連續(xù)闖關(guān)第四次，A股終于成功闖關(guān)MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)！

　　北京時(shí)間6月21日凌晨4時(shí)30分，明晟公司（MSCI）通過官網(wǎng)宣布，決定將中國(guó)A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。

　　公告顯示，將中國(guó)A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，將加入中國(guó)A股的222只大盤股，基于5%的納入因子，這些A股約占MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)0.73%的權(quán)重。

　　MSCI計(jì)劃分兩步實(shí)施這個(gè)初始納入計(jì)劃，以緩沖滬股通和深股通當(dāng)前尚存的每日額度限制。第一步預(yù)定在2018年5月半年度指數(shù)評(píng)審時(shí)實(shí)施，第二步則在2018年8月季度指數(shù)評(píng)審時(shí)實(shí)施。

　　MSCI董事總經(jīng)理兼全球研究主管RemyBriand指出，國(guó)際投資者廣泛認(rèn)可了中國(guó)A股市場(chǎng)準(zhǔn)入狀況在過去幾年里的顯著改善。如今，MSCI邁出納入中國(guó)A股第一步的時(shí)機(jī)已然成熟。

　　而對(duì)于年度審核的其他議題，MSCI宣布，將咨詢潛在納入沙特到MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的事宜，并推遲決定將阿根廷和尼日利亞重新歸類到MSCI。

　　漫漫闖關(guān)路，終于在第四年“修成正果”。

　　交銀國(guó)際董事總經(jīng)理、研究部負(fù)責(zé)人洪灝表示，第四度闖關(guān)終有突破，這是中國(guó)股市對(duì)外開放之路的又一里程碑。

　　他在接受澎湃新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)說：“A股在MSCI中國(guó)指數(shù)和MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的權(quán)重將分別為1.7%和0.5%，意味著境外資金在A股的配置規(guī)模將在600-700億元人民幣，相對(duì)于A股40萬億元的流通市值份額極少，帶給市場(chǎng)的更多是一種情緒上的提振。”

　　闖關(guān)成功對(duì)A股市場(chǎng)會(huì)有何影響？洪灝指出，鑒于眾多境外機(jī)構(gòu)早已提前布局，現(xiàn)行滬港通、深港通、QFII和RQFII在A股的配置目前有約2000億美元，A股納入MSCI對(duì)股市的短期影響有限。

　　“長(zhǎng)期一定是利好，未來隨著A股在MSCI權(quán)重的提升，除了資金流入，機(jī)構(gòu)化的投資風(fēng)格將給A股帶來改變，或?qū)⒓铀貯股規(guī)范化、市場(chǎng)化、國(guó)際化的改革進(jìn)度?！彼麑?duì)澎湃新聞?dòng)浾哌@樣說道。

　　回顧過去4年，A股在接受MSCI審核的同時(shí)，也迎來了諸多改革之舉。

　　2013年3月，A股首次作為潛在市場(chǎng)，被列入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)觀察名單之中，并在一年后參加MSCI全球市場(chǎng)準(zhǔn)入評(píng)審。不過，從2014年、2015年和2016年的年度評(píng)審結(jié)果來看，MSCI都表示暫不納入A股，但仍保留在審核名單之中。

　　2016年時(shí)，對(duì)于拒絕納入A股，MSCI給出了三條主要理由。

　　第一，QFII投資者的每月資本贖回額度不能超過其上一年度凈資產(chǎn)值的20%，此項(xiàng)限制對(duì)投資者需要兌付客戶資金贖回時(shí)帶來潛在的流動(dòng)性障礙。第二，中國(guó)內(nèi)地上市公司廣泛性自愿停牌，所帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)讓投資者擔(dān)憂。第三，內(nèi)地對(duì)金融機(jī)構(gòu)在全球任何交易所推出的金融產(chǎn)品設(shè)立了預(yù)先審批的限制，導(dǎo)致投資的不確定性。

　　而在這一年以來，A股停復(fù)牌新規(guī)已經(jīng)經(jīng)過了時(shí)間的檢驗(yàn)，“千股跌?！钡默F(xiàn)象沒有再出現(xiàn)。此外，根據(jù)MSCI在3月宣布的全新納入框架下，此前基于QFII/RQFII通道的納入方案被放棄，而是建立了基于“互聯(lián)互通”的新框架，這樣一來，QFII投資者的額度限制也就不再是一個(gè)障礙。

　　渣打中國(guó)財(cái)富管理部投資策略總監(jiān)王昕杰對(duì)澎湃新聞?dòng)浾哒f：“MSCI在今年三月公布的最新方案向A股拋出了橄欖枝，令前兩個(gè)問題基本得到解決。其實(shí)第三個(gè)問題相對(duì)還是比較好解決的，MSCI和交易所方面協(xié)商應(yīng)該可以解決。”

　　A股市場(chǎng)的逐漸改革，也得到了MSCI的官方認(rèn)可。

　　2016年9月29日，MSCI發(fā)表公告稱，中國(guó)A股市場(chǎng)已經(jīng)見到一些積極的進(jìn)展。公告還特別之處，深港通的開通，讓境外投資者更廣泛地進(jìn)入規(guī)模達(dá)到6.5萬億美元的中國(guó)市場(chǎng)，也可以幫助國(guó)際投資者解決面臨的資金匯回問題。

　　對(duì)于A股能否納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，中國(guó)監(jiān)管層的態(tài)度倒顯得頗為“淡定”。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海在1月19日出席達(dá)沃斯論壇時(shí)表示，中國(guó)與MSCI在股指期貨上的觀點(diǎn)存在分歧，中國(guó)并不急于加入MSCI全球指數(shù)。

　　6月16日，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人張曉軍在例行發(fā)布會(huì)上表示，對(duì)A股納入MSCI一直是歡迎的，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，任何一個(gè)新興市場(chǎng)的股票指數(shù)，沒有中國(guó)股票在里面都是非常不完整的。但A股是否納入，決定權(quán)在MSCI，這是他們的商業(yè)決策。但不管是否納入，中國(guó)的股票市場(chǎng)，包括整個(gè)資本市場(chǎng)，沿著市場(chǎng)化、法制化的改革方向是不會(huì)改變的。