10月20日，獲悉，江蘇澤宇智能電力股份有限公司(公司簡(jiǎn)稱：澤宇智能)創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)已于2020年10月16日獲深交所受理，保薦機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司。 圖片來(lái)源：深交所

　　澤宇智能是一家專(zhuān)注于電力信息化業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。公司以提供電力信息系統(tǒng)整體解決方案為導(dǎo)向，包含電力咨詢?cè)O(shè)計(jì)、系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)、工程施工及運(yùn)維的一站式智能電網(wǎng)綜合服務(wù)商。

　　據(jù)悉，澤宇智能是由澤宇有限整體變更設(shè)立。2011年11月18日，張劍、潤(rùn)源宇、泓宇惠共同出資設(shè)立澤宇有限，注冊(cè)資本5000萬(wàn)元，均以貨幣出資，其中張劍持股80.00%;潤(rùn)源宇、泓宇惠各自持股10.00%。

　　2018年12月24日，澤宇有限整體變更為股份公司，并在南通市工商行政管理局辦理了工商變更登記手續(xù)，公司名稱為“江蘇澤宇智能電力股份有限公司”。

　　截至招股書(shū)簽署日，澤宇智能股權(quán)結(jié)構(gòu)如下： 圖片來(lái)源：澤宇智能招股書(shū)

　　公司控股股東為張劍，直接持有公司7359.00萬(wàn)股股份，占公司股份總數(shù)的比例為74.33%;通過(guò)沁德投資間接持有公司93.58萬(wàn)股股份，占公司股份總數(shù)的比例為0.95%，合計(jì)持有公司股權(quán)比例為75.28%。

　　公司實(shí)際控制人為張劍、夏耿耿，二人為夫妻關(guān)系。二人除控股本公司外，還控制恩澤沁源、西沃里、柜既達(dá)及柜欒國(guó)際等公司。

　　值得注意的是，本次發(fā)行后，澤宇智能實(shí)際控制人持股比例仍超過(guò)50%。仍存在公司實(shí)際控制人通過(guò)行使股東大會(huì)表決權(quán)，對(duì)公司發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)決策、人事安排、利潤(rùn)分配和對(duì)外投資等重大事項(xiàng)施加不當(dāng)影響的可能性，從而損害公司社會(huì)公眾股東的利益。

　　據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，澤宇智能2017年-2020年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.73億元、3.11億元、4.55億元、1.36億元;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)5436.08萬(wàn)元、5950.90萬(wàn)元、1.09億元、2791.06萬(wàn)元。 圖片來(lái)源：澤宇智能招股書(shū)

　　報(bào)告期內(nèi)，澤宇智能主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為2.73億元、3.11億元、4.55億元和1.36億元，整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。

　　就存貨而言，報(bào)告期各期末澤宇智能存貨價(jià)值分別為1.09億元、1.96億元、3.78億元和4.56億元，存貨隨業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大而快速增長(zhǎng);報(bào)告期各期存貨周轉(zhuǎn)率為1.83、1.21、0.93和0.18，存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降。

　　根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第二十二條，澤宇智能選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)為“(一)最近兩年凈利潤(rùn)均為正，且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5000萬(wàn)元”。

　　澤宇智能2018和2019年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為5950.90萬(wàn)元和1.09億元;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為5487.05萬(wàn)元和9720.87萬(wàn)元，符合上述標(biāo)準(zhǔn)。

　　據(jù)悉，澤宇智能本次發(fā)行前的總股本為9900萬(wàn)股，本次擬公開(kāi)發(fā)行新股不超過(guò)3300萬(wàn)股人民幣普通股(A股)(不含采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股票數(shù)量)，且不低于本次發(fā)行完成后股份總數(shù)的25%。

　　澤宇智能本次公開(kāi)發(fā)行股票，預(yù)計(jì)募集資金5.72億元，將用于投資智能電網(wǎng)綜合服務(wù)能力提升建設(shè)項(xiàng)目、智能電網(wǎng)技術(shù)研究院建設(shè)項(xiàng)目、信息化管理系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。 圖片來(lái)源：澤宇智能招股書(shū)

　　澤宇智能亦表示，本次創(chuàng)業(yè)板IPO仍存以下風(fēng)險(xiǎn)：

　　1、對(duì)國(guó)家電網(wǎng)依賴的風(fēng)險(xiǎn)

　　澤宇智能是一家專(zhuān)注于電力信息化領(lǐng)域的一站式智能電網(wǎng)綜合服務(wù)商，業(yè)務(wù)主要集中于電力信息化行業(yè)中的輸變電、配電領(lǐng)域。報(bào)告期各期公司前五大客戶銷(xiāo)售收入占比分別為80.52%、80.89%、84.01%和79.71%，客戶集中度較為集中。

　　其中，第一大客戶為國(guó)家電網(wǎng)有限公司及相關(guān)下屬單位，報(bào)告期各期來(lái)自國(guó)家電網(wǎng)相關(guān)下屬單位的營(yíng)業(yè)收入占公司當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為57.69%、61.03%、75.83%和50.40%，銷(xiāo)售占比相對(duì)較高。國(guó)家電網(wǎng)公司是中央直接管理的國(guó)有獨(dú)資公司，主要負(fù)責(zé)投資建設(shè)運(yùn)營(yíng)電網(wǎng)業(yè)務(wù)，是我國(guó)電網(wǎng)建設(shè)投資的重要主體。

　　澤宇智能雖然正在積極開(kāi)拓其他電力領(lǐng)域市場(chǎng)，但是新市場(chǎng)開(kāi)拓前期投入大、時(shí)間長(zhǎng)，且存在不確定性，因此，短期之內(nèi)公司對(duì)國(guó)家電網(wǎng)相關(guān)單位依然存在較強(qiáng)的依賴。如國(guó)家電網(wǎng)調(diào)整電力信息化領(lǐng)域的投資計(jì)劃、采購(gòu)模式或公司產(chǎn)品服務(wù)不能滿足客戶需求，將可能導(dǎo)致國(guó)家電網(wǎng)相關(guān)單位向公司采購(gòu)規(guī)模下降而對(duì)公司盈利能力產(chǎn)生較大不利影響。

　　2、主要供應(yīng)商集中的風(fēng)險(xiǎn)

　　澤宇智能系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的主要原材料由SDH設(shè)備、OTN設(shè)備、交換機(jī)和路由器等通訊設(shè)備構(gòu)成。我國(guó)通訊設(shè)備生產(chǎn)廠商行業(yè)集中度較高，以華為、中興通訊、華三通信、烽火通信、貝爾通信等品牌通訊設(shè)備廠家為代表的市場(chǎng)占有率較高。

　　目前，澤宇智能已與中興通訊建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。雖然與其他通訊設(shè)備廠商也建立了合作關(guān)系，但若因貿(mào)易糾紛或其他原因?qū)е鹿局饕?yīng)商無(wú)法正常供貨，或大幅提高價(jià)格，則可能造成公司無(wú)法正常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，給公司盈利能力帶來(lái)不利影響。

　　3、業(yè)務(wù)區(qū)域相對(duì)集中風(fēng)險(xiǎn)

　　澤宇智能是江蘇省內(nèi)知名的一站式智能電網(wǎng)綜合服務(wù)商，在江蘇市場(chǎng)具備較強(qiáng)的區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力和較高的品牌知名度，報(bào)告期內(nèi)公司在江蘇省內(nèi)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入占比分別為51.23%、82.04%、67.53%和62.05%。

　　目前，澤宇智能經(jīng)營(yíng)區(qū)域仍主要集中在江蘇省內(nèi)，公司在鞏固現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)地區(qū)的同時(shí)，將進(jìn)一步加大力量繼續(xù)拓展其他地區(qū)市場(chǎng)。如果江蘇省電力投資規(guī)模下降或市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇，公司在開(kāi)拓新的地區(qū)市場(chǎng)上未達(dá)預(yù)期，則有可能受到現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)地區(qū)未來(lái)發(fā)展空間限制，成為影響公司未來(lái)發(fā)展的影響因素之一。

　　頭圖來(lái)源：圖蟲(chóng)

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