西部證券：A股節(jié)后有望迎來上漲行情

　　春節(jié)前的最后一個交易周，盡管明顯升溫的謹(jǐn)慎情緒使得兩市成交量維持低位，但盤面上較為豐富的熱點(diǎn)仍保證了紅包行情的上演，A股的運(yùn)行重心也有所抬升，滬指開始再度挑戰(zhàn)60日均線的壓力。筆者認(rèn)為，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定有利于夯實(shí)3100點(diǎn)的支撐，而隨著市場供求關(guān)系在春節(jié)后轉(zhuǎn)暖，A股近期有望迎來一波較為可觀的上漲行情。操作上，不妨保持七成以上的倉位配置，積極介入5G、信息安全、智能機(jī)器等新興產(chǎn)業(yè)板塊以及有色金屬、鋼鐵等強(qiáng)周期品種。

　　從節(jié)前盤面運(yùn)行的具體情況來看，盡管結(jié)構(gòu)型的特征依然十分明顯，大中小市值品種走勢有別，但盤面熱點(diǎn)的逐步增多意味著市場的做多合力正在凝聚，其中的幾個特征值得一提：一是權(quán)重股走勢平穩(wěn)，銀行、保險等一線藍(lán)籌股都有不同程度的走強(qiáng)，在護(hù)盤的同時，也安撫了市場節(jié)前的緊張情緒，為各類熱點(diǎn)的出現(xiàn)創(chuàng)造了穩(wěn)定氛圍；二是鋼鐵、有色金屬等強(qiáng)周期的二線藍(lán)籌板塊接過此前煤炭板塊的上漲旗幟，使得供給側(cè)改革這一概念得以進(jìn)一步發(fā)酵，配合中國船舶、中國石化等國企改革、混改概念品種的活躍，保證了盤面上的人氣熱點(diǎn)不缺失，進(jìn)而也刺激了新材料、人工智能、互聯(lián)網(wǎng)等中小創(chuàng)題材概念熱點(diǎn)的走強(qiáng)；三是中小創(chuàng)指數(shù)呈現(xiàn)低位回穩(wěn)的跡象，技術(shù)指標(biāo)的底背離狀態(tài)加上估值的相對回歸使得其已具備階段性反彈的基礎(chǔ)，而一旦開始走強(qiáng)，盤面的板塊效應(yīng)和賺錢效應(yīng)將得到顯著增強(qiáng)，將有利于做多動能的持續(xù)釋放。

　　從消息面的情況來看，兩方面的因素有望成為A股上漲的驅(qū)動力。首先，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的穩(wěn)定將給A股提供正面的支持。從節(jié)前已經(jīng)公布的GDP增速來看，2016年我國GDP同比增長6.7%，而且第四季度增速還小幅反彈至6.8%。結(jié)合這幾年我國不斷加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型節(jié)奏，經(jīng)濟(jì)增長效益也得到了提高。而新近公布的PMI數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)增長的勢頭得到了良好延續(xù)，1月官方制造業(yè)PMI為51.3%，連續(xù)6個月保持在榮枯線上方運(yùn)行。數(shù)據(jù)持續(xù)偏暖的狀態(tài)也有助于不斷改善市場的預(yù)期，對經(jīng)濟(jì)未來的走向?qū)⒂芍暗拈L期L型預(yù)期，轉(zhuǎn)變?yōu)樽罱K將實(shí)現(xiàn)向U形的變化。在這個預(yù)期改善的過程中，A股的下檔支撐也在無形中得到不斷的夯實(shí)。

　　其次是市場供求關(guān)系的改善將給A股創(chuàng)造較好的流動性范圍。從資金面情況分析，一方面，央行目前仍維持了相對較為寬松的貨幣政策；另一方面，廣西壯族自治區(qū)與全國社會保障基金理事會近日正式簽訂了《基本養(yǎng)老保險基金委托投資合同》，雖然入市的規(guī)模只有400億元，但有利于市場形成相對正面的樂觀預(yù)期。同時，這意味著未來養(yǎng)老金入市的速度有望加快，A股也有望迎來3000億元至6000億元的增量資金?？紤]到養(yǎng)老金穩(wěn)健的投資風(fēng)格和偏低的風(fēng)險偏好，其配置的主要標(biāo)的也將以低估值的藍(lán)籌股為主，無形中將不斷夯實(shí)指數(shù)的下檔支撐。

　　從供給端的情況來看，春節(jié)假期后的幾個月，限售股解禁的數(shù)量和市值都較1月份明顯減少。對比近年來A股走勢和限售股解禁規(guī)模的關(guān)系可以發(fā)現(xiàn)，但凡限售股解禁規(guī)模偏低時，指數(shù)往往都有不錯的表現(xiàn)。結(jié)合新股發(fā)行節(jié)奏也再度相對放緩到一天1-2只，市場節(jié)前偏緊張的情緒將得到明顯舒緩，提高指數(shù)走強(qiáng)的概率。

　　興業(yè)證券：春節(jié)后紅包行情繼續(xù) 節(jié)后資金回流

　　節(jié)前央行對五大行定向降準(zhǔn)+巨額逆回購，顯示其對流動性總量仍在意呵護(hù)；節(jié)后現(xiàn)金回流將為銀行間提供流動性，雖然央行也將在公開市場對沖式回籠，但短期內(nèi)整體流動性環(huán)境將趨于穩(wěn)定； 新一批IPO募資規(guī)模繼續(xù)下滑。節(jié)前一周的反彈，指數(shù)雖然上漲但參與度不高，成交量縮至低位，隨著節(jié)后投資者參與“紅包行情”的積極性提升，將推動行情繼續(xù)。

　　海通證券：利空逐步消化 春季行情徐徐展開

　　16年12月以來的下跌是震蕩市回撤而非新一輪熊市下跌，三大利空均是短期因素，如保險監(jiān)管從嚴(yán)、利率上升、IPO加速；保險監(jiān)管政策落地、央行公開市場操作、股市微觀資金供求改善，情緒指標(biāo)成交量和換手率萎縮至前期高點(diǎn)的四成，利空已逐步消化。積極因素如利率下行、國改推進(jìn)；12月初轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，1月初提出還需等待，現(xiàn)在可以更積極，以價值股為底倉，持有國企改革、油氣鏈及一帶一路。

　　安信證券：市場仍在整固期 投資者可逐步布局

　　A股市場2月份市場解禁量超過2800億，同時我們預(yù)計(jì)IPO發(fā)行節(jié)奏與規(guī)模不會明顯放緩。因此短期我們投資者可以耐心地逐步展開布局，2月重點(diǎn)關(guān)注農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革和上海國企改革。

　　廣發(fā)證券：關(guān)注機(jī)構(gòu)低配的業(yè)績加速行業(yè)

　　漲價、基建、電子是2016年業(yè)績加速最快的三個領(lǐng)域，但其中很多行業(yè)已被機(jī)構(gòu)超配。綜合業(yè)績、倉位、相對收益等角度來看，建議關(guān)注煤炭、旅游、營銷傳播、裝修裝飾、醫(yī)療器械。

　　中金：A股大幅回調(diào)可能性不大 港股或繼續(xù)跑贏A股

　　雞年股市：聞雞起舞，平穩(wěn)開局?？紤]到節(jié)日期間內(nèi)外環(huán)境整體平穩(wěn)，我們預(yù)計(jì)雞年內(nèi)地股市將平穩(wěn)開局，預(yù)計(jì)市場繼續(xù)大幅回調(diào)的可能性不大，投資者對市場中期前景不用過分悲觀。關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會，港股勝A股。整體上看，全球各類資產(chǎn)價格近期的表現(xiàn)仍是在延續(xù)“再通脹”的主基調(diào)。

　　天風(fēng)證券：一季度市場相對可為 全年推薦軍工

　　配置上我們建議：彈性把握次新，全年推薦軍工。彈性方面把握市場風(fēng)險偏好修復(fù)過程中，帶來的超跌反彈的機(jī)會，比如次新股。軍工板塊四大邏輯逐步兌現(xiàn)(國企改革落地、地緣政治加劇、業(yè)績超預(yù)期、軍民融合提速)，全年看好。

　　國金證券：維持3300點(diǎn)第一目標(biāo)位判斷

　　春節(jié)后將迎來“中央兩會”，改革提升風(fēng)險偏好，A股處世不驚，將迎來“開門紅”，維持第一反彈目標(biāo)至3300點(diǎn)的判斷。央企混改中，中船集團(tuán)作為第一批混改試點(diǎn)單位，2017年混改有望走在前列，另外“南船北船”整合大勢所趨，有望實(shí)質(zhì)性落地；地方混改中，建議重點(diǎn)關(guān)注上海等地競爭類企業(yè)。

　　中信證券：6月或成美聯(lián)儲下次加息時點(diǎn) 港股留意強(qiáng)勢板塊

　　港股短期內(nèi)或跟隨美股調(diào)整，加上內(nèi)地市場上周四續(xù)休市，預(yù)料交投保持相對淡靜，但短期內(nèi)向上勢頭仍未改變，留意強(qiáng)勢板塊表現(xiàn)。

　　廣州萬?。浩届o收官或藏特別暗示 節(jié)后三大看點(diǎn)

　　從市場表現(xiàn)來看，各大指數(shù)持續(xù)攀升，顯示市場整體處于多頭氛圍，但日線和60分鐘K線也反映出3170點(diǎn)附近是大盤比較重要的壓力位，而在節(jié)前成交持續(xù)創(chuàng)新低之下志存高遠(yuǎn)的主力顯然不會采取強(qiáng)攻避免招致反手拋壓從而破壞上行節(jié)奏。這也就暗示節(jié)后可繼續(xù)看高一線，3170點(diǎn)或?qū)⒊蔀橹匾瘘c(diǎn)。

　　而從盤面來看，結(jié)構(gòu)性分化行情繼續(xù)在上演。這也就要求我們，一方面對于業(yè)績地雷股、大股東天量減持股決不可心存僥幸：如才摘帽不久又再度虧損的上?？萍迹蓛r被打回原形，上周四更是一度逼近跌停；再如業(yè)績預(yù)虧的京城股份，股價頻頻巨陰下挫，早盤一度砸板至跌停；又如沙河股份，大股東公布減持計(jì)劃后，股價大幅下挫，區(qū)間跌幅已超25%。所以在年報(bào)披露及大股東減持窗口期，對這兩類弱勢股需及時規(guī)避，謹(jǐn)防踩中黑天鵝。

　　而另一方面，我們依舊可以精選個股，為節(jié)后行情早做準(zhǔn)備。從以往走勢來看，反彈力度強(qiáng)的品種都具備以下的特征：有利好消息刺激、股價前期調(diào)整充分、盤子大小適中。所以這也就不難理解超跌+年報(bào)業(yè)績浪成為近幾日盤面上難得的亮點(diǎn)，資金炒作一過接一波。如業(yè)績預(yù)增4倍的紅太陽、業(yè)績漲幅近8成的佳創(chuàng)視訊、業(yè)績增幅超150%的前期超跌股長亮科技紛紛迎來漲停；再如受益于鋁價上漲迎來行業(yè)拐點(diǎn)的中國鋁業(yè)，在年報(bào)樂觀預(yù)期下股價持續(xù)攀升，區(qū)間漲幅超20%。由此可見，一輪下跌后的修復(fù)性行情中，前期股價調(diào)整充分且有業(yè)績支撐的品種將率先獲得資金青睞，迎來強(qiáng)勢反彈。 ：