7月29日，資本邦獲悉，廣州至信藥業(yè)股份有限公司(簡稱：至信藥業(yè))創(chuàng)業(yè)板IPO近日已獲深交所受理，保薦機(jī)構(gòu)為浙商證券股份有限公司。 圖片來源：深交所

　　2017~2019年，至信藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.37億元、4.89億元、4.92億元;歸母凈利潤為2418.45萬元、5863.51萬元、6703.75萬元。 圖片來源：至信藥業(yè)招股書

　　至信藥業(yè)自成立以來，一直專注于中藥飲片的研發(fā)、生產(chǎn)加工和銷售，主要產(chǎn)品為中藥飲片，主要客戶為中醫(yī)院、綜合性醫(yī)院等醫(yī)療機(jī)構(gòu)以及醫(yī)藥流通企業(yè)。至信藥業(yè)立足粵港澳大灣區(qū)，銷售區(qū)域已逐步擴(kuò)展至天津、貴州、廣西、湖南、甘肅等全國市場，同時(shí)開拓了越南等國外市場。

　　至信藥業(yè)銷售模式以直供終端為主，經(jīng)銷和零售為輔。公司中藥飲片產(chǎn)品根據(jù)炮制前的中藥材是否具有毒性，可分為普通飲片和毒性飲片。報(bào)告期內(nèi)，至信藥業(yè)主營業(yè)務(wù)收入主要依賴普通飲片，各期占比均超過95%。 圖片來源：至信藥業(yè)招股書

　　至信藥業(yè)結(jié)合自身情況，選擇《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(2020年修訂)》第2.1.2條第(一)項(xiàng)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，即最近兩年凈利潤均為正，且累計(jì)凈利潤不低于5000萬元。

　　根據(jù)華興所出具的《審計(jì)報(bào)告》，至信藥業(yè)2018年度、2019年度經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的歸屬于母公司的凈利潤分別為5863.51萬元、6687.31萬元，均為正且累計(jì)凈利潤不低于人民幣5000萬元。

　　據(jù)悉，至信藥業(yè)系由至信有限整體變更設(shè)立的股份有限公司。

　　至信有限成立于2000年10月30日，系由順平保健和東采林藥業(yè)分別以貨幣出資45萬元和5萬元設(shè)立。

　　2016年8月20日，至信有限作出股東大會(huì)決議，同意以至信有限現(xiàn)有全體股東作為發(fā)起人，整體變更為股份有限公司。以截至2016年4月30日凈資產(chǎn)7953.73萬元為基礎(chǔ)，折成2999.80萬股，每股面值1元，其余4953.93萬元計(jì)入資本公積，整體變更為股份有限公司。 圖片來源：至信藥業(yè)招股書

　　截至招股說明書簽署日，持有公司5%以上股份的股東包括自然人股東魏平和曹曉涵，其分別持有公司64.06%和7.65%的股份;法人股東至聰投資和至泰實(shí)業(yè)，其分別持有公司8.50%和8.23%的股份。

　　至聰投資為員工持股平臺(tái)，除對(duì)公司投資外，無其他經(jīng)營業(yè)務(wù)，與公司不存在相同或相似業(yè)務(wù)，不存在關(guān)聯(lián)交易或同業(yè)競爭的情形。

　　至泰實(shí)業(yè)與公司不存在相同或相似業(yè)務(wù)，不存在同業(yè)競爭的情形，至泰實(shí)業(yè)與公司存在關(guān)聯(lián)租賃情況。

　　據(jù)了解，至信藥業(yè)控股股東為魏平，實(shí)際控制人為魏平和曹曉涵夫婦。截至招股說明書簽署日，魏平直接持有公司5497.48萬股股份，直接持股比例為64.06%，為公司控股股東。曹曉涵直接持有公司656.46萬股股份，直接持股比例為7.65%。

　　魏平和曹曉涵合計(jì)直接持有公司6153.94萬股股份，合計(jì)直接持股比例為71.71%;同時(shí)，魏平和曹曉涵合計(jì)直接持有至泰實(shí)業(yè)100%股權(quán)(至泰實(shí)業(yè)持有公司8.23%的股份)和至聰投資75.29%的出資份額(至聰投資持有公司8.50%的股份)，從而合計(jì)間接控制公司股權(quán)比例為16.73%.

　　公司實(shí)際控制人為魏平和曹曉涵夫婦。本次發(fā)行前，魏平和曹曉涵合計(jì)直接或間接控制公司7589.32萬股股份，占公司股份總額的88.43%。本次發(fā)行后，魏平和曹曉涵控制的股份仍將超過66.32%。公司控股股東、實(shí)際控制人最近兩年未發(fā)生變更。

　　但應(yīng)注意的是，公司實(shí)際控制人可能利用其控制地位，通過行使表決權(quán)等方式對(duì)公司經(jīng)營決策、人事任免、利潤分配等影響公司持續(xù)發(fā)展的重大事項(xiàng)實(shí)施影響，因此公司存在實(shí)際控制人不當(dāng)控制的風(fēng)險(xiǎn)。

　　至信藥業(yè)稱，經(jīng)公司第二屆董事會(huì)第四次會(huì)議和2020年第二次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過，本次創(chuàng)業(yè)板IPO擬募集資金4.94億元，在扣除發(fā)行費(fèi)用后將投資于以下項(xiàng)目：中藥飲片(廣州)產(chǎn)能擴(kuò)建及技改項(xiàng)目、中藥飲片(遵義)產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目、中藥飲片研發(fā)檢測中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　對(duì)于此次創(chuàng)業(yè)板IPO，至信藥業(yè)坦言存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

　　1、銷售區(qū)域集中的風(fēng)險(xiǎn)

　　報(bào)告期內(nèi)，至信藥業(yè)在華南地區(qū)的銷售收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為87.30%、85.47%和86.48%。華南地區(qū)經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)，居民收入水平較高，對(duì)中醫(yī)藥文化認(rèn)可程度高，且健康及養(yǎng)生意識(shí)較強(qiáng)，因此中藥飲片產(chǎn)品在該區(qū)域接受程度高，市場容量大。但未來若公司銷售市場仍主要集中于華南地區(qū)，則隨著該區(qū)域市場潛力達(dá)到上限，或者對(duì)產(chǎn)品需求出現(xiàn)重大變化，將對(duì)公司的經(jīng)營業(yè)績?cè)斐刹焕绊憽?/p>

　　2、應(yīng)收賬款壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)

　　報(bào)告期各期末，至信藥業(yè)應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為1.43億元、1.55億元和1.59億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為32.75%、31.66%和32.23%，占總資產(chǎn)的比例分別為31.47%、30.49%和25.49%。報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款規(guī)模與營業(yè)收入同比增長，且占總資產(chǎn)的比例較高。若客戶經(jīng)營狀況或資信情況出現(xiàn)惡化，可能出現(xiàn)推遲或無力支付款項(xiàng)的情形，公司將面臨應(yīng)收賬款不能回收的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績?cè)斐刹焕绊憽?/p>

　　3、存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

　　報(bào)告期各期末，至信藥業(yè)存貨余額分別為12671.22萬元、15634.90萬元和14799.66萬元，占當(dāng)期營業(yè)成本的比例分別為42.46%、47.36%和45.39%，占總資產(chǎn)的比例分別為27.89%、30.77%和23.78%。報(bào)告期內(nèi)，公司存貨規(guī)模較大，且占總資產(chǎn)的比例較高。公司庫存原材料和庫存商品主要為中藥材及中藥飲片，其價(jià)格存在一定波動(dòng)。若未來中藥材和中藥飲片價(jià)格發(fā)生大幅下跌，將可能出現(xiàn)存貨跌價(jià)損失，對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績?cè)斐刹焕绊憽?/p>

　　頭圖來源：圖蟲

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