本周觀點(diǎn)概述：兩市存量規(guī)模還在緩幅下滑的過程中，環(huán)比大約出現(xiàn)近300億的凈流出，市場也再度回到縮量整固的進(jìn)程，博弈存量指標(biāo)出現(xiàn)快速的回落，而隨著市場資金規(guī)模的收縮，左側(cè)介入時(shí)點(diǎn)對應(yīng)兩市成交額在3000億附近，和上周成交低點(diǎn)相差無幾。同時(shí)在市場調(diào)整過程中，價(jià)格方面的指標(biāo)也出現(xiàn)快速調(diào)整，滬深300新高新低比上周從接近超漲區(qū)間的位臵回落至超跌區(qū)間。整體而言，市場階段性修復(fù)調(diào)整的進(jìn)展比指數(shù)點(diǎn)位反應(yīng)的更為充分，重新布局的時(shí)點(diǎn)逐漸臨近。

　　經(jīng)濟(jì)基本面：上周菜籃子產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格200指數(shù)上漲，收113.2;國內(nèi)重要生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)上漲，收94.01。移動平均短期無風(fēng)險(xiǎn)利率上漲，收2.45%。1年期AAA企業(yè)債信用利差與10年期AAA企業(yè)債信用利差同步下降。十大城市商品房移動平均成交面積增加;6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤上漲。

　　政策面跟蹤：科創(chuàng)板在貢獻(xiàn)的邊際自由流通市值幅度要明顯小于創(chuàng)業(yè)板。從市場表現(xiàn)上看，創(chuàng)業(yè)板開通前市場也出現(xiàn)了一定幅度的調(diào)整，但隨后市場快速走高，尤其是與創(chuàng)業(yè)板關(guān)聯(lián)度更高的中小板指再隨后的半年時(shí)間上漲近30%，共振效應(yīng)較為明顯。最后，在成交額上也看不出明顯的資金從現(xiàn)有的主板和中小板流向創(chuàng)業(yè)板的現(xiàn)象，而且目前已經(jīng)募集成功的17只科創(chuàng)板基金共有近166億的資金準(zhǔn)備就緒以及千億規(guī)模的戰(zhàn)略配售基金等，資金并不是制約科創(chuàng)板乃至全市場行情的主要因素。

　　資本市場跟蹤：上周A股市場整體下跌，上證綜指、深證成指與創(chuàng)業(yè)扳指分別下跌2.67%、下跌2.43%與下跌1.92%。行業(yè)方面，休閑服務(wù)、農(nóng)林牧漁與化工位列漲幅前三，有色金屬、計(jì)算機(jī)與通信位列跌幅前三。

　　國際財(cái)經(jīng)及資本市場跟蹤：上周全球市場表現(xiàn)分化：美股方面，道指、納指與標(biāo)普500分別上漲1.52%、上漲1.01%與上漲0.78%;歐洲方面，富時(shí)100、德國DAX與法國CAC40分別下跌0.62%、下跌1.95%與下跌0.37%。

　　未來一周展望：市場繼續(xù)走在存量收縮的節(jié)奏中，2800點(diǎn)附近開啟的反彈進(jìn)程并沒有被打亂，關(guān)注成交額逼近3000億附近之后的再布局機(jī)會。趨勢性機(jī)會需等待7月重點(diǎn)關(guān)注政治局會議對于去杠桿等方面的定調(diào)。從反轉(zhuǎn)角度看目前鋼鐵、紡織服裝、商業(yè)貿(mào)易和建筑裝飾等行業(yè)成交占比接連創(chuàng)出多年的新低，關(guān)注基本面是否能出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)偏差預(yù)期的機(jī)會。