互聯(lián)網(wǎng)匯總了各大市場機構(gòu)和名家的投資觀點，助您搶占投資先機。任澤平認為政策釋放溫和去杠桿，流動性短期修復；鄧海清表示監(jiān)管協(xié)調(diào)打出組合拳，期待“股債雙牛”黃金期。

　　【股市】

　　長江證券：增持并非上漲充分條件 但環(huán)比變化需關(guān)注

　　統(tǒng)計近10年來增持占比的情況，其均值約為10.8%，通過與A股走勢相比，發(fā)現(xiàn)，當增持占比超過均值水平的時點，約有70%的概率存在反彈基礎(chǔ)。

　　國泰君安：本輪市場行情驅(qū)動因素全拆解

　　本輪行情中，周期消費崛起，龍馬領(lǐng)跑。拆解行業(yè)驅(qū)動因素，發(fā)現(xiàn)盈利變動對周期行業(yè)收益率的解釋力更強，而估值變動對消費行業(yè)收益率的解釋力更強。

　　鄧海清：監(jiān)管協(xié)調(diào)打出組合拳 期待“股債雙?！秉S金期

　　5月11日以來，政策層集體發(fā)聲釋放呵護市場信號，六大信號表明監(jiān)管部門會進一步加強合作，實現(xiàn)監(jiān)管政策的有序推進，金融監(jiān)管已經(jīng)逐步從不明朗變?yōu)槊骼剩覀冋J為，金融監(jiān)管對于金融市場的影響可能高峰已過，金融市場4月以來的走勢可能逆轉(zhuǎn)。

　　興業(yè)證券：防御風險仍是第一要務

　　金融監(jiān)管仍在半途，市場風險偏好將持續(xù)收縮，經(jīng)濟增長和流動性也面臨雙重壓力，因此仍需以防御風險為第一要務。倉位上，不可莽撞參與“抄底”，做多時機仍需等待；結(jié)構(gòu)上，一方面增強大銀行、大保險等防御性配置；或立足中長期，從基本面出發(fā)，布局業(yè)績良好、估值合理但由于被近期的市場錯殺的品種或板塊。

　　【宏觀】

　　任澤平：政策釋放溫和去杠桿 流動性短期修復

　　穩(wěn)定市場預期，把握好去杠桿和維護流動性基本穩(wěn)定的平衡。但是市場也不要抱有僥幸，在去杠桿見效之前，貨幣政策和監(jiān)管政策仍將保持壓力。

　　申萬宏源：與2013年相比 政策趨緊對經(jīng)濟的影響

　　本輪政策趨緊對經(jīng)濟的沖擊或弱于2013年。但仍需關(guān)注利率抬升對經(jīng)濟的滯后影響。13年二季度開始，貸款利率顯著抬升；14年一季度GDP增速或受到政策的滯后影響而顯著回落。17年一季度的貸款利率大幅抬升，或許會對四季度的經(jīng)濟構(gòu)成一定的壓力。

　　華創(chuàng)證券：財政收入有望小幅反彈 支出步入低速常態(tài)

　　4月份財政收入增速回落部分受基數(shù)擾動，預計5、6月將小幅回升，但不改全年震蕩回落的趨勢。支出方面，一季度的高增并非常態(tài)，主要是支出節(jié)奏的調(diào)整，并不意味著財政的進一步發(fā)力，節(jié)奏調(diào)整過后，二季度將維持當前的低速增長。此外，土地出讓增速正迎來年內(nèi)的高點，二季度過后將趨于回落，對基建的支撐也將弱化。

　　國泰君安：監(jiān)管節(jié)奏更加平穩(wěn) 需求表現(xiàn)淡季不淡

　　高頻數(shù)據(jù)顯示5月前11天需求較4月份邊際上有所改善，部分周期類產(chǎn)品(如螺紋鋼、水泥等)出現(xiàn)需求淡季不淡的情況，但生產(chǎn)動能因為一帶一路所帶來的限產(chǎn)而有所下滑。金融收緊、利率上行趨勢不改，但央行有意推動穩(wěn)步去杠桿，把控節(jié)奏，后續(xù)金融監(jiān)管的節(jié)奏或能平緩些。

　　【樓市】

　　55城160次調(diào)控！樓市降溫 房價真要降了？

　　今年以來，房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺的次數(shù)之多、力度之大，超過了以往。截至目前，全國已有超過55個城市發(fā)布了各種調(diào)控政策160多次。其中，北京從3月17日至今，一個多月的時間就出臺了十多項政策。

　　房貸利率上升的沖擊與影響是緩慢的

　　在4月底，北京就傳出消息，住房按揭貸款的利率可能5月份開始全面上升。住房按揭貸款優(yōu)惠利率的取消并非是定向升息，只不過是減去優(yōu)惠而已，而二套房的按揭貸款利率上升到基準利率1.2倍以上，估計這才會對市場影響不小。

　　【債市】

　　華創(chuàng)債券團隊：這彈怎么拆？

　　目前這個核彈確實到了不拆不行的地步，金融不穩(wěn)會導致經(jīng)濟不穩(wěn)，所以監(jiān)管的大方向是不會改變的，這就決定了債券市場調(diào)整的方向還不會改變。

　　一季度貨幣政策執(zhí)行報告點評：緊貨幣、強監(jiān)管格局仍將延續(xù)

　　從一季度貨幣政策執(zhí)行報告所反映出的信息來看，央行實施的是事實上的緊縮性貨幣政策，且短期來看這一政策取向不會發(fā)生變化。金融監(jiān)管仍是一行三會未來的工作重點，即使未來更加注重監(jiān)管協(xié)同，但政策收緊仍是大趨勢，監(jiān)管協(xié)同改變的只是節(jié)奏而非結(jié)果，債市將由快熊過渡到慢熊，債市機會到來的時點也會進一步延后。

　　4月債券托管數(shù)據(jù)點評：機構(gòu)對利率債偏好回升

　　整體而言，各主要機構(gòu)對于利率債的偏好有所回升。具體來看，商業(yè)銀行大幅增持債券，積極配置國債，其他各品種均有所增持，但在金債與同業(yè)存單品種上不同類型商業(yè)銀行之間行為有所分化；廣義基金托管增量繼續(xù)萎縮，這或許與監(jiān)管加強有關(guān)，其投資向利率債傾斜，同業(yè)存單仍是主要投資標的之一；保險機構(gòu)繼續(xù)保持增持勢頭，國債配置增加；境外機構(gòu)連續(xù)第二個月托管增量為正，利率債及同業(yè)存單獲得青睞。

　　【商品】

　　俄羅斯能源部長：若減產(chǎn)協(xié)議得到延長 油市有望重歸均衡

　　俄羅斯能源部長諾瓦克(Alexander Novak)周六(5月13日)表示，如果減產(chǎn)協(xié)議得以延長至2017年底甚至2018年初，全球油市就有望重歸供需均衡。

　　德國商業(yè)銀行：減產(chǎn)協(xié)議影響不及預期 OPEC或考慮延長

　　德國商業(yè)銀行大宗商品研究主管溫伯格在一份報告中稱，減產(chǎn)對油價的影響非常短暫，這顯示出OPEC通過控制石油供應對市場造成的沖擊是有限的。德國商業(yè)銀行多年來一直指出，OPEC已經(jīng)失去了“定價權(quán)”。即便如此，OPEC也不可能認輸，從而轉(zhuǎn)變原先的態(tài)度。相反，OPEC會延長減產(chǎn)協(xié)議。

　　礦企高管：白銀近期拋售不合理

　　Wheaton Precious Metals首席執(zhí)行官Randy Smallwood周四在接受采訪時稱，盡管近期銀價面臨拋售壓力，但從長期來看仍具有潛力。

　　【匯市】

　　野村證券：保持中期看多英鎊至1.37的三個原因 如何交易？

　　總體而言，野村證券依舊建設(shè)性看待英鎊，預計英鎊/美元將在年底測試1.37，建議在下半年做多英鎊兌美元、歐元和澳元。

　　法國農(nóng)貸：建議在1.07/1.08水平逢低買入歐元/美元

　　法國農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)分析師周五(5月12日)公布外匯策略研究報告，就歐元/美元的后市表現(xiàn)進行分析。從策略上來看，該行并不排除存在額外下行風險，但依舊傾向于在1.0700/1.0800水平附近逢低買入。

　　法國興業(yè)：歐元/瑞郎雙重突破 目標指向1.1068

　　該研究指出，歐元/瑞郎已經(jīng)確認了顛倒的頭肩形態(tài)，已經(jīng)跨越了下行通道。法興銀行表示，這種雙重突破表明該匯價將會進一步走高，有望觸及1.1068，該位是自2016年高點76.4%的回撤位。

　　三菱日聯(lián)：英鎊短期多倉難再增 目標何方？

　　該行認為：“盡管我們認為英鎊料從貨幣政策前景預期中受益，但脫歐預期依舊是關(guān)鍵。目前從短期來看，市場參與者不愿進一步進行推高英鎊的交易。但這并不改變我們看好英鎊在未來幾個季度表現(xiàn)的觀點?！痹撔蓄A期英鎊/美元將在第二季度末觸及1.31，在2017年末觸及1.3570。

　　美銀美林：英銀決議后英鎊如何交易

　　美銀美林(BofAML)分析師周五(5月12日)公布外匯策略研究報告，就英鎊上周的表現(xiàn)進行分析并展望。美銀美林建議：“本周數(shù)據(jù)面較為密集，料將進一步顯示出疲弱的跡象，我們認為英鎊短期面臨阻力，傾向于在未來幾周逢高做空?！?            ：