10月15日，獲悉，深圳市鴻富瀚科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱：鴻富瀚)的創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)已于2020年10月14日獲受理，保薦機(jī)構(gòu)為中信建投證券股份有限公司。 (圖片來源：深交所網(wǎng)站)

　　鴻富瀚主要從事消費(fèi)電子功能性器件和自動(dòng)化設(shè)備的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，公司的消費(fèi)電子功能性器件產(chǎn)品應(yīng)用于智能手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦、智能穿戴、家用智能設(shè)備等消費(fèi)電子產(chǎn)品及其組件;同時(shí)，公司向客戶配套提供自動(dòng)化設(shè)備及夾治具、載具、刀具等輔助工具，主要用于下游客戶消費(fèi)電子產(chǎn)品生產(chǎn)過程中的貼合、組裝、激光切割、精密加工及檢測(cè)等生產(chǎn)環(huán)節(jié)。

　　招股書財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年上半年，鴻富瀚分別實(shí)現(xiàn)24,061.64萬元、34,612.59萬元、44,480.13萬元和20,905.40萬元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)4,657.87萬元、4,784.58萬元、8,429.17萬元和4,078.31萬元。 (圖片來源：鴻富瀚招股書)

　　鴻富瀚本次發(fā)行選擇《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》中2.1.2條第(一)項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)之“最近兩年凈利潤(rùn)均為正，且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5000萬元”作為創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)。

　　2018年、2019年，鴻富瀚歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)(扣除非經(jīng)常性損益前后的孰低者)分別為4,568.26萬元及8,371.58萬元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)為12,939.84萬元，符合上述創(chuàng)業(yè)板上市條件。

　　鴻富瀚本次擬公開發(fā)行的股票總量不超過1,500.00萬股，占發(fā)行后公司股份總數(shù)的比例不低于25.00%，本次發(fā)行募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后擬全部用于鴻富瀚功能性電子材料與智能設(shè)備項(xiàng)目和工業(yè)自動(dòng)化裝備生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目，合計(jì)募集資金6.98億元。 (圖片來源：鴻富瀚招股書)

　　截至本招股說明書簽署日，張定武、丘曉霞夫婦分別持有鴻富瀚本次發(fā)行前79.67%、0.92%的股權(quán)，合計(jì)持有公司本次發(fā)行前80.59%的股權(quán)。張定武系公司控股股東，張定武、丘曉

　　霞夫婦系公司共同實(shí)際控制人。報(bào)告期內(nèi)，鴻富瀚實(shí)際控制人未發(fā)生變化。 (圖片來源：鴻富瀚招股書)

　　對(duì)于本次創(chuàng)業(yè)板IPO，鴻富瀚提醒投資者特別關(guān)注如下風(fēng)險(xiǎn)：

　　(一)客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)

　　公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能手機(jī)等消費(fèi)電子產(chǎn)品及其組件，直接客戶主要為電子產(chǎn)品制造服務(wù)商、組件生產(chǎn)商，如富士康、鵬鼎控股、歐菲光等，最終應(yīng)用于蘋果、微軟、亞馬遜、華為、小米等知名消費(fèi)電子產(chǎn)品終端品牌商，由于下游品牌集中度較高，導(dǎo)致公司客戶集中度較高。

　　按受同一實(shí)際控制人控制的客戶合并計(jì)算，2017年、2018年、2019年及2020年1-6月公司前五大客戶合計(jì)銷售額占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為87.47%、90.83%、90.74%及90.34%，其中對(duì)富士康集團(tuán)的銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為37.10%、39.63%、36.65%及39.84%，對(duì)鵬鼎控股銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為35.07%、37.24%、35.94%及31.09%，整體集中度較高。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司與主要客戶合作關(guān)系穩(wěn)定，業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，但如果公司未能持續(xù)開拓新的客戶，而現(xiàn)有客戶的經(jīng)營(yíng)狀況、合作關(guān)系發(fā)生重大變化，或其在未來減少對(duì)公司產(chǎn)品的采購(gòu)，將會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。

　　(二)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

　　公司的主要產(chǎn)品是消費(fèi)電子功能性器件，產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦、智能穿戴設(shè)備等消費(fèi)電子產(chǎn)品及其組件。我國(guó)是全球最大的消費(fèi)電子產(chǎn)品制造基地，在全球消費(fèi)電子行業(yè)擁有重要地位，消費(fèi)電子行業(yè)整體規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，推動(dòng)了我國(guó)消費(fèi)電子功能性器件行業(yè)持續(xù)發(fā)展。

　　消費(fèi)電子功能性器件行業(yè)企業(yè)在不同的細(xì)分市場(chǎng)、銷售區(qū)域和終端客戶擁有各自的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，通過技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新等方式加強(qiáng)市場(chǎng)業(yè)務(wù)拓展。同時(shí)，由于下游市場(chǎng)需求較大，具備相關(guān)技術(shù)及生產(chǎn)能力的企業(yè)不斷加入到消費(fèi)電子功能性器件行業(yè)，公司未來面臨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(三)技術(shù)及產(chǎn)品開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

　　消費(fèi)電子行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，產(chǎn)品的集成度、智能化水平越來越高，對(duì)功能性器件生產(chǎn)企業(yè)的配套設(shè)計(jì)研發(fā)能力、生產(chǎn)工藝水平、產(chǎn)品品質(zhì)可靠性及快速供貨能力等提出了更高的要求。

　　如果公司對(duì)產(chǎn)品和市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)判斷失誤，技術(shù)創(chuàng)新及產(chǎn)品開發(fā)不能滿足下游行業(yè)快速發(fā)展的需要，技術(shù)路線和產(chǎn)品定位未能根據(jù)市場(chǎng)變化及時(shí)進(jìn)行調(diào)整，新技術(shù)、產(chǎn)品不能得到客戶認(rèn)可等，可能無法取得新項(xiàng)目，從而對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

　　(四)原材料價(jià)格上漲或不能及時(shí)供應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)

　　原材料直接影響消費(fèi)電子功能性器件的性能與功能，材料成本是公司產(chǎn)品主要的成本組成部分。公司采購(gòu)的主要原材料包括膠帶、保護(hù)膜、光學(xué)膜、泡棉、離型材料及自動(dòng)化設(shè)備組件等。報(bào)告期內(nèi)，公司原材料價(jià)格較為穩(wěn)定。如未來主要原材料價(jià)格大幅上漲，或原材料未能及時(shí)供應(yīng)，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

　　(五)產(chǎn)能及規(guī)模擴(kuò)大后的管理風(fēng)險(xiǎn)

　　報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)務(wù)規(guī)模逐年擴(kuò)大，公司現(xiàn)有產(chǎn)能難以滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要。本次發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施后，公司的資產(chǎn)、人員、經(jīng)營(yíng)規(guī)模都將進(jìn)一步擴(kuò)大，這將對(duì)公司在市場(chǎng)開發(fā)與維護(hù)、生產(chǎn)組織效率、內(nèi)部控制、人員管理、運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理等方面都提出更高的要求。如果公司管理水平和人才儲(chǔ)備不能適應(yīng)公司規(guī)?？焖贁U(kuò)張的需要，可能導(dǎo)致公司管理效率下降、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)上升。

　　(六)應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)

　　2017年末、2018年末、2019年末、2020年6月末，公司應(yīng)收賬款凈額分別為14,706.58萬元、17,251.92萬元、15,451.05萬元及15,429.36萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比重分別為76.61%、63.65%、56.52%及59.67%。

　　如果公司客戶未來受到行業(yè)市場(chǎng)環(huán)境變化、技術(shù)更新及國(guó)家宏觀政策變動(dòng)等因素的影響，經(jīng)營(yíng)情況或財(cái)務(wù)狀況等發(fā)生重大不利變化，公司應(yīng)收賬款回款周期可能延長(zhǎng)，壞賬風(fēng)險(xiǎn)增加，從而對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

　　(七)毛利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

　　2017年度、2018年度、2019年度、2020年1-6月，公司綜合毛利率分別為43.17%、37.16%、41.20%及42.87%，報(bào)告期內(nèi)呈現(xiàn)一定的波動(dòng)。公司毛利率水平受下游消費(fèi)電子終端及制造產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展?fàn)顩r、客戶結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及生命周期、原材料價(jià)格、人力成本、工藝要求、規(guī)模效應(yīng)等多種因素的影響。如上述因素發(fā)生持續(xù)不利變化，將對(duì)公司的毛利率水平和盈利能力產(chǎn)生不利影響，公司存在主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(八)國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇的風(fēng)險(xiǎn)

　　2017年度、2018年度、2019年度、2020年1-6月，鴻富瀚來自于境外的銷售收入分別為243.59萬元、232.58萬元、320.31萬元和178.48萬元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為1.01%、0.67%、0.72%和0.85%，占比較低，目前中美貿(mào)易摩擦尚未對(duì)鴻富瀚在境外的收入造成顯著不利影響。但鴻富瀚消費(fèi)電子功能性器件產(chǎn)品的最終客戶為蘋果、微軟、亞馬遜等消費(fèi)電子廠商，如果未來中美貿(mào)易摩擦繼續(xù)升級(jí)，導(dǎo)致最終客戶產(chǎn)品銷售受到限制，關(guān)鍵原材料供應(yīng)出現(xiàn)短缺，或制造及供應(yīng)商體系發(fā)生重大變化，可能對(duì)鴻富瀚的業(yè)務(wù)拓展造成不利影響。

　　頭圖來源：圖蟲

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