上周( 12/11-12/15)上證綜指下跌 0.73%,深證成指上漲 0.58%,食品飲料板塊強(qiáng)勢(shì)上漲 4.62%,在申萬 28 個(gè)子行業(yè)中排名第 1 位。子板塊中啤酒漲幅最高,達(dá) 6.57%;乳品、調(diào)味品、白酒板塊分別上漲 6.40%、 4.87%、4.83%。本周我們的核心組合上漲 4.75%,跑贏上證綜指( -0.73%)

　　　　堅(jiān)定看好白酒

　　2018 年基本面, 年底高度重視五糧液(000858) 1218 大會(huì)、 茅臺(tái)經(jīng)銷商大會(huì)可能釋放的 2018 年目標(biāo)、導(dǎo)向信號(hào)。 年底酒企密集提價(jià),涵蓋了高端以及次高端全體,我們認(rèn)為其提價(jià)行為是根據(jù)自身情況和行業(yè)判斷做出的理性選擇,同時(shí)也是共性選擇,說明行業(yè)基本面良好,企業(yè)信心足,我們對(duì)2018 年春節(jié)旺季充滿信心,對(duì) 2018 年 H1 業(yè)績(jī)彈性高度樂觀。近期我們調(diào)研了山西汾酒(600809) 經(jīng)銷商,反饋 4 季度以來公司銷售力度不大,收力明顯,我們分析汾酒公司已開始提前備戰(zhàn) 2018 年,良好開局可期。五糧液于本周日在宜賓舉行一年一度的 1218 大會(huì), 2017 年五糧液經(jīng)營良好, 信心增強(qiáng),預(yù)計(jì)1218 大會(huì)傳遞更為信心積極的信號(hào)。

　　伊利股份(600887) 發(fā)布新品植選豆乳,目前仍是大眾品藍(lán)籌優(yōu)選

　　伊利股份于 12月 16 日召開發(fā)布會(huì)推出戰(zhàn)略產(chǎn)品植選豆乳,知名女星倪妮為新品代言,天使之路超模為新品站臺(tái)。此次豆奶產(chǎn)品的推出是伊利品類擴(kuò)張路上的重要一步,在伊利強(qiáng)大品牌及渠道實(shí)力的支撐下,豆奶產(chǎn)品表現(xiàn)值得期待。本周我們最新發(fā)布乳制品行業(yè)深度報(bào)告《填平城鄉(xiāng)鴻溝,再造乳業(yè)黃金時(shí)代》,繼續(xù)推薦伊利股份。在總結(jié)國內(nèi)乳業(yè)發(fā)展歷史的基礎(chǔ)上,我們認(rèn)為今年以來隨著低線城市消費(fèi)復(fù)蘇趨勢(shì)不斷明確,行業(yè)在低線市場(chǎng)消費(fèi)升級(jí)作用下已步入又一“ 黃金時(shí)代” ,持續(xù)看好低線市場(chǎng)消費(fèi)崛起后行業(yè)后續(xù)增長(zhǎng)空間,核心推薦行業(yè)龍頭伊利股份。伊利渠道布局深入、領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)突出,受益城鄉(xiāng)差異縮小趨勢(shì),份額提升邏輯明確;除此之外,我們認(rèn)為公司的全球化和健康食品集團(tuán)打造的進(jìn)程更加值得期待,仍是目前堅(jiān)定看好的大眾品藍(lán)籌。

　　本周啤酒板塊領(lǐng)漲,市場(chǎng)預(yù)期明年可能迎來行業(yè)性提價(jià),建議加強(qiáng)關(guān)注。上周燕京啤酒(000729) 部分區(qū)域(浙江)漲價(jià),每瓶零售價(jià)格上漲 1 元,市場(chǎng)猜想明年行業(yè)可能迎來全面提價(jià),本周啤酒板塊大漲 6.57%。我們認(rèn)為在過去兩年,各家酒企已開始尋求高端化突破,通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升尋求噸價(jià)提升。若明年行業(yè)性提價(jià)能夠落地,則青啤、燕京、重啤等上市公司均會(huì)一定程度受益;若并未出現(xiàn),仍然不改國內(nèi)啤酒行業(yè)盈利規(guī)模被壓低的事實(shí),未來或有改觀。

　　核心推薦: 白酒(高端茅五瀘和次高端汾酒水井坊(600779) 為核心) +調(diào)味品(涪陵榨菜(002507) 、中炬高新(600872) 、安琪酵母(600298) 等) +乳品(伊利股份為核心)

　　　風(fēng)險(xiǎn)提示: 需求恢復(fù)持續(xù)性不達(dá)預(yù)期,業(yè)績(jī)波動(dòng),預(yù)期過高。