管理芯片。德州儀器第一大類產(chǎn)品線為模擬電路(含電源管理芯片)。因此，發(fā)行人選取的同行業(yè)公司具有可比性。

　　發(fā)行人產(chǎn)品定位進(jìn)口替代，選取的境外可比公司德州儀器、MPS、PI、矽力、昂寶電子，同類型產(chǎn)品上為直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，重合度較高;選取的境內(nèi)可比公司士蘭微、上海貝嶺、富滿電子、圣邦股份、晶豐明源，細(xì)分產(chǎn)品或客戶各有側(cè)重，在部分產(chǎn)品領(lǐng)域存在競(jìng)爭(zhēng)和重合。

　　關(guān)于公司曾申報(bào)創(chuàng)業(yè)板首發(fā)并曾在新三板掛牌方面。關(guān)于說明前次申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO情況及終止原因，芯朋微稱，公司于2017年9月13日向中國證監(jiān)會(huì)申報(bào)了首次公開發(fā)行股票并上市的申請(qǐng)文件(芯朋微報(bào)【2017】6號(hào))，于2017年9月14日取得證監(jiān)會(huì)171910號(hào)《中國證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)接收憑證》，于2017年9月22日取得證監(jiān)會(huì)171910號(hào)《中國證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)受理通知書》。2017年12月5日，證監(jiān)會(huì)下發(fā)了171910號(hào)《中國證監(jiān)會(huì)行政許可項(xiàng)目審查一次反饋意見通知書》。2018年3月2日，公司提交了《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)文件反饋意見的回復(fù)》。

　　2018年3月21日，公司向證監(jiān)會(huì)提交了《關(guān)于撤回?zé)o錫芯朋微電子股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市申請(qǐng)文件的申請(qǐng)》。2018年4月3日，公司收到《中國證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)終止審查通知書》([2018]183號(hào))，公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請(qǐng)終止。

　　2017年度，公司業(yè)績(jī)規(guī)模較小，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為3,801.27萬元，因此，公司調(diào)整上市計(jì)劃，決定暫緩上市進(jìn)程，經(jīng)公司第三屆董事會(huì)第五次會(huì)議審議通過，向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回上市申報(bào)材料。

　　2018年和2019年，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L較快，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4,828.98萬元和6,119.63萬元，分別較前一年度增長27.04%和26.73%，相關(guān)問題已不存在。

　　頭圖來源：123RF

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