外媒看漲中國(guó)股市：估值便宜對(duì)資金更有吸引力 2017年06月14日 15:05來(lái)源：騰訊財(cái)經(jīng) 據(jù)《巴倫周刊》報(bào)道，我們重申香港/中國(guó)今年是我們的關(guān)鍵增持市場(chǎng)。雖然表現(xiàn)出技術(shù)性超購(gòu)跡象，但是在部分整合之后這個(gè)市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)重啟漲勢(shì)。我們將恒生指數(shù)年底的目標(biāo)價(jià)格上調(diào)至27380點(diǎn)，同時(shí)將H股指數(shù)的目標(biāo)價(jià)格維持在11600點(diǎn)。

　　在可持續(xù)的國(guó)內(nèi)支出以及服務(wù)部門呈現(xiàn)上行軌跡的推動(dòng)下，中國(guó)今年應(yīng)該能夠?qū)崿F(xiàn)更加平衡的經(jīng)濟(jì)模式，同時(shí)可實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值目標(biāo)(6.5%)。在今年第一季度的強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭之后，增長(zhǎng)動(dòng)力在第二季度開始時(shí)走軟，內(nèi)部需求和制造業(yè)活動(dòng)疲軟，但基礎(chǔ)設(shè)施、住房和不動(dòng)產(chǎn)部門仍很有彈性。

　　我們認(rèn)為，以下這六大因素仍將為中國(guó)股市提供強(qiáng)力支撐：

　　1.中國(guó)股市VS其他資產(chǎn)類別的前景，已經(jīng)在默認(rèn)的情況下改善。實(shí)際利率現(xiàn)在接近于零，同時(shí)針對(duì)房地產(chǎn)投資、理財(cái)產(chǎn)品以及資本外流的監(jiān)管舉措仍處于收緊狀態(tài)中；

　　2.資本管控舉措應(yīng)該會(huì)讓中國(guó)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性轉(zhuǎn)向可估價(jià)的離岸市場(chǎng)，比如說香港；

　　3.伴隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎地避開給流動(dòng)性以及貸款產(chǎn)生帶來(lái)太多沖擊，市場(chǎng)信心應(yīng)該會(huì)好轉(zhuǎn)。參與股市的更好方式，是通過在香港股票市場(chǎng)股愛拍的股票。此類股票獲得了更具透明性的企業(yè)的較好管理；

　　4.中國(guó)國(guó)內(nèi)養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)基金金融資產(chǎn)負(fù)債表的重新配平，以及去監(jiān)管化，應(yīng)該也會(huì)看到這些基金更愿意投資基礎(chǔ)強(qiáng)勁的股票；

　　5.近來(lái)的宏觀數(shù)據(jù)繼續(xù)指向中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性，而經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)應(yīng)該會(huì)導(dǎo)致外國(guó)投資者對(duì)中國(guó)政策的信心增強(qiáng)。更便宜的估值所擁有的魅力，將繼續(xù)吸引資金流向中國(guó)股市；

　　6.中國(guó)債務(wù)問題的前景現(xiàn)在更加穩(wěn)定。更為重要的是，中國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)不應(yīng)該不會(huì)被視為一場(chǎng)正在醞釀中的金融危機(jī)。

　　據(jù)報(bào)道，伴隨著恒生指數(shù)接近兩年來(lái)最高位，以及2015年股市崩潰前的水平，投機(jī)和對(duì)沖活動(dòng)已經(jīng)開始活躍起來(lái)。

　　我們認(rèn)為，這一次是不同的，因?yàn)?)中國(guó)保證金交易者缺席；2)在有利的全球宏觀趨勢(shì)推動(dòng)下，對(duì)新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)胃口仍很大；3)有更多的質(zhì)量增長(zhǎng)，同時(shí)MSCI中國(guó)指數(shù)中有新的經(jīng)濟(jì)股出現(xiàn)；5)隱含的假設(shè)是美國(guó)股市仍保持彈性。

　　近期內(nèi)，需要關(guān)注的主要風(fēng)險(xiǎn)包括美聯(lián)儲(chǔ)加息、恐怖主義威脅、中東危機(jī)加劇，以及與特朗普政策有關(guān)的不確定性。此外，朝鮮可能會(huì)令投資者情緒承壓。