投資建議：四月下旬在日本央行繼續(xù)寬松預(yù)期之下，日、歐匯率將走弱，美元弱反彈，大宗或面臨小震蕩，市場(chǎng)短期面臨震蕩尋底，期待紅五月，短期TMT、創(chuàng)業(yè)板“流動(dòng)性推升”機(jī)會(huì)更為確定；中期周期品“小行業(yè)”第二波漲價(jià)行情仍可持續(xù)；全年價(jià)格溫和回升之下，大消費(fèi)相對(duì)收益確定。

　　本周資金面面臨債券市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)、貨幣政策邊際改善有限，以及美元階段性走強(qiáng)對(duì)大宗影響短期偏負(fù)面，市場(chǎng)震蕩尋底為主，逢低吸納成長(zhǎng)股，本周或迎來市場(chǎng)中期買點(diǎn)，關(guān)注月底前后降準(zhǔn)的可能性。

　　海外宏觀：日本央行再度寬松概率大，美元弱反彈，商品或面臨小震蕩

　　美元中期見頂邏輯不改，小周期反彈開始，預(yù)計(jì)到96-97位置。從全球貨幣資產(chǎn)的博弈力量分析，以中美匯率為例，年初至今的比誰(shuí)通縮更快的邏輯在中國(guó)居民部門加杠桿對(duì)大宗商品價(jià)格推升的趨勢(shì)中，走向了另外一個(gè)極端：比流動(dòng)性擴(kuò)張與通脹誰(shuí)起的更快。對(duì)日歐，通脹水平上升對(duì)應(yīng)弱匯率，但對(duì)美元來說恰恰相反。大宗商品價(jià)格上升對(duì)美日歐三國(guó)通脹影響的影響力大小顯然存在區(qū)別，這顯然是有利于歐洲與日本的物價(jià)水平。主要是兩個(gè)方面，一是歐日出口導(dǎo)向使得物價(jià)更受益于原材料漲價(jià)；其次，三個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，歐日流動(dòng)性擴(kuò)張都強(qiáng)于美國(guó)，加上4月日本央行進(jìn)一步寬松政策預(yù)期加強(qiáng)，美元可能將走出小周期向上趨勢(shì)。 ：