近日，常州中英科技股份有限公司(簡稱“中英科技”) 通過創(chuàng)業(yè)板上市委審議，并提交注冊。保薦機構(gòu)為海通證券。

　　　　根據(jù)公開資料顯示，中英科技主營業(yè)務為高頻通信材料及其制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要向下游行業(yè)供應能夠在高頻條件下為信號載體提供穩(wěn)定傳輸環(huán)境的高頻通信材料。公司主要產(chǎn)品高頻覆銅板是目前移動通信領域 5G、4G 基站建設的核心原材料之一，主要用于基站的天線振子、饋電網(wǎng)絡、射頻單元、功放等系統(tǒng)中，對基站通信質(zhì)量有重要影響。

　　公司主要產(chǎn)品包括D型、CA 型、8000 型三類高頻覆銅板及高頻聚合物基復合材料。其中，高頻覆銅板是目前移動通信領域5G基站建設的核心原材料之一， 是無人駕駛毫米波雷達、高精度衛(wèi)星導航等技術升級所需的重要新興材料，是通信裝備、航天軍工等產(chǎn)業(yè)急需的關鍵基礎材料。

　　中英科技表示，公司自主研發(fā)的高頻通信材料及其制品實現(xiàn)了國內(nèi)高頻通信材料的進口替代，已被康普、華為、京信通信、羅森伯格、ACE、通宇通訊、虹信通信等通信設備制造商成功應用于國內(nèi)、歐洲、印度、南美等地區(qū)的4G、5G基站建設，在基站天線細分市場的競爭力逐漸增強。

　　根據(jù)電子信息行業(yè)知名咨詢機構(gòu) Prismark 的研究報告，2018 年，全球高頻覆銅板80%以上的市場份額被羅杰斯、泰康利等美日企業(yè)主導，國內(nèi)從事高頻覆銅板生產(chǎn)的企業(yè)主要為中英科技和生益科技。目前中英科技在高頻覆銅板領域的市場占有率為6.4%，僅次于羅杰斯、泰康利。

　　　　此次公司擬募集資金4.2億元，其中1.9億元用于新建年產(chǎn)30萬平方米PTFE高頻覆銅板項目，6500萬元用于新建年產(chǎn)1000噸高頻塑料及其制品項目；4500萬元用于研發(fā)中心項目，1.2億元用于補充營運資金。

　　2020年成績落后同行業(yè)

　　　　根據(jù)財務數(shù)據(jù)顯示，中英科技2017-2019年營業(yè)收入分別為14,538.60萬元、17,484.84萬元、17,648.61萬元。2018 年、2019 年較上年分別增長 20.26%、0.94%，公司2018年已達產(chǎn)能上限，因此 2019 年營業(yè)收入增長率較低。凈利潤分別為4,661.05萬元、5,275.08萬元、4,770.49萬元、2,548.27萬元；綜合毛利率分別為 54.92%、48.22%、48.28%和 43.50%，毛利率水平相對較高。

　　然而，2020年1-3月，中英科技收入、凈利潤變動趨勢與同行業(yè)可比公司生益科技存在較大差異。經(jīng)查詢，2020 年 1-9 月，中英科技營業(yè)收入約 1.5 億，比上年同期下降 2.87%，扣非歸母凈利潤 0.36 億，比上年同期下降 12.51%。

　　同行業(yè)公司生益科技營業(yè)收入(未審計)107億，比上年同期增長 12.88%，歸屬于上市公司股東扣非凈利潤 12.30 億，比上年同期增長 22.94%。

　　　　中英科技年產(chǎn)能 26.4 萬張(1 張大約是 1.115 m2)，產(chǎn)量為 34 萬張/年，募投資金之一為用于新建年產(chǎn) 30 萬平方米 PTFE 高頻覆銅板項目。2019年，生益科技現(xiàn)有高頻覆銅板產(chǎn)能是大概是 6-8 萬m2/月，子公司江蘇生益達產(chǎn)后一期年產(chǎn)能是 100 萬m2高平覆銅板。華正新材在浙江臨安青山湖生產(chǎn)基地投資建設的一期項目“年產(chǎn) 450 萬平方米高頻、高速、高密度及多層印制電路用覆銅板項目”生產(chǎn)線于 2018 年 2 月投產(chǎn)。除生益科技、華正新材外，國內(nèi)上市公司中，南亞新材、【高斯貝爾(002848)、股吧】等也在加強高頻覆銅板領域的研發(fā)和布局。由于同行業(yè)公司的不斷擴產(chǎn)，以及高頻覆銅板領域新進入者的增加，會導致產(chǎn)品供給增加，市場競爭更加激烈。相比之下中英科技看上去競爭贏面不大。

　　對此，中英科技表示，雖然目前市場競爭較為激烈，但高頻覆銅板市場需求持續(xù)擴大，生益科技與【華正新材(603186)、股吧】近年來在高頻覆銅板領域的布局不斷增強，但高頻覆銅板收入占上述兩家企業(yè)的比重較低，移動通信行業(yè)的需求變化對其業(yè)績的影響相對較小，導致公司 2020 年的業(yè)績變動趨勢與上述企業(yè)存在差異。公司高頻覆銅板的銷售收入占公司營業(yè)收入的比重超過90%，移動通信行業(yè)下游市場需求的變動對公司影響較明顯，公司 2020 年前三季度的業(yè)績下降主要系 2020 年一季度收入受疫情影響業(yè)績大幅下滑。

　　2020年二季度、三季度和四季度，隨著國內(nèi) 5G 投資的加速，公司的訂單量快速增長，2020 年二季度和三季度分別實現(xiàn)營業(yè)收入 6,202.36 萬元、6,679.79 萬元，分別較前期同比增長 2.68%和 25.91%，公司預計 2020 年四季度收入將同比增長超過 100%，表現(xiàn)出良好的持續(xù)經(jīng)營能力。

　　綜上所述，市場需求的持續(xù)擴大為行業(yè)內(nèi)企業(yè)的共同成長提供了堅實支撐，公司聚焦于高頻通信業(yè)務，在高頻覆銅板領域已具有一定的先發(fā)優(yōu)勢，因此，行業(yè)競爭不會對發(fā)行人業(yè)績、持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大不利影響。

　　高新技術認證未通過

　　中華網(wǎng)財經(jīng)關注到，公司高新技術企業(yè)證書于 2019 年 11 月 30 日到期，在 2019 年 7 月進行了申報，但未通過認證。招股書顯示，“公司已提交 2020 年度高新技術企業(yè)申報申請及相關申請文件，目前正在審核中?！备鶕?jù)高新技術企業(yè)認定管理工作官網(wǎng)發(fā)布的信息統(tǒng)計，2020 年至今共有 135 家高企被取消資格，其中有 85 家企業(yè)被稅務機關追繳其稅款。

　　深交所對此進行了關注。在問詢中，要求公司補充說明并披露相關自查自糾工作、實地檢查等工作的情況，報告期內(nèi)曾享有的高新技術企業(yè)資質(zhì)的取得是否合法合規(guī)，是否存在騙取相關資質(zhì)的情形，曾享有的高新技術企業(yè)優(yōu)惠是否存在被追繳的情形，是否存在被處罰的風險，是否構(gòu)成重大違法行為。

　　根據(jù)公司江蘇省高新技術企業(yè)輔助材料提交系統(tǒng)的查詢結(jié)果，截至 2020 年 12 月 21 日，公司已通過江蘇省認定機構(gòu)辦公室的高新技術企業(yè)評審環(huán)節(jié)、認定環(huán)節(jié)、報備環(huán)節(jié)，進入待備案環(huán)節(jié)。公司預計將于 2020 年底至 2021 年初正式取得高新技術企業(yè)資質(zhì)證書，公司 2020 年可享受高新技術企業(yè)稅收優(yōu)惠。

　　　　除此之外，報告期內(nèi)公司用于研發(fā)投入的資金分別為666.25萬元、898.65萬元、950.63萬元、256.28萬元，占營業(yè)收入比重分別為4.58%、5.14%、5.39%、2.97%。

　　貸款購買理財產(chǎn)品

　　此外，深交所還對中英科技的現(xiàn)金流進行了關注。

　　　　根據(jù)招股說明書披露，中英科技在報告期內(nèi)自 2019 年起購買理財產(chǎn)品并向銀行進行貸款。2019 年底和 2020 年 6 月底， 公司購買理財產(chǎn)品余額分別為 1,000 萬元和 5,000 萬元，短期借款余額分別為 220 萬元和 700.74 萬元，長期借款余額分別為 302.31 萬元和 1,238.46 萬元。

　　招股書披露購買的理財產(chǎn)品為結(jié)構(gòu)性存款。深交所要求公司結(jié)合報告期內(nèi)資金與現(xiàn)金流狀況、資金需求等補充披露自 2019 年起同時購買理財產(chǎn)品與向銀行進行貸款的原因及合理性，2020 年起購買理財產(chǎn)品金額與貸款金額同時大幅增加的原因及合理性。

　　對此，公司解釋稱，向江蘇銀行的長期借款主要系保證募投項目先行投入的順利實施；向興業(yè)銀行借款主要系經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)需要，相關借款尚未到期，公司選擇持有一定金額的貨幣資金以應對日常生產(chǎn)經(jīng)營需要；公司購買銀行理財產(chǎn)品主要系提高資金運營效率的需要。

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　　(原標題：中英科技創(chuàng)業(yè)板注冊申請獲通過 一邊貸款一邊理財現(xiàn)金流遭疑)