11月4日，獲悉，森泰英格(成都)數(shù)控刀具股份有限公司(下稱：森泰英格)的科創(chuàng)板IPO申請已于近日獲上交所受理，保薦機構(gòu)為東莞證券。

　　森泰英格是專注于高端數(shù)控刀具及精密夾具的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品品類齊全，主營產(chǎn)品包括工具系統(tǒng)及附件、可轉(zhuǎn)位刀具、刀片、超硬刀具、合金刀具、液壓夾具和機械夾具等。

　　經(jīng)過二十余年的發(fā)展，公司已成為國內(nèi)少有的能夠提供從刀片、刀具、工具系統(tǒng)到精密夾具的完整機械加工用切削系統(tǒng)產(chǎn)品以及定制化金屬切削加工整體解決方案的綜合性數(shù)控刀具企業(yè)。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年上半年，森泰英格實現(xiàn)營收分別為1.04億元、1.32億元、1.50億元、8,260.88萬元;實現(xiàn)歸母凈利潤分別為1,396.19萬元、2,375.52萬元、2,574.50萬元、1,612.99萬元。   

　　森泰英格按照《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條選擇的具體上市標準為：預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。

　　此次申報科創(chuàng)板，森泰英格計劃發(fā)行股票不超過1,737.00萬股，擬募集資金3.2億元，將用于建設(shè)投資高端數(shù)控刀具及精密夾具擴產(chǎn)升級改造項目、研發(fā)中心升級項目。具體情況如下：   

　　森泰英格系由英格有限整體變更設(shè)立的股份有限公司。英格有限成立于1997年7月15日，2016年7月11日完成股改。公司控股股東為夏永奎，實際控制人為夏永奎和劉敏夫婦二人。截至招股書簽署之日，森泰英格股權(quán)結(jié)構(gòu)如下圖所示：

　　2016年12月19日，森泰英格在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌并公開轉(zhuǎn)讓，2019年10月24日起終止在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。

　　據(jù)悉，森泰英格生產(chǎn)經(jīng)營所用主要原材料為鋼材、硬質(zhì)合金及超硬材料，報告期各期，上述原材料的采購金額分別為821.46萬元、1,161.74萬元、1,320.37萬元和794.55萬元，占公司主營業(yè)務(wù)成本的比例分別為15.36%、17.58%、17.80%和18.10%，呈逐年上升趨勢。

　　森泰英格稱，公司主要原材料與金屬價格的波動具有一定的關(guān)聯(lián)性，受經(jīng)濟環(huán)境、政策環(huán)境、供求關(guān)系等因素的影響較大。原材料價格變化直接影響公司利潤水平，若外部環(huán)境發(fā)生變化，可能對原材料的價格波動帶來一定影響，進而導(dǎo)致公司生產(chǎn)成本發(fā)生相應(yīng)波動，給公司的盈利水平帶來不確定性。

　　報告期各期末，該公司應(yīng)收賬款余額分別為937.56萬元、1,429.08萬元、1,994.35萬元和3,030.68萬元，應(yīng)收賬款余額占當期營業(yè)收入的比例分別為9.04%、10.84%、13.28%和18.34%(年化)，逐年增長。

　　存貨方面，報告期各期末，森泰英格存貨賬面價值分別為3,275.92萬元、3,341.92萬元、3,465.98萬元和3,151.61萬元，占各期末流動資產(chǎn)總額的比例分別為36.53%、36.80%、37.82%和23.84%。報告期內(nèi)，公司分別計提了存貨跌價損失302.57萬元、196.88萬元、163.64萬元和90.33萬元。

　　森泰英格坦言，較高的存貨金額對公司流動資金占用較大，如果未來公司在產(chǎn)品發(fā)展趨勢、技術(shù)升級等方面的判斷上出現(xiàn)較大偏差，可能會導(dǎo)致公司存貨出現(xiàn)滯銷跌價的風險，進而影響公司的資金周轉(zhuǎn)和生產(chǎn)經(jīng)營。

　　此次沖刺科創(chuàng)板IPO，森泰英格坦言還存在以下風險：

　　1、毛利率波動的風險

　　受益于技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢和自主品牌優(yōu)勢，公司產(chǎn)品市場認可度高，公司具備議價能力，報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為48.23%、49.63%、50.30%和46.44%，始終保持較高水平。但與此同時，為滿足國內(nèi)下游市場刀具國產(chǎn)化趨勢和“內(nèi)循環(huán)”經(jīng)濟體系的建立，行業(yè)競爭企業(yè)也逐步加大研發(fā)投入，搶占高端刀具市場份額，因此，若未來市場競爭加劇、國家政策調(diào)整或者公司未能持續(xù)保持產(chǎn)品領(lǐng)先，產(chǎn)品售價及原材料采購價格發(fā)生不利變化，公司毛利率存在下降的風險。

　　2、政府補助不能持續(xù)的風險

　　報告期各期，公司計入損益的政府補助金額分別為443.76萬元、403.83萬元、330.15萬元和67.63萬元，占當期利潤總額比例分別為28.33%、14.72%、11.37%、3.56%，隨著盈利規(guī)模逐年擴大，占比逐年降低，政府補助對公司利潤存在一定影響。但未來公司收到政府補助金額存在不確定性，公司存在因政府補助不能持續(xù)從而對未來利潤總額造成不利影響的風險。

　　3、渠道銷售的風險

　　報告期內(nèi)，公司產(chǎn)品銷售采取“經(jīng)銷為主、直銷為輔”的銷售模式。2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-6月公司通過經(jīng)銷商取得的收入金額分別為9,041.15萬元、10,978.29萬元、12,515.39萬元和6,602.61萬元，占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為87.53%、83.66%、83.83%和80.56%。雖然以經(jīng)銷商為主的銷售模式使公司具備較快的資金回籠速度，并且在一定程度上降低了收款風險，但是由于區(qū)域市場狀況、經(jīng)銷商資源和銷售積極性等限制，可能會影響市場開發(fā)進度，也會在一定程度上影響到公司對銷售終端的了解和控制。此外，若經(jīng)銷商發(fā)生重大違法違規(guī)行為，或者出現(xiàn)內(nèi)部管理混亂等情形，都有可能導(dǎo)致公司產(chǎn)品銷售下滑，對公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

　　4、研發(fā)創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化失敗的風險

　　公司歷來注重產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新，報告期內(nèi)，公司的研發(fā)費用投入金額較大，金額分別為595.69萬元、851.14萬元、1,146.42萬元和573.78萬元，占同期營業(yè)收入的比例分別為5.74%、6.46%、7.64%和6.95%，報告期內(nèi)，公司核心技術(shù)產(chǎn)品收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為87.67%、89.19%、90.65%和91.28%;在新技術(shù)、新產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新過程中，公司需要投入大量的人力和資金，如果公司的新技術(shù)、新產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新失敗，或者研發(fā)成果不被市場所接受，將會導(dǎo)致公司投入無法帶來效益，降低公司的整體經(jīng)營成果，對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生一定影響。