摘要：

　　期貨：本周突現(xiàn)劇情轉(zhuǎn)折，周三上沖為突破，之后一路下行，化工品走勢(shì)基本一致，橡膠(18660, -760.00, -3.91%)基本面未見(jiàn)重大利空，短期暫穩(wěn)。

　　國(guó)內(nèi)：現(xiàn)貨詢盤(pán)積極，周一大漲100美金后買(mǎi)方接貨猶豫，之后價(jià)格快速下跌，下游少量補(bǔ)貨但未放量，整體氣氛偏弱。

　　國(guó)外：產(chǎn)區(qū)本周天氣良好，膠水價(jià)格上漲較快杯膠價(jià)格穩(wěn)定，美金貨漲跌基本跟隨國(guó)內(nèi)，短期產(chǎn)區(qū)無(wú)大幅下跌動(dòng)力。

　　結(jié)論：橡膠一季度仍維持偏多思路。下游開(kāi)工率恢復(fù)情況好于去年，需求暫時(shí)穩(wěn)定，供應(yīng)端臨近停割膠水原料價(jià)格上漲，短期無(wú)下跌動(dòng)力；保稅區(qū)庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)較快但絕對(duì)增長(zhǎng)量有限，對(duì)價(jià)格壓力不大。整體無(wú)太強(qiáng)下跌動(dòng)力，仍偏多思路對(duì)待。

　　一、滬膠：大漲大跌任由之

　　本周突現(xiàn)劇情轉(zhuǎn)折，周三上沖為突破，之后一路下行，化工品走勢(shì)基本一致，橡膠基本面未見(jiàn)重大利空，短期暫穩(wěn)，無(wú)太強(qiáng)下跌動(dòng)力，不宜過(guò)分悲觀。

　　二、現(xiàn)貨買(mǎi)氣逐漸恢復(fù)

　　1、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格小漲

　　現(xiàn)貨詢盤(pán)積極，周一大漲100美金后買(mǎi)方接貨猶豫，之后價(jià)格快速下跌，下游少量補(bǔ)貨但未放量，整體氣氛偏弱。

　　2、泰國(guó)產(chǎn)區(qū)膠水上漲杯膠淡定

　　產(chǎn)區(qū)本周天氣良好，膠水價(jià)格上漲較快杯膠價(jià)格穩(wěn)定，美金貨漲跌基本跟隨國(guó)內(nèi)，短期產(chǎn)區(qū)無(wú)大幅下跌動(dòng)力。

　　3、國(guó)內(nèi)合成膠突現(xiàn)拐點(diǎn)

　　山東地區(qū)齊魯丁苯1502主流報(bào)價(jià)23500順丁25600元/噸，丁二烯價(jià)上漲動(dòng)力不足，下游補(bǔ)貨不及預(yù)期，成交清淡，合成膠可能會(huì)繼續(xù)偏弱。

　　三、期貨庫(kù)存繼續(xù)增長(zhǎng)，保稅區(qū)庫(kù)存緩慢增加

　　截至2017年2月中旬，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存暴漲至15.66萬(wàn)噸，較1月中旬12.18萬(wàn)噸整體增加3.48萬(wàn)噸，漲幅28.57%。其中天然橡膠11.62萬(wàn)噸，增加2.51萬(wàn)噸，增幅27.55%；合成橡膠3.6萬(wàn)噸，增加0.98萬(wàn)噸，增幅37.4%；復(fù)合膠0.44萬(wàn)噸，減少0.01萬(wàn)噸，降幅2.22%。春節(jié)前后入庫(kù)較多，而其中天然膠、合成膠庫(kù)存猛增是總體庫(kù)存大漲的主要原因。期貨庫(kù)存26.6萬(wàn)噸左右，期貨市場(chǎng)庫(kù)存仍處于增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　保稅區(qū)庫(kù)存環(huán)比增量較大，但絕對(duì)數(shù)量有限，短期沖擊后對(duì)價(jià)格壓力并不大，關(guān)注后期到港節(jié)奏及下游補(bǔ)貨力度。

　　四、輪胎企業(yè)開(kāi)工穩(wěn)定

　　本周全鋼胎恢復(fù)正常生產(chǎn)，開(kāi)工率環(huán)比同比均有較大幅度增長(zhǎng)，但不及年前水平，關(guān)注環(huán)保問(wèn)題是否對(duì)輪胎開(kāi)工產(chǎn)生實(shí)際影響，全鋼胎出廠價(jià)格再度上漲，漲幅5%以上。半鋼胎開(kāi)工環(huán)比上漲明顯，但較年前水平略有下降，環(huán)保嚴(yán)格監(jiān)管對(duì)開(kāi)工略有影響。

　　五、結(jié)論

　　橡膠一季度仍維持偏多思路。下游開(kāi)工率恢復(fù)情況好于去年，需求暫時(shí)穩(wěn)定，供應(yīng)端臨近停割膠水原料價(jià)格上漲，短期無(wú)下跌動(dòng)力；保稅區(qū)庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)較快但絕對(duì)增長(zhǎng)量有限，對(duì)價(jià)格壓力不大。整體無(wú)太強(qiáng)下跌動(dòng)力，仍偏多思路對(duì)待。

　　來(lái)源：魯證期貨 注：轉(zhuǎn)載文章，僅供參考