昨日，精選層第34家企業(yè)N常輔(下稱“常輔股份”)正式掛牌交易。這是繼上周萬通液壓掛牌精選層后又一家掛牌精選層的企業(yè)從交易情況來看，常輔股份開盤即破發(fā)，經(jīng)過博弈最終收平，從股價來看掛牌首日“白忙活一場”。

　　開盤即破發(fā)，觸發(fā)“綠鞋”機(jī)制

　　從交易情況來看，常輔股份開盤即破發(fā)。

　　此次發(fā)行，常輔股份的發(fā)行價格定為10.18元/股，較停牌前一個交易日的收盤價17元低了40%，但昨日開盤價為10.15元，隨后股價在發(fā)行價上下微幅波動，開盤130分鐘時股票成交額達(dá)到1631萬元。不過在午間過后股價一度下滑明顯加速，直至臨近收盤時又大幅拉升至發(fā)行價位并收平。

　　　　此番，常輔股份已經(jīng)成為首家行使“綠鞋”機(jī)制(超額配售選擇權(quán))的企業(yè)?！霸瓌t上，首日集合競價如果破發(fā)，上午9點(diǎn)半開盤后就要立刻行使‘綠鞋’購買?！北本┠仙酵顿Y創(chuàng)始人周運(yùn)南表示。

　　據(jù)介紹，“綠鞋機(jī)制”即超額配售選擇權(quán)，按照慣例，獲此授權(quán)的主承銷商按同一發(fā)行價格超額發(fā)售不超過包銷數(shù)額15%的股份，即主承銷商按不超過包銷數(shù)額115%的股份向投資者發(fā)售。

　　在具體操作上，股價下跌時，主承銷商將不行使該期權(quán)，而從股票二級市場上購回超額發(fā)行的股票以支撐價格并對沖空頭，賺取中間差價。即如果跌破發(fā)行價，承銷商要從市場上買回最多15%的股票予以注銷。由于此時市價低于發(fā)行價，主承銷商這樣做也不會受到損失。

　　有分析認(rèn)為，“綠鞋機(jī)制”多在市場氣氛不佳、對發(fā)行結(jié)果不樂觀或難以預(yù)料的情況下使用，目的是防止新股發(fā)行上市后股價下跌至發(fā)行價或發(fā)行價以下，增強(qiáng)參與一級市場認(rèn)購的投資者的信心，實(shí)現(xiàn)新股股價由一級市場向二級市場的平穩(wěn)過渡。采用“綠鞋”可根據(jù)市場情況調(diào)節(jié)融資規(guī)模，使供求平衡。

　　走勢與第33家精選層企業(yè)差別大

　　值得一提的是，這是繼上周萬通液壓掛牌精選層后又一家掛牌精選層的企業(yè)。體現(xiàn)出了第二批并沒有采取第一批集中發(fā)行的方式，而是按照“成熟一家，發(fā)行一家”的原則。

　　兩家同樣也采用了低價發(fā)行和綠鞋機(jī)制護(hù)航，不過，常輔股份卻并沒有延續(xù)萬通液壓發(fā)行首日的走勢，不僅是股價有差距，其成交情況、換手率均遠(yuǎn)落后于萬通液壓。

　　據(jù)顯示，萬通液壓上周發(fā)行首日上漲了17.75%，整體符合市場預(yù)期，獲得多數(shù)業(yè)內(nèi)專家“理性”二字的評價。其當(dāng)天成交額雖未突破億元大關(guān)，但也達(dá)到7546萬元，單日換手率更是媲美A股規(guī)模相近的企業(yè)，達(dá)到54.85%，創(chuàng)了精選層記錄。

　　而常輔股份收盤時股價不漲不跌，“白忙一場”。成交額也定格在2208萬元，未及萬通液壓發(fā)行首日的三分之一。換手率也僅有13.27%，沒能達(dá)到首批精選層企業(yè)16.79%的首日平均換手率。

　　看到常輔股份首日如此弱勢的表現(xiàn)，參與新股申購的投資者難掩失望之情，清倉離場。

　　　　有投資者表示，還不如可轉(zhuǎn)債香。也有投資者表示這樣才是真正的注冊制。

　　　　有分析指出，低價發(fā)行和綠鞋機(jī)制并不能提升精選層流動性，也不能保證投資者獲得回報，唯一能確保的是幫助公司發(fā)行成功，拿到融資。

　　此前申購受追捧，網(wǎng)上中簽率不足0.3%

　　資料顯示，常輔股份屬于儀器儀表制造業(yè)中的工業(yè)自動控制系統(tǒng)裝置制造業(yè)，主要從事閥門執(zhí)行機(jī)構(gòu)的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)。主要產(chǎn)品包括部分回轉(zhuǎn)(角行程)電動執(zhí)行機(jī)構(gòu)、多回轉(zhuǎn)(多圈型)電動執(zhí)行機(jī)構(gòu)、直行程電動執(zhí)行機(jī)構(gòu)和核級電動執(zhí)行機(jī)構(gòu)。2019年，公司客戶數(shù)量超過900家，廣泛分布于江蘇、山東、浙江、上海、安徽等多個省市。

　　業(yè)績方面，2017年-2020年上半年，常輔股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.77億元、2.17億元、2.52億元、1.04億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤2012.40萬元、2772.90萬元、2895.95萬元、1154.79萬元。其2018年、2019年業(yè)績符合精選層財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)一。

　　與第33家精選層企業(yè)萬通液壓直接定價不同的是，常輔股份此次新三板公開發(fā)行采用詢價定價方式，最終發(fā)行價格確定為10.18元/股，對應(yīng)的市盈率為15.85倍。發(fā)行價格較該股停牌前一個交易日的收盤價17元低40%。而且因?yàn)樵摴纱舜喂_發(fā)行規(guī)模較小，僅435萬股，超額配售選擇權(quán)全額行使后為500萬股，因此網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行申購相當(dāng)火熱。

　　據(jù)常輔股份發(fā)布的公開發(fā)行結(jié)果顯示，網(wǎng)上有效申購數(shù)量5.84億股，有效申購戶數(shù)7.29萬戶，有效申購倍數(shù)334.40倍；網(wǎng)下有效申購數(shù)量1.37億股，有效申購家數(shù)為178家網(wǎng)下投資者管理的218個有效詢價配售對象，有效申購倍數(shù)53.51倍。

　　根據(jù)《發(fā)行安排及詢價公告》中公布的網(wǎng)上配售原則，本次網(wǎng)上發(fā)行獲配戶為1.37萬戶，網(wǎng)上獲配股數(shù)為174.50萬股，網(wǎng)上獲配比例為0.299041730%。

　　考慮超額配售選擇權(quán)及網(wǎng)上、網(wǎng)下回?fù)軝C(jī)制啟動后，網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量為255.50萬股，占扣除最終戰(zhàn)略配售數(shù)量后發(fā)行數(shù)量(430萬股)的59.42%，占超額配售選擇權(quán)全額行使后發(fā)行總股數(shù)(500萬股)的51.10%；網(wǎng)上最終發(fā)行數(shù)量為174.50萬股，占扣除最終戰(zhàn)略配售數(shù)量后發(fā)行數(shù)量(430萬股)的40.58%，占超額配售選擇權(quán)全額行使后發(fā)行總股數(shù)的(500萬股)的34.90%。

　　根據(jù)公告，常輔股份本次發(fā)行所募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后投資于智能閥門執(zhí)行機(jī)構(gòu)及核電產(chǎn)品產(chǎn)能提升項目和補(bǔ)充流動資金。

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