10月14日晚，微創(chuàng)光電公告收到證監(jiān)會(huì)對(duì)公司定增的注冊(cè)批復(fù)，北交所首份引入戰(zhàn)略投資者定增及北交所首單鎖價(jià)發(fā)行成功獲批。

　　何為鎖價(jià)發(fā)行？筆者認(rèn)為鎖價(jià)發(fā)行是指A股上市公司在公告定向增發(fā)計(jì)劃時(shí)，提前鎖定發(fā)行價(jià)。鎖價(jià)發(fā)行曾在2017年再融資政策改革時(shí)被終止，但在2020年《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》的再融資新政中又恢復(fù)鎖價(jià)發(fā)行，鎖價(jià)發(fā)行才重現(xiàn)證券市場(chǎng)。

　　北交所的鎖價(jià)發(fā)行，根據(jù)《北京證券交易所上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法(試行)》(以下簡(jiǎn)稱《再融資辦法》)相關(guān)規(guī)定，其中第四十四條：上市公司向特定對(duì)象發(fā)行股票的，發(fā)行價(jià)格應(yīng)當(dāng)不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前二十個(gè)交易日公司股票均價(jià)的80%。上市公司董事會(huì)決議提前確定全部發(fā)行對(duì)象，且發(fā)行對(duì)象屬于下列情形之一的，定價(jià)基準(zhǔn)日可以為關(guān)于本次發(fā)行股票的董事會(huì)決議公告日、股東大會(huì)決議公告日或者發(fā)行期首日：(一)上市公司的控股股東、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)方； (二)按照本辦法第二十八條規(guī)定參與認(rèn)購(gòu)的上市公司前十名股東、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及核心員工；(三)通過(guò)認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行的股票成為上市公司控股股東或?qū)嶋H控制人的投資者；(四)董事會(huì)擬引入的境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者。

　　5月8日，微創(chuàng)光電公告定增計(jì)劃，擬以4.57元/股向湖北交投資本投資有限公司定向發(fā)行3723.7816萬(wàn)股，募集資金17017.68萬(wàn)元，用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。后因公司實(shí)施2021年年度10股派3元分紅，于9月16日將發(fā)行價(jià)調(diào)整為4.27元，募集資金同步調(diào)整為15900.55萬(wàn)元。

　　微創(chuàng)光電在《募集說(shuō)明書》中專門闡述了“發(fā)行對(duì)象符合戰(zhàn)略投資者相關(guān)規(guī)定的情況”：本次發(fā)行對(duì)象交投資本是交投集團(tuán)的全資子公司，是交投集團(tuán)內(nèi)專業(yè)從事產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資、基金管理和資本運(yùn)營(yíng)的唯一載體。交投集團(tuán)作為湖北省屬規(guī)模最大的企業(yè)，是國(guó)內(nèi)綜合交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與投資領(lǐng)域的龍頭企業(yè)之一，綜合交通基礎(chǔ)設(shè)施關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)布局處于國(guó)內(nèi)前列，品牌優(yōu)勢(shì)突出，行業(yè)資源豐富。本次發(fā)行完成后，交投資本將持有公司23.08%股份且自發(fā)行結(jié)束之日起二十四個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。交投資本將成為公司單一第一大股東，根據(jù)《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，交投資本擬提名2名非獨(dú)立董事和1名獨(dú)立董事并擬推薦1名高級(jí)管理人員，積極參與公司治理。截至本募集說(shuō)明書出具日，公司無(wú)控股股東，實(shí)際控制人為陳軍，陳軍直接持有公司總股本的7.87%。本次發(fā)行完成后，陳軍、盧余慶、王昀、朱小兵、李俊杰、童邡合計(jì)持有股份占公司總股本的33.12%，交投資本持有股份占公司總股本的23.08%，公司仍無(wú)控股股東，實(shí)際控制人仍為陳軍。

　　8月4日，公司定增申請(qǐng)獲受理，9月27日獲審核通過(guò)，10月13日證監(jiān)會(huì)給予注冊(cè)批復(fù)。鎖價(jià)發(fā)行由于沒(méi)有了詢價(jià)、競(jìng)價(jià)和定價(jià)等環(huán)節(jié)，所以企業(yè)不用擔(dān)心定增價(jià)格、募資總量，更不擔(dān)心募不齊、募不足，流程相對(duì)快捷，因此公司應(yīng)該很快能完成認(rèn)購(gòu)和上市流通。

　　作為北交所鎖價(jià)定增首個(gè)吃螃蟹的投融雙方，融資方微創(chuàng)光電以定增上限實(shí)現(xiàn)了高比例直接融資，而且資金用途非常靈活便利，可全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。同時(shí)，引進(jìn)了強(qiáng)背景國(guó)有戰(zhàn)略投資伙伴作為單一大股東，完成了北交所首例定增式混改，能在未來(lái)業(yè)務(wù)拓展、財(cái)務(wù)扶持、運(yùn)營(yíng)管理等方面得到強(qiáng)有力的支持，極大提升企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力，降低公司運(yùn)營(yíng)成本和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)效果，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)；投資方交投資本在市場(chǎng)低迷時(shí)期以相對(duì)不高的成本新晉上市公司單一大股東，而且實(shí)現(xiàn)了投資進(jìn)門即增值，也為湖北交投集團(tuán)尋找到了智慧交通方向整合資源的重要平臺(tái)；投融雙方本次合作，必將實(shí)現(xiàn)共贏，也將成為北交所的經(jīng)典案例。

　　在微創(chuàng)光電之前，北交所只有兩家公司定增計(jì)劃獲批，且均為競(jìng)價(jià)發(fā)行。首家公司為同享科技，其于4月22日審核通過(guò)，5月17日收到注冊(cè)批復(fù)，9月7日以13.08 元/股向9名發(fā)行對(duì)象發(fā)行600萬(wàn)股總募資7848萬(wàn)元，9月28日新增600萬(wàn)股票上市并公開交易，其是北交所再融資成功首單。

　　第二家公司為蓋世食品，于7月14日審核通過(guò)，7月18日收到注冊(cè)批復(fù)，10月10日以8.34元/股向11名發(fā)行對(duì)象發(fā)行928.0572萬(wàn)股總募資7740萬(wàn)元，暫未完成新增股票上市程序。

　　筆者發(fā)現(xiàn)，自北交所開市以來(lái)除上述三公司外，還有諾思蘭德、德源藥業(yè)、長(zhǎng)虹能源、流金歲月、貝特瑞、連城數(shù)控、吉林碳谷等7家共10家上市公司先后發(fā)布了再融資計(jì)劃，只不過(guò)除了前述三家公司外，其中諾思蘭德、德源藥業(yè)、長(zhǎng)虹能源已經(jīng)主動(dòng)終止，貝特瑞、連城數(shù)控暫時(shí)中止，流金歲月、吉林碳谷還未提交申請(qǐng)。

　　目前，北交所建立了豐富的融資工具庫(kù)，包括公開發(fā)行、定向發(fā)行、配股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等多元化再融資體系，能有效支持上市公司做大做強(qiáng)，有力促進(jìn)北交所上市公司高質(zhì)量高速發(fā)展。在此，筆者也希望北交所在審核流程上向新三板靠攏，實(shí)現(xiàn)“小額、快速、靈活、自主”的個(gè)性化融資安排。

　　（文章來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)）

　　(原標(biāo)題：新三板資深評(píng)論人周運(yùn)南：北交所首單鎖價(jià)發(fā)行獲證監(jiān)會(huì)注冊(cè))