在周一短暫休整之后，周二A股市場再現(xiàn)普漲行情，滬深兩市股指雙雙小幅回升，不過市場成交量不增反減，使得行情的持續(xù)性仍然存疑。在龍頭白馬股的價值投資行情日益深入人心之際，成長股的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會或已來臨。

　　從市場全天的走勢來看，滬深兩市股指早盤承接周一的跌勢低開之后窄幅震蕩整理，創(chuàng)業(yè)板走勢相對較強(qiáng)。盤中鋰電池、有色金屬、次新股的崛起帶動股指出現(xiàn)上行，上證指數(shù)最后報收3153.74點，上漲13.86點，漲幅0.44%，成交1485億元；深成指報收10224.82點，上漲104.83點，漲幅1.04%，成交2086億元；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報收1795.63點，上漲20.08點，漲幅1.13%，成交536億元。兩市全天合計成交3571億元，較上一交易日小幅減少。

　　中信建投證券策略分析師夏敏仁認(rèn)為，短期，在政策緩和、IPO小幅放緩與央行重啟MLF操作的背景下，市場資金與情緒有所改善，如期迎來反彈。然而，中期市場依然面臨著周期下行、信用緊縮、監(jiān)管加強(qiáng)的壓力。消費(fèi)風(fēng)格仍將延續(xù)，但是成長股已經(jīng)出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

　　國內(nèi)方面，PPI繼續(xù)回落，食品項拖累CPI，通脹無憂。從中觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，上游煤炭價格有所反彈，供需格局擔(dān)憂使油價仍然疲軟；中游鐵礦石港口庫存續(xù)創(chuàng)新高，高爐開工率仍低；從下游看，車市偏弱或拖累5月社零，電子景氣度仍在回升，交運(yùn)景氣度回落。從資金面看，MLF“放量”仍屬對沖性的穩(wěn)健操作，6月資金面緊平衡。

　　海外方面，英國議會再次出現(xiàn)了沒有任何政黨占絕對控制權(quán)的局面，形成了懸浮議會。退歐進(jìn)程雖然不確定性程度增加的，但是并不會改變原有的路徑。歐洲央行公布了利率決議，維持三大基準(zhǔn)利率不變，維穩(wěn)貨幣政策不變，這符合市場的預(yù)期。從歐洲央行的表態(tài)來看，在緊縮貨幣政策上表現(xiàn)出一定的謹(jǐn)慎性。本周美聯(lián)儲加息將成為確定性事件，重點關(guān)注下半年加息節(jié)奏和縮表進(jìn)程。

　　國泰君安證券策略分析師李少君等則認(rèn)為，龍頭白馬股在不確定仍存環(huán)境之下，存在著“五重溢價”基礎(chǔ)。1)集中度提升，龍頭白馬企業(yè)具有稀缺性，業(yè)績更具確定性；2)龍頭白馬企業(yè)更具知名度，更容易獲得具有價值投資意愿資金的青睞；3)龍頭白馬體量較大，交易量大，流動性好，在應(yīng)對不確定中具有優(yōu)勢；4)龍頭白馬在政策干預(yù)情形下，更容易獲得保護(hù)；5)對于經(jīng)濟(jì)與政策可能的邊際變化，龍頭白馬更容易成為受益主體。而一線藍(lán)籌預(yù)期集中推動上行，風(fēng)險收益比下行，龍馬行情推動風(fēng)險偏好上行的過程，也是市場對于不完美容忍度逐漸提升的過程，挑選龍馬標(biāo)的“五重溢價”標(biāo)準(zhǔn)將會逐級松動，進(jìn)而出現(xiàn)龍馬行情的擴(kuò)散與切換。

　　國泰君安證券重申非牛非熊的市場判斷。市場格局非牛非熊，市場主線非新非舊，高增長盈利故事推升估值邏輯將難以湊效，投資思維從PE到EPS，更加關(guān)注業(yè)績支撐，而扎堆抱團(tuán)則容易形成一致預(yù)期，須警惕預(yù)期擁擠風(fēng)險。接近年中，美聯(lián)儲加息、中報季來臨、年中流動性緊張預(yù)期、貨幣市場利率重新均衡等因素都將對市場形成擾動，市場反彈當(dāng)難以出現(xiàn)中樞性抬升大機(jī)會。市場目前已處于底部區(qū)間，隨著相關(guān)風(fēng)險因素的落地，8月初前后市場有望正式展開行情，當(dāng)前布局正當(dāng)時。

　　其建議把握龍馬股擴(kuò)散切換，布局二線藍(lán)籌、中盤藍(lán)籌、創(chuàng)藍(lán)籌。重點看好具有細(xì)分領(lǐng)域競爭優(yōu)勢邊際改善可能的二線藍(lán)籌、具有估值優(yōu)勢的中盤藍(lán)籌、業(yè)績估值匹配度良好的創(chuàng)藍(lán)籌，中報季有望成為重要催化劑。行業(yè)配置看好具有低估值、高分紅、受益于利率傳導(dǎo)時滯的金融板塊，業(yè)績增長穩(wěn)定類的電力、建筑，消費(fèi)板塊要更加深入挖掘細(xì)分領(lǐng)域龍頭，重點在食品飲料、汽車、醫(yī)藥、旅游，行業(yè)改善板塊看好航空、園林板塊，創(chuàng)業(yè)板中仍以精選個股為主。主題領(lǐng)域看好國企改革、車聯(lián)網(wǎng)、5G、環(huán)保等。 ：