6月24日，資本邦獲悉，港交所于近日披露，歐康維視(Ocumension

　　Therapeutics-B)通過(guò)港交所上市聆摩根士丹利和高盛擔(dān)任其聯(lián)席保薦人，預(yù)期集資2.5億至3億美元(約19.4億至23.3億港元)。

　　歐康維視成立于2017年，至今尚未盈利，成立至今營(yíng)收只有19萬(wàn)元。公司在發(fā)展過(guò)程中籌得大量資金，其投資者及股東陣容可謂豪華，包括了博裕資本、淡馬錫、泛大西洋投資、斯道資本、3W

　　Partners及Cormorant Asset Management等。

　　此外，歐康維視的成立及發(fā)展，離不開醫(yī)療保健私募股權(quán)基金和孵化器通和毓承(6

　　Dimensions)的孵化，而通和毓承也是歐康維視的控股股東。據(jù)悉，通和毓承為關(guān)注中美生物科技創(chuàng)新公司的專項(xiàng)基金，目前已投項(xiàng)目包括基石藥業(yè)、信達(dá)生物、百濟(jì)神州等。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國(guó)眼科醫(yī)藥市場(chǎng)預(yù)計(jì)由2019年的人民幣194億元增至2024年的人民幣408億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為16.0%。

　　公司的產(chǎn)品組合中有16種藥物資產(chǎn)，涵蓋所有主要的眼睛前部及后部疾病。公司有四種創(chuàng)新候選藥物正在中國(guó)處于后期開發(fā)階段。

　　于往績(jī)記錄期，公司僅有一名客戶，為博鰲超級(jí)醫(yī)院的指定采購(gòu)代理，患者在該醫(yī)院接受YUTIQ治療。利用可在中國(guó)為滿足緊急醫(yī)療需求而進(jìn)口尚未經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)的國(guó)外藥物的有利政策，公司將OT-401(YUTIQ)出售予海南省博鰲先行區(qū)的此名客戶。

　　2018年公司未實(shí)現(xiàn)任何營(yíng)收，只有2019年獲得收入19萬(wàn)元。但是其虧損在不斷擴(kuò)大。2018年，公司的虧損及全面開支為2.09億元，到了2019年這一數(shù)字?jǐn)U大到13.25億元。虧損凈額增加主要由于按公平值計(jì)入損益的金融負(fù)債公平值虧損因發(fā)行優(yōu)先股及購(gòu)股權(quán)及公司估值等而增加人民幣10.36億元。 2019年相較于2018年開支增加主要是由于研發(fā)和行政費(fèi)用增加。2018年，公司研發(fā)費(fèi)用為4070萬(wàn)元，2019年同比增長(zhǎng)144.51%至9946萬(wàn)元，主要和與CRO所訂協(xié)議項(xiàng)下的第三方締約成本大幅增加有關(guān)，第三方締約成本占研發(fā)費(fèi)用比重由2018年的8.87%增至2019年的31.33%。

　　行政成本同比增長(zhǎng)552.13%至5719萬(wàn)元，主要與員工成本2019年同比大幅增長(zhǎng)850.58%有關(guān)，員工成本占行政費(fèi)用比重由2018年的58.62%增至2019年的85.44%。 整體來(lái)看，公司并未有項(xiàng)目能夠?yàn)楣編?lái)穩(wěn)定收入，短期仍需要進(jìn)行大量資金投入。2019年，公司期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物達(dá)1.92億元，同比增長(zhǎng)

　　650.73%。其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金達(dá)-1.08億元，公司現(xiàn)金增加主要通過(guò)融資現(xiàn)金同比增長(zhǎng)806.42%至12.42億元人民幣。

　　此外，歐康維視的負(fù)債遠(yuǎn)高于資產(chǎn)。2018年，公司的負(fù)債總額達(dá)到8.7億元，資產(chǎn)總值僅為9642萬(wàn)元，而到了2019年，總負(fù)債額高達(dá)33.58億元，而資產(chǎn)總值只有12.89億元，資產(chǎn)完全無(wú)法覆蓋負(fù)債。從圖中不難看出，歐康維視負(fù)債增加主要是由于非流動(dòng)負(fù)債大幅上漲，而流動(dòng)資產(chǎn)是可以覆蓋流動(dòng)負(fù)債，說(shuō)明其具有一定的短期償債能力。 但是長(zhǎng)期來(lái)看，其仍然需要穩(wěn)定的收入來(lái)維持高額開支以及負(fù)債，也就是說(shuō)如果短期內(nèi)歐康維視無(wú)法保證可以有產(chǎn)品商業(yè)化來(lái)獲得營(yíng)收，那么就需要保持著較強(qiáng)的融資能力，這會(huì)是其發(fā)展的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

　　此外，藥物取得監(jiān)管批準(zhǔn)、未來(lái)是否會(huì)納入醫(yī)保目錄、商業(yè)化團(tuán)隊(duì)能力等均仍存在較大未知數(shù)，在公司營(yíng)運(yùn)歷史有限的情況下，公司當(dāng)前業(yè)務(wù)及未來(lái)表現(xiàn)將難以評(píng)估和預(yù)測(cè)。

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