創(chuàng)業(yè)板近期出現(xiàn)明顯反彈。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，7月18日起，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在約一個(gè)月內(nèi)累計(jì)反彈10%，上周的五個(gè)交易日里更是有四天收漲；而同期上證綜指及滬深300指數(shù)則一直處于震蕩走勢(shì)中。

　　周期股似乎坐在另一端，與創(chuàng)業(yè)板隱現(xiàn)“蹺蹺板”的關(guān)系。就在創(chuàng)業(yè)板反彈之際，周期板塊漸漸熄火，出現(xiàn)回調(diào)。8月10日至今，中信一級(jí)行業(yè)鋼鐵指數(shù)累計(jì)回調(diào)7.52%，有色金屬指數(shù)累計(jì)回調(diào)7.11%，煤炭指數(shù)累計(jì)回調(diào)5.35%。

　　1、創(chuàng)業(yè)板反彈非反轉(zhuǎn)

　　一根陽(yáng)線改變情緒，兩根陽(yáng)線改變預(yù)期，三根陽(yáng)線改變信仰。

　　創(chuàng)業(yè)板在8月份的表現(xiàn)秒殺其他指數(shù)，的確讓市場(chǎng)重新躁動(dòng)起來(lái)，甚至出現(xiàn)了“創(chuàng)藍(lán)籌”的說(shuō)法，且被頻頻提及。

　　“創(chuàng)藍(lán)籌”主要指創(chuàng)業(yè)板中具有藍(lán)籌股潛質(zhì)的個(gè)股?！皠?chuàng)藍(lán)籌”突出基本面，大多具有兩大特征：一是中期業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，二是獲得“國(guó)家隊(duì)”增持。

　　半年報(bào)顯示，證金公司躋身昆侖萬(wàn)維(300418)、蘇交科(300284) 及華策影視(300133) 十大流通股東名單，點(diǎn)燃了市場(chǎng)資金追捧“創(chuàng)藍(lán)籌”的熱情。

　　再看具有先行意義的股指期貨，代表小盤股的中證500股指期貨已經(jīng)逼近了年內(nèi)高點(diǎn)。而前期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的上證50和滬深300股指期貨則出現(xiàn)一定回調(diào)。

　　今年以來(lái)中證500股指期貨1709合約走勢(shì)

　　即便是偏樂(lè)觀派，也是謹(jǐn)慎看待。

　　相聚資本董事總經(jīng)理王建東表示，創(chuàng)業(yè)板經(jīng)歷了兩年多的下跌，估值不斷降低，一些優(yōu)質(zhì)的公司業(yè)績(jī)不斷提升。創(chuàng)業(yè)板中部分行業(yè)空間大、公司定位準(zhǔn)確、業(yè)績(jī)持續(xù)釋放的龍頭公司估值具有了一定吸引力?？傮w而言，創(chuàng)業(yè)板整體估值仍比主板高，市場(chǎng)風(fēng)格是否轉(zhuǎn)向還需要觀察，不過(guò)一部分創(chuàng)業(yè)板中的優(yōu)質(zhì)公司已經(jīng)具備了投資價(jià)值。

　　清和泉資本策略分析師表示，創(chuàng)業(yè)板始終處于超跌狀態(tài)，市場(chǎng)也一直處于博弈之中，所以多為超跌反彈。值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板近期存在一定的事件催化，市場(chǎng)情緒較為積極。

　　總體來(lái)看，基金經(jīng)理多認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板反彈空間有限。

　　國(guó)金基金投資管理部總經(jīng)理兼基金經(jīng)理徐艷芳表示，市場(chǎng)風(fēng)格并沒(méi)有出現(xiàn)確定性轉(zhuǎn)向。此輪創(chuàng)業(yè)板反彈，只是大跌后的小幅修復(fù)。因?yàn)閺恼w環(huán)境看，創(chuàng)業(yè)板中個(gè)股業(yè)績(jī)?nèi)缘陀陬A(yù)期。而且從估值角度看，創(chuàng)業(yè)板還是不便宜，同時(shí)A股并沒(méi)有新增資金入場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)板沒(méi)有持續(xù)走強(qiáng)的基本面和資金面支撐.

　　北信瑞豐基金表示，創(chuàng)業(yè)板只是長(zhǎng)期下跌中的反彈，而非反轉(zhuǎn)。IPO常態(tài)化下創(chuàng)業(yè)板估值回歸價(jià)值投資。目前創(chuàng)業(yè)板整體中位數(shù)市值約50億元，估值56倍，雖然已經(jīng)處于歷史均值線下，但是市值最小的創(chuàng)業(yè)板公司仍有約20億元市值，估值相對(duì)于其利潤(rùn)增速仍然高估。此外，原來(lái)創(chuàng)業(yè)板快速增長(zhǎng)的一個(gè)邏輯是利用一二級(jí)市場(chǎng)差價(jià)并購(gòu)，而IPO常態(tài)化之后一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差縮窄，通過(guò)并購(gòu)做大的邏輯已壞，市場(chǎng)更認(rèn)同內(nèi)生增長(zhǎng)。

　　2、BDI指數(shù)漲逾50%

　　“蹺蹺板”另一端的周期股，雖然經(jīng)歷了明顯回調(diào)，但當(dāng)前市場(chǎng)情緒還是樂(lè)觀得多。特別是周期股對(duì)應(yīng)的商品品種，近期一把接過(guò)了“漲價(jià)”的接力棒。

　　還有一組數(shù)據(jù)引起了市場(chǎng)關(guān)注，那就是BDI指數(shù)悄然反彈了50%。

　　7月中旬開(kāi)始，波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)連續(xù)反彈。經(jīng)歷“十五連漲”之后，BDI指數(shù)最新報(bào)1260點(diǎn)，較7月10日已經(jīng)上漲超過(guò)53%。

　　對(duì)于近期周期股的波動(dòng)，相聚資本董事總經(jīng)理王建東分析，受益于供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)，鋼鐵、煤炭、有色金屬等周期品的商品和股票價(jià)格在過(guò)去一年里漲幅都較大。目前周期品公司盈利都較好，而股票也積累了巨大的漲幅，因此這個(gè)階段呈現(xiàn)出波動(dòng)大的特征。

　　對(duì)于后市，基金經(jīng)理對(duì)周期板塊普遍較為樂(lè)觀。

　　“周期股的上漲空間取決于周期品價(jià)格上漲幅度，以及相關(guān)個(gè)股業(yè)績(jī)改善的持續(xù)性。隨著后續(xù)數(shù)據(jù)得到證實(shí)，周期股仍有上漲空間，尤其是一些上漲幅度相對(duì)較小的板塊和調(diào)整到位的板塊?！毙炱G芳說(shuō)。

　　北信瑞豐基金表示，目前的反彈邏輯是供給側(cè)改革和環(huán)保壓力。從節(jié)奏上看，供給側(cè)和環(huán)保會(huì)持續(xù)發(fā)力，周期股票還會(huì)有持續(xù)的催化劑和動(dòng)力。

　　巨澤投資董事長(zhǎng)馬澄表示，雖然周期股在短期累計(jì)了較大漲幅，但我國(guó)現(xiàn)在處于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇期，相關(guān)商品期貨價(jià)格在未來(lái)還處于上升段，周期股的業(yè)績(jī)還會(huì)繼續(xù)釋放。中長(zhǎng)期繼續(xù)看多周期股，在操作上周期股的短期調(diào)整依然是介入機(jī)會(huì)。 ：