幸福來(lái)得有點(diǎn)突然。

　　8月25日，滬指在經(jīng)歷了幾天震蕩拉鋸后，終于在周期和大金融等權(quán)重股的帶動(dòng)下強(qiáng)勢(shì)收復(fù)3300點(diǎn)，報(bào)收3331.52點(diǎn)，上漲1.83%，創(chuàng)出2016年1月份以來(lái)的新高。

　　就在前幾日，市場(chǎng)還在因流動(dòng)性趨緊，成交量不高，熱點(diǎn)不夠持續(xù)，一直糾結(jié)，而變化就在一瞬間。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，大盤此次創(chuàng)出新高主要由于銀行、券商、保險(xiǎn)等金融股公布中報(bào)，整體上業(yè)績(jī)超預(yù)期、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化、不良生成環(huán)比有所改善等向好信號(hào)，帶動(dòng)了大金融板塊強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，同時(shí)受黑色系期貨和發(fā)改委關(guān)于去產(chǎn)能的發(fā)文等影響，周期板塊強(qiáng)勢(shì)回歸。

　　英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，大盤成功突破3300點(diǎn)，相當(dāng)扎實(shí)。不僅有藍(lán)籌股的上漲，更有周期股、混改、優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的配合。

　　同時(shí)，人民幣匯率走強(qiáng)，資金外流跡象減弱；上市公司業(yè)績(jī)改善明顯，1-6月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)22%；養(yǎng)老金入市的步伐加速，外資在A股正式加入MSCI之前快速布局，未來(lái)市場(chǎng)將進(jìn)行整固強(qiáng)勢(shì)震蕩，繼續(xù)向好。

　　強(qiáng)勢(shì)突破

　　近日，滬指一直在3300點(diǎn)以下欲上又止，短期陷入膠著狀態(tài)。雖然指數(shù)在觸底3200點(diǎn)之后接連反彈，最高更是觸及3299點(diǎn)，離3300點(diǎn)僅一線之隔。

　　8月24日，滬指沖擊3300點(diǎn)未果，反彈乏力，疲態(tài)盡顯，即使是在午后大金融齊發(fā)力的情形之下，依舊難以撼動(dòng)前期高位，這雖然與周期板塊的劇烈調(diào)整有一定相關(guān)性，但同時(shí)反映了在目前上證指數(shù)點(diǎn)位區(qū)域資金偏謹(jǐn)慎的態(tài)度，同期創(chuàng)業(yè)板延續(xù)近兩日弱勢(shì)態(tài)勢(shì)，險(xiǎn)守10日均線；滬指下跌0.49%，收于3271.51點(diǎn)。

　　為此，更多的市場(chǎng)分析人士趨于謹(jǐn)慎，認(rèn)為市場(chǎng)整體反彈過程中成交量配合極不合理，可以說(shuō)本輪的小周期反彈基本是伴隨著量?jī)r(jià)背離產(chǎn)生的，這也是目前對(duì)3300點(diǎn)以上區(qū)域持謹(jǐn)慎態(tài)度的核心邏輯之一，板塊輪動(dòng)效應(yīng)愈加趨弱。

　　特別是近期流動(dòng)性趨緊，第一期6000億元特別國(guó)債將于本月底到期兌付，財(cái)政部向有關(guān)銀行定向發(fā)行等額特別國(guó)債。由于繳準(zhǔn)、繳稅等短期因素影響和超儲(chǔ)持續(xù)降低等長(zhǎng)期因素影響，上周流動(dòng)性依舊趨緊，Shibor（隔夜）利率和新質(zhì)押回購(gòu)保持在較高水平。

　　更有券商認(rèn)為，市場(chǎng)短期需要休息。

　　然而，8月25日滬深兩市單邊上揚(yáng)，似乎有打爆空頭之勢(shì)，投資者們更是覺得幸福來(lái)得有點(diǎn)突然，直呼過癮。盤面上，次新股掀漲停潮；煤炭股井噴，板塊漲幅4.15%，創(chuàng)興資源(600193) 、露天煤業(yè)(002128) 、山西焦化(600740) 等多股漲停；鋼鐵、有色攜手大漲，韶鋼松山(000717) 漲停，中國(guó)鋁業(yè)(601600) 漲逾7%；銀行股震蕩走高，工商銀行(601398) 股價(jià)再創(chuàng)新高，盤中觸及6.18元，報(bào)收6.16元；保險(xiǎn)、券商亦紛紛發(fā)力，板塊漲幅分別為3.94%和2.72%。

　　事實(shí)上，自去年初“熔斷”以來(lái)，滬指曾3次上攻3300點(diǎn)，但均告失敗，此次的再創(chuàng)新高無(wú)疑大幅提振市場(chǎng)信心。

　　在國(guó)都證券策略研究員肖世俊看來(lái)，滬指創(chuàng)出新高，主要是基于中報(bào)高峰期金融發(fā)力，但在經(jīng)濟(jì)趨緩及資金偏緊壓制下，市場(chǎng)需要反復(fù)盤整。

　　華創(chuàng)證券認(rèn)為，對(duì)于近期的A股而言，3300點(diǎn)的高位關(guān)口以及4-5個(gè)月的融資交易周期一直是壓制市場(chǎng)上行的重要阻力。而市場(chǎng)的新高以及港股國(guó)企指數(shù)的連續(xù)強(qiáng)勢(shì)無(wú)疑給A股注入了強(qiáng)心劑，“基本面不悲觀、流動(dòng)性邊際改善”的組合將繼續(xù)引導(dǎo)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)朝向均衡深化演繹。

　　新高后何去何從？

　　市場(chǎng)創(chuàng)新高會(huì)如何演繹？星石投資認(rèn)為，短期市場(chǎng)不排除在3300點(diǎn)位置反復(fù)震蕩，逐步夯實(shí)，但是震蕩盤整是為了更好地上攻。近一年的市場(chǎng)通過不同板塊的輪動(dòng)，表現(xiàn)出來(lái)較好的局部性牛市的特征，3300點(diǎn)絕對(duì)不是終點(diǎn)，是未來(lái)市場(chǎng)向好的新起點(diǎn)。

　　在李大霄看來(lái)，市場(chǎng)在創(chuàng)出新高后，未來(lái)將會(huì)繼續(xù)走強(qiáng)，空頭將會(huì)全面投降，未來(lái)低估值的藍(lán)籌股是投資首選，是市場(chǎng)的靈魂、主旋律，周期股與混改概念是助攻角色。

　　華創(chuàng)證券認(rèn)為，在市場(chǎng)創(chuàng)新高后依然堅(jiān)持金融周期主線引領(lǐng)下的多頭思維，建議圍繞符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和新型戰(zhàn)略工業(yè)化內(nèi)涵的確定性主線進(jìn)行配置。對(duì)于周期板塊而言，在經(jīng)歷前期環(huán)保限產(chǎn)催化下的普漲后，行情將向受益于環(huán)保政策的板塊和個(gè)股集中；主題方面，建議繼續(xù)關(guān)注三季度改革主線——國(guó)企改革、軍民融合、雄安新區(qū)。

　　近期對(duì)于周期股的走勢(shì)爭(zhēng)議較大。對(duì)此，神州牧基金董事長(zhǎng)辛宇表示樂觀，在他看來(lái)，近期周期股尤其有色與鋼鐵，在較短的時(shí)間內(nèi)已有較大的漲幅，熱點(diǎn)也已擴(kuò)散?？紤]到現(xiàn)在是牛市初期，市場(chǎng)缺少增量資金，場(chǎng)內(nèi)資金主要在板塊間輪動(dòng)，尋找并填平價(jià)值洼地。因此在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，周期板塊有必要在時(shí)間與空間上進(jìn)行充分的調(diào)整。

　　但是，如果把時(shí)間周期拉長(zhǎng)，中長(zhǎng)期依然看好周期板塊的投資機(jī)會(huì)，尤其是有色。周期相關(guān)個(gè)股很可能是牛熊切換階段，甚至是下一輪牛市中最好的投資品之一。

　　辛宇認(rèn)為，原因主要有兩個(gè)：一是經(jīng)濟(jì)增速下滑，周期性行業(yè)過剩產(chǎn)能自主出清已見成效。其次，未來(lái)幾年美國(guó)與東南亞國(guó)家加大基建投資的可能性，很有可能給大宗商品帶來(lái)中國(guó)以外的增量需求，并因此催生出新一輪的商品牛市，帶動(dòng)整個(gè)周期性板塊的投資機(jī)會(huì)。大宗商品的價(jià)格已經(jīng)過充分調(diào)整，新的上漲周期已經(jīng)開啟。