□申萬(wàn)宏源錢啟敏

　　上周滬深股市牛皮盤跌，周線、月線均以小跌或陰線報(bào)收，成交量也一減再減，陷入濃重的觀望等待氛圍中。本月初大盤仍有反擊機(jī)會(huì)，但空間有限，下半月則隨著市場(chǎng)環(huán)境的不確定性增強(qiáng)，行情可能再次下跌調(diào)整。操作上建議短線觀望，中線以退為進(jìn)。

　　上證指數(shù)2938.32-0.25%

　　本月初，隨著年報(bào)披露結(jié)束，后續(xù)將公布月度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，從最新的規(guī)模以上工業(yè)增加值和實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)看，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及相關(guān)指標(biāo)仍然偏好，階段性企穩(wěn)或復(fù)蘇的勢(shì)頭有望保持。同時(shí)，雖然大盤走勢(shì)猶豫，但下跌力度同樣不強(qiáng)，多頭仍有較勁和翻本的機(jī)會(huì)，只要行情配合，急拉兩根陽(yáng)線改變“三觀”的機(jī)會(huì)還是有的。目前市場(chǎng)最大的問(wèn)題還是缺乏增量資金參與。盡管已反彈數(shù)周，但場(chǎng)外資金沒(méi)有明顯流入的信號(hào)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前銀證轉(zhuǎn)賬的存量資金維持在1.7萬(wàn)億元左右，前周雖有139億元凈流入但雙融業(yè)務(wù)擔(dān)保金卻有145億元的凈流出，兩者基本相抵。

　　到五月中下旬，行情的不確定性又將增加，主要表現(xiàn)在四月份美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息后市場(chǎng)對(duì)六月份升息預(yù)期升溫，五月下旬料預(yù)期偏緊。其次，目前新股發(fā)行小而零星，最多是每天一只，這種節(jié)奏屆時(shí)恐怕會(huì)有所調(diào)整。最后，從形態(tài)看，如果仍然無(wú)法向上突破，隨著五月反彈窗口的關(guān)閉，行情不進(jìn)則退、向下突破的可能性不小。

　　因此目前來(lái)看，五月上半月還有機(jī)會(huì)奮力一搏，下半月則可能震蕩走低、重回調(diào)整。但如果沒(méi)有增量資金加盟，3000點(diǎn)上方空間有限。但同時(shí)下半月的震蕩回落同樣也會(huì)比較猶豫。

　　本周趨勢(shì)看平

　　中線趨勢(shì)看空

　　本周區(qū)間2820-2950點(diǎn)

　　本周熱點(diǎn)穩(wěn)定成長(zhǎng)的防御性品種

　　本周焦點(diǎn)成交量及3000點(diǎn)能否再次嘗試 ：