9月21日，資本邦獲悉，據(jù)港交所9月20日披露，臨床后期生物制藥公司云頂新耀已通過港交所聆高盛和美國銀行證券為聯(lián)席保薦人。

　　據(jù)悉，7月19日云頂新耀向港交所遞交招股說明書，擬在港股主板上市。

　　云頂新耀是一家臨床后期生物制藥公司，成立于2017年，業(yè)務(wù)包括全球同類首創(chuàng)或同類最佳療法的許用、臨床開發(fā)及商業(yè)化，以解決大中華及亞太區(qū)其他新興市場(chǎng)尚未得到滿足的醫(yī)療需要。目前，云頂新耀旗下?lián)碛幸粋€(gè)由八款臨床候選藥物組成的產(chǎn)品組合，有關(guān)藥物覆蓋腫瘤、免疫學(xué)、心腎疾病及感染性疾病。具體的產(chǎn)品管線如下： 目前云頂新耀現(xiàn)時(shí)有六款候選藥物正在于中國進(jìn)行或步入注冊(cè)性試驗(yàn)，包括Sacituzumabgovitecan，Etrasimod和Eravacycline等。

　　由于云頂新耀現(xiàn)有或未來候選藥物尚未開啟商業(yè)化，因此報(bào)告期內(nèi)云頂新耀并無產(chǎn)生任何收益。

　　財(cái)報(bào)顯示，自成立以來，云頂新耀在各個(gè)年度產(chǎn)生經(jīng)營虧損凈額。截至2018年及2019年12月31日止年度以及截至2019年及2020年3月31日止三個(gè)月，云頂新耀的經(jīng)營虧損凈額分別為人民幣1.272億元、人民幣1.761億元、人民幣3030萬元及人民幣1.51億元，近3年合計(jì)經(jīng)營虧損超4.5億元。 2018-2019及2020年前3個(gè)月，公司權(quán)益持有人應(yīng)占溢利分別達(dá)到-9.92億元、-2.15億元和3.04億元。2020年前三個(gè)月公司扭虧為盈，主要是因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)云頂新耀錄得向投資者發(fā)行的金融工具公平值變動(dòng)產(chǎn)生的收益人民幣4.555億元。該等變動(dòng)主要由于云頂新耀的發(fā)行在外優(yōu)先股的每股公平值于2020年第一季度因COVID-19環(huán)球持續(xù)的疫情影響輕微減少所致。這部分收益部分抵消了經(jīng)營虧損。

　　截至2020年3月31日，云頂新耀的營運(yùn)資金為負(fù)人民幣4.989億元。云頂新耀預(yù)計(jì)于可預(yù)見未來云頂新耀將持續(xù)產(chǎn)生虧損，且云頂新耀預(yù)計(jì)虧損將會(huì)增加，原因?yàn)樵祈斝乱掷m(xù)開發(fā)及尋求對(duì)云頂新耀候選藥物的監(jiān)管批準(zhǔn)，并開始將任何獲批產(chǎn)品商業(yè)化。于上市后，云頂新耀預(yù)計(jì)作為公眾公司將產(chǎn)生與營運(yùn)有關(guān)的成本。

　　資產(chǎn)負(fù)債方面，截至2020年3月31日，云頂新耀的流動(dòng)負(fù)債凈額為人民幣4.99億元，包括流動(dòng)資產(chǎn)人民幣8440萬元及流動(dòng)負(fù)債人民幣5.83億元，主要由于向投資者發(fā)行的金融工具增加。 云頂新耀表示，絕大多數(shù)虧損是由于為云頂新耀的研發(fā)項(xiàng)目撥資及與營運(yùn)有關(guān)的一般及行政開支所致。作為一家生物醫(yī)藥公司，研發(fā)活動(dòng)是云頂新耀的核心。公司大部分現(xiàn)金也主要是用于支持研發(fā)活動(dòng)。云頂新耀的研發(fā)開支主要包括(i)應(yīng)付CRO、調(diào)查人員及進(jìn)行云頂新耀臨床前測(cè)試及臨床研究的臨床試驗(yàn)場(chǎng)所之費(fèi)用，及(ii)研發(fā)人員工資及其他相關(guān)開支。

　　截至2018年及2019年12月31日止年度以及截至2019年及2020年3月31日止三個(gè)月，云頂新耀的研發(fā)開支分別為人民幣5590萬元、人民幣1.51億元、人民幣2280萬元及人民幣8020萬元。云頂新耀預(yù)計(jì)研發(fā)開支于可見未來會(huì)隨著云頂新耀擴(kuò)大業(yè)務(wù)及云頂新耀的發(fā)展計(jì)劃推展而繼續(xù)增加。

　　投資開發(fā)生物制藥產(chǎn)品需要大量的前期資本開支。云頂新耀的資金從哪里來?

　　云頂新耀稱，主要通過私募為公司活動(dòng)撥付資金。招股書透露，云頂新耀經(jīng)歷了從A1到C2多輪融資：2017年A輪融資籌集5000萬美元，2018年B輪融資籌集6000萬美元以及2020年C輪融資籌集3.10億美元。截至最后實(shí)際可行日期，云頂新耀已通過股權(quán)融資籌集合計(jì)約5.24億美元(人民幣36.66億元)(包括于EverestII的投資)。背后站著CBC集團(tuán)，高瓴資本，貝萊德，與淡馬錫有關(guān)的Pavilion

　　Capital，嘉善縣善合股權(quán)投資有限公司，JanchorPartners，RA Capital Healthcare

　　Fund,L.P等數(shù)十家明星投資機(jī)構(gòu)。 CBC集團(tuán)于緊接IPO完成前持有公司62.48%股權(quán)，故為公司控股股東。CBC集團(tuán)的首席執(zhí)行官兼董事總經(jīng)理傅唯也是云頂新耀的執(zhí)行董事。

　　CBC集團(tuán)是一家醫(yī)療私募股權(quán)公司，專注于平臺(tái)建設(shè)及收購機(jī)會(huì)，在制藥、生物科技、醫(yī)療技術(shù)及醫(yī)療服務(wù)方面擁有多樣化被投資公司組合。下述列表為CBC控股的部分生物醫(yī)藥公司： CBC集團(tuán)除了為云頂新耀提供資金，還為后者“牽線搭橋”帶來其他機(jī)會(huì)。

　　資本邦注意到，2018年初，云頂新耀與CBC集團(tuán)投資的另一家生物醫(yī)藥公司天境生物(納斯達(dá)克：IMAB)訂立協(xié)議，以于大中華地區(qū)合作開發(fā)專有CD38抗體TJ202。后來，由于云頂新耀選擇專注于其他候選藥物，故該協(xié)議已于2019年11月相互終止，云頂新耀并不保留開發(fā)或商業(yè)化TJ202的任何權(quán)利或享有權(quán)，或商業(yè)化TJ202的任何經(jīng)濟(jì)利益。作為該終止的代價(jià)，云頂新耀于2020年1月發(fā)行6,078,571股天境生物普通股(相當(dāng)于2,642,857股美國預(yù)托股份)，視作代價(jià)合共為37.0百萬美元，相當(dāng)于云頂新耀的歷史成本貢獻(xiàn)及相關(guān)時(shí)間成本。

　　此外，2019年，云頂新耀還收購了CBC集團(tuán)于2018年8月注冊(cè)成立的一家生物醫(yī)藥公司EverestII。合并目的是讓云頂新耀取得由EverestII持有的四項(xiàng)許可。于2019年8月，EverestII持有sacituzumabgovitecan、taniborbactam、Nefecon及SPR206的許可。2019年8月16日，云頂新耀就合并EverestII及EverestSubsidiaryLimited(公司當(dāng)時(shí)的全資附屬公司)與(其中包括)EverestII訂立協(xié)議及計(jì)劃合并。自2019年11月25日起，EverestII的經(jīng)營業(yè)績(jī)已綜合至云頂新耀。

　　隨著云頂新耀推進(jìn)候選藥物的臨床開發(fā)、對(duì)該等候選藥物及其他未來候選藥物進(jìn)行額外的臨床試驗(yàn)，以及就有關(guān)藥物尋求監(jiān)管批文時(shí)，云頂新耀預(yù)計(jì)將產(chǎn)生與產(chǎn)品制造、營銷、銷售及分銷以及批準(zhǔn)后承諾有關(guān)的大量商業(yè)化開支。尤其是，由于云頂新耀主要倚賴第三方CMO及╱或云頂新耀的合作伙伴制造有關(guān)候選藥物，故制造任何已獲得監(jiān)管批文的候選藥物可能需要大量成本。這意味著云頂新耀可能需要額外現(xiàn)金資源。

　　截至2020年3月31日，云頂新耀賬上還有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為人民幣7350萬元。云頂新耀認(rèn)為，云頂新耀目前的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、投資及募資將足以滿足云頂新耀未來12個(gè)月預(yù)期現(xiàn)金需求的125%。已經(jīng)融了人民幣36.66億元的云頂新耀，現(xiàn)在確實(shí)需要一個(gè)IPO來填充它的“彈藥”了。

　　頭圖來源：123RF

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