新三板被“打回原形”了嗎？七月融資數(shù)據(jù)“SAY NO”
摘要： 從四月以來的臺(tái)階式下調(diào)，到七月初的斷崖式下跌，關(guān)于三板市場被“打回原形”的觀點(diǎn)已經(jīng)充斥了整個(gè)市場。從流動(dòng)性指標(biāo)來看，新三板市場的確已經(jīng)倒退回了2015年3月行情爆發(fā)之前。
從四月以來的臺(tái)階式下調(diào)，到七月初的斷崖式下跌，關(guān)于三板市場被“打回原形”的觀點(diǎn)已經(jīng)充斥了整個(gè)市場。從流動(dòng)性指標(biāo)來看，新三板市場的確已經(jīng)倒退回了2015年3月行情爆發(fā)之前。上周三(7月29日)做市板塊的換手率僅為0.15%，創(chuàng)下自2015年以來的新低。這一天650家做市交易的650家公司中，僅有369家發(fā)生交易，交易的總金額只有1.3億。無疑，在做市交易的二級市場上，基本是存量資金在參與博弈，幾乎沒有增量資金的加入。
然而判斷三板市場活力的除了二級市場交易數(shù)據(jù)之外，還有定增融資的數(shù)據(jù)。最新公布的七月募資數(shù)據(jù)，出乎了大多數(shù)市場參與者的意料。
8月3日WIND和中信證券統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，在6月三板企業(yè)擬募資金額和實(shí)際募資金額雙雙大幅下跌的情況下，7月出現(xiàn)戲劇性的分化：擬募資金額進(jìn)一步下跌至131.48億元，顯示企業(yè)的融資意愿和信心較4、5月份的高峰繼續(xù)降低;而顯示募資效果的實(shí)際募資金額則出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，從上個(gè)月的0.77億元暴漲至七月份的103.19億元，顯示理性的投資者已經(jīng)開始回到三板定增市場，鎖定籌碼。
先看看反映企業(yè)募資意愿的擬募資金額近幾個(gè)月來的變化，隨著2014年以來的大擴(kuò)容，尤其是今年3月份啟動(dòng)的三板市場暴漲行情，4月份新三板擬募資金額呈現(xiàn)“井噴式”增長，單月預(yù)計(jì)募集資金高達(dá)史無前例的186.2億元; 隨即5月份的預(yù)計(jì)總募集資金再創(chuàng)新高，達(dá)274.5億元。轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在6月，隨著由于部分企業(yè)定增“破發(fā)”現(xiàn)象出現(xiàn)和三板整體交投低位震蕩，擬募資總額降為197.0億元，7月進(jìn)一步下降到131.48億元。(需要提醒的是，上述數(shù)據(jù)已經(jīng)剔除了數(shù)額巨大的中科招商和九鼎投資的巨額融資計(jì)劃)“4月份三板市場開始出現(xiàn)回調(diào)，而企業(yè)對融資過度樂觀的態(tài)度持續(xù)到5月末，6、7月份，很多企業(yè)已經(jīng)意識到拋出融資計(jì)劃也很難得到市場響應(yīng)，于是擬融資金額出現(xiàn)了下降。”金融資記者訪問的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。
再來看看實(shí)際募資金額，這個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)如實(shí)的反映了三板定增市場上的實(shí)際融資完成情況，是融資方和投資方實(shí)際成交的成績單。今年3月份和4月份，實(shí)際融資額分別高達(dá)100.84億元和111.53億元，連續(xù)創(chuàng)下歷史新高，顯示春節(jié)后三板行情的爆發(fā)吸引了融資方和投資方熱切投入市場;然而隨著4月調(diào)整的到來，5月完成的實(shí)際募資迅速降至23.3億元;6月份以來，大量三板企業(yè)遭遇“流動(dòng)性危機(jī)”，投資者紛紛離岸觀望，實(shí)際募資金額僅為0.77億元。這是一個(gè)令市場參與各方都感到壓力的數(shù)字，也就在此時(shí)，很多人評論三板市場被“打回原形”。
令人振奮的是，7月份定增市場出現(xiàn)了急速升溫，8月3日WIND和中信證券統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，三板市場各定增企業(yè)實(shí)際募資總額高達(dá)103.19億元，不僅超過了5、6月的數(shù)據(jù)，甚至超過了行情爆發(fā)時(shí)的3月份數(shù)據(jù)，僅比4月數(shù)據(jù)略低。
7月實(shí)際融資數(shù)額為什么會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)勁回調(diào)?金融資記者訪問的業(yè)內(nèi)人士表示，過去的幾個(gè)月中，此前預(yù)期過高的大量三板企業(yè)紛紛調(diào)整了預(yù)期，拋出了“擠干水分”的融資計(jì)劃。近期公布的定增方案也證實(shí)了這一點(diǎn)，上周拋出定增方案的數(shù)十家公司中，根據(jù)2014年稀釋EPS計(jì)算的定增市盈率小于10倍的公司就有8家，其中浩海科技、景格科技、中港股份的定增市盈率分別僅為5倍、3倍和3倍。這樣的定增計(jì)劃顯然很容易被投資者接受。而隨著短期炒作資本的套牢和離場，一些目光著眼于一兩年后的長線資金已經(jīng)開始積極入場，參與三板市場定增。
