創(chuàng)業(yè)板指再創(chuàng)階段新低，科技股、軍工股盤中集體跳水大跌。北方華創(chuàng)（002371）大跌超7%，【耐威科技(300456)、股吧】（300456）大跌8%，中航沈飛（600760）跌近6%。

　　華創(chuàng)證券認(rèn)為，四季度A股市場有望迎來弱勢反彈窗口，存在明顯的加倉和反轉(zhuǎn)效應(yīng)。華創(chuàng)指出，在穩(wěn)杠桿政策的托底下，風(fēng)險(xiǎn)偏好提振，將帶來估值修復(fù)。但是，在平衡之后，四季度后期市場將再次面臨基本面壓力的考驗(yàn)。

　　下跌釋放風(fēng)險(xiǎn) 五大積極因素仍然存在

　　積極因素一：貨幣政策保持流動(dòng)性的合理充裕。“十一”黃金周最后一天，央行決定，從2018年10月15日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)日到期的中期借貸便利(MLF)不再續(xù)作。

　　積極因素二：財(cái)政政策更加積極。針對(duì)社會(huì)關(guān)切的熱點(diǎn)問題，財(cái)政部部長劉昆接受了新華社記者采訪。積極財(cái)政政策不是“大水漫灌”式的強(qiáng)刺激。面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，中央已經(jīng)明確，積極的財(cái)政政策要更加積極。

　　積極因素三：上市公司股價(jià)下跌一定程度釋放泡沫。股災(zāi)以來個(gè)股平均跌幅55.9%，股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)有一定釋放。剔除2015年以來上市的次新股，A股上市公司股票總數(shù)為2576只。5178點(diǎn)以來這些個(gè)股平均下跌55.9%，下跌中位數(shù)為65.42%；上漲個(gè)股147只，占比0.57%，漲幅前三個(gè)股協(xié)鑫集成（002506）、貴州茅臺(tái)（600519）、鴻特科技（300176）分別上漲300%、210.65%、209.18%；剔除6只退市個(gè)股，跌幅前三個(gè)股金亞科技(300028,股吧)（300028）、*ST保千（600074）里、ST中安（600654）分別下跌97.77%、95.61%、95.01%。

　　積極因素四：估值處在歷史底部附近。從市盈率和市凈率估值角度考慮，市場已處于底部區(qū)域。根據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，以周線低點(diǎn)計(jì)算，當(dāng)前A股市場的整體市凈率估值已經(jīng)低于歷史上6次主要底部時(shí)期；市盈率估值已處于歷史底部附近，僅比2013年“錢荒”底部高約1%。

　　積極因素五：上市公司積極回購自家股票。政策層面支持回購，上市公司也積極參與回購。日前，證監(jiān)會(huì)會(huì)同有關(guān)部門提出完善上市公司股份回購制度修法建議，就《公司法修正案》草案公開征求意見?；刭?fù)ǔ１砻魃鲜泄緦?duì)自身投資價(jià)值的高度認(rèn)可。在目前市場低迷的情況下，上市公司回購的需求明顯增多，而回購自家股票能也在一定程度上提振股價(jià)。