A 股市場分析

　　受春節(jié)長假因素影響，猴年最后兩個交易日，成交量連續(xù)呈地量，可謂地量復(fù)地量，但維穩(wěn)資金維護大盤窄幅震蕩盤升，營造迎接新春的氣氛。最終，猴年最后一個交易日，大盤以上漲 0.31%收盤，創(chuàng)業(yè)板上漲 0.83%，兩市總成交量較前一交易日減少約 4.76%，這表明節(jié)日期間，場內(nèi)外資金無心戀戰(zhàn)，機構(gòu)資金各自為戰(zhàn)，維護盤面穩(wěn)定，卻無“圍城”效應(yīng)，市場情緒不高，觀望氣氛濃厚。

　　量能繼續(xù)萎縮，再度構(gòu)成地量，個股活躍度不高，分化也有所減弱，當(dāng)日有 41 家個股漲停，無個股跌停，市場熱點主要集中在次新股上，市場賺錢效應(yīng)不高，虧錢效應(yīng)仍在，由于業(yè)績預(yù)告原因，業(yè)績好的股價表現(xiàn)較好，業(yè)績較差的、將被 ST 的及有退市風(fēng)險的股票跌幅居前，資金按業(yè)績索驥，投資行為簡單化；猴年最后一個交易日漲幅居前的為次新股、稀土永磁、有色、草甘膦、特鋼、銀行、礦業(yè)、煤炭等，跌幅居前的為業(yè)績虧損股、短信運營、摘帽概念、建材、觸摸屏等。資金無心戀戰(zhàn)，量能再創(chuàng)地量，市場熱點散亂，是猴年最后一個交易日主要特征。

　　從技術(shù)上看，猴年最后一個交易日，大盤低開高走，盤中窄幅震蕩，振幅較之前有所萎縮，并呈價漲量縮態(tài)勢，大盤站上 3150 點之上，挑戰(zhàn) 60 日線反壓，60 日線壓力較明顯，由于節(jié)日效應(yīng)，資金無心戀戰(zhàn)，兩市再呈地量，地量之后先反彈，但量價關(guān)系急劇背離，按“地量之后必有地價”之股諺，大盤反彈之后，后市還有大幅震蕩在等待；分時圖技術(shù)指標(biāo)顯示，盤中再度沖高后，部分技術(shù)指標(biāo)將頂背離，長時 K 線組合發(fā)出調(diào)整信號，大盤盤中將大幅波動，能否突破 3175 點附近壓力，量能釋放是關(guān)鍵。綜合技術(shù)分析，我們認(rèn)為，盤中波動將加大，能否突破 3175 點附近壓力，關(guān)鍵還是量價能否有效配合。

　　操作策略

　　受春節(jié)因素影響，新訂單指數(shù)環(huán)比回落 0.4，但人民幣貶值推動新出口訂單回升 0.2，彌補了內(nèi)需不足，生產(chǎn)指數(shù)環(huán)比僅回落 0.2，好于市場預(yù)期，1 月 PMI 環(huán)比僅較上月回落0.1 個百分點，連續(xù) 4 個月站在 51%之上，制造業(yè)繼續(xù)處于擴張態(tài)勢。主要原材料購進價格環(huán)比大幅回落 5.1，采購量環(huán)比上升 0.5，原材料價格回落推動企業(yè)繼續(xù)補庫存，原材料庫存-產(chǎn)成品庫存雖環(huán)比回落 0.6，但企業(yè)仍保持較好的產(chǎn)銷態(tài)勢。我們預(yù)測，1 月 PPI 上行勢頭有所放緩，但上游價格繼續(xù)向中下游傳導(dǎo)，通脹壓力猶存，疊加去杠桿，貨幣政策易緊難松。

　　猴年最后一個交易日，場內(nèi)外資金仍無心戀戰(zhàn)，兩市成交量地量再呈現(xiàn)，猴年最后兩個交易日可謂“地量復(fù)地量”，按市場規(guī)律看，地量呈現(xiàn)之后，加之節(jié)后機構(gòu)資金將回流，大盤將延續(xù)反彈，雞年有望迎來“開門紅”。但僅靠維穩(wěn)資金推動上漲，量價的連續(xù)背離，3175 點附近壓力，大盤技術(shù)上調(diào)整壓力顯現(xiàn)，加之天量逆回購集中到期，市場流動性偏緊，大盤技術(shù)性反彈，但上行空間有限。

　　長假期間，外盤平穩(wěn)，受特朗普壓制美元言論影響，美元指數(shù)大幅回落至 100 之下，人民幣平穩(wěn)運行，處于上漲中的“三角形”技術(shù)整理，未來的貶值壓力難超預(yù)期，有助 A股市場信心穩(wěn)定。經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期，“地量”帶來反彈契機，年前流出資金也有望回流，基本面與技術(shù)面疊加，大盤有望“開門紅”。我們的觀點是，大盤雞年會報曉，拐點在年中，但不會鳳凰展翅，高度難超市場預(yù)期，平穩(wěn)運行為主。操作上，調(diào)持倉，防御中反擊，逢

　　低關(guān)注醫(yī)藥、混改、國改及業(yè)績預(yù)增股，逢高減持高估值題材股及退市風(fēng)險股。 ：