是選擇成長(zhǎng)股還是選擇價(jià)值股，一直是A股投資者長(zhǎng)期爭(zhēng)論不休的話題。在今年上半年，如價(jià)值派私募的代表淡水泉，在價(jià)值投資，業(yè)績(jī)?yōu)橥醯闹黝}背景下，重倉持有超12只個(gè)股，賺得盆滿缽滿。而對(duì)成長(zhǎng)股投資的成長(zhǎng)派私募則在上半年收益平平。9月6日，創(chuàng)業(yè)板指在科技股的帶動(dòng)下，放量突破了1900點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口，“金九”行情是否會(huì)推動(dòng)成長(zhǎng)派私募打個(gè)漂亮的翻身仗呢？市場(chǎng)對(duì)此議論紛紛。

　　上半年價(jià)值派悄然“賺翻”

　　“價(jià)值投資”、“業(yè)績(jī)?yōu)橥酢必灤┝?017年上半年的A股市場(chǎng)，尤其是重倉銀行、保險(xiǎn)、白酒類等低市盈率板塊的價(jià)值派私募賺得盆滿缽滿，如價(jià)值派私募的代表淡水泉，其操盤思路與國家隊(duì)頗有相似之處，從上市公司中報(bào)來看，其和“國家隊(duì)”一致重倉的個(gè)股超過5只，包括萬華化學(xué)(600309) 、歌爾股份(002241)、紅太陽、天士力(600535) 、正海磁材(300224) 等。

　　據(jù)中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，淡水泉出現(xiàn)在12家上市公司前十大流通股名單中，如果沒有賣出的話，按照9月4日收盤價(jià)計(jì)算，持股市值高達(dá)49.68億元。從今年二季度末到9月6日，萬華化學(xué)上漲33.9%，復(fù)星醫(yī)藥(600196) 略下跌2.13%。此外淡水泉新進(jìn)重倉了四只股票，其中盛和資源(600392) 漲幅達(dá)96.8%，正海磁材漲幅超過63.8%，中科三環(huán)(000970) 漲27.62%。

　　神州牧基金的辛宇此前曾全部押寶“殼資源”股，后來其投資風(fēng)格出現(xiàn)一定變化，從今年中報(bào)來看，辛宇更多的布局在周期股和國企改革概念股上，其中在二季度新進(jìn)了金牛化工(600722) 和南方軸承(002553) 。此外今年上半年因?yàn)椤把褐小绷诵郯残聟^(qū)概念股京漢股份(000615)而備受關(guān)注的成泉資本，到二季度已經(jīng)退出獲利了結(jié)，從其最新持倉來看，其布局次新股的動(dòng)向相對(duì)明朗。

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，過去3年一直堅(jiān)守價(jià)值投資的產(chǎn)品占比只有10%左右，而高達(dá)75%的產(chǎn)品在過去三年發(fā)生過明顯的風(fēng)格轉(zhuǎn)換。今年以來，價(jià)值投資逐漸鋒芒畢露，市場(chǎng)的操作風(fēng)格在變化，實(shí)際上成長(zhǎng)派私募上半年并不好過，和價(jià)值派私募相比呈現(xiàn)兩極分化。對(duì)此研究員劉有華告訴記者，總體看能夠有效把握風(fēng)格變換的私募表現(xiàn)更優(yōu)。

　　賽亞資本羅偉冬則告訴記者，就國內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)狀來看，短線交易型、資金推動(dòng)型、事件推動(dòng)型、概念推動(dòng)型還有高頻交易型占主流地位，由于價(jià)值投資普遍以成長(zhǎng)后期和成熟期的企業(yè)為投資標(biāo)的，而成長(zhǎng)股投資是以成長(zhǎng)初期企業(yè)為投資標(biāo)的，所以從長(zhǎng)期角度看，成長(zhǎng)股投資的獲利能力會(huì)更強(qiáng)一些。

　　成長(zhǎng)派“金九”能否翻身？

　　9月6日，上證指數(shù)強(qiáng)勢(shì)震蕩，日K線收出“四連陽”，繼續(xù)刷新本輪行情新高，向3400點(diǎn)逼近。而創(chuàng)業(yè)板指走勢(shì)更強(qiáng)，放量站上1900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。實(shí)際上近期市場(chǎng)對(duì)于選擇成長(zhǎng)股還是繼續(xù)選擇價(jià)值股一直爭(zhēng)論不休。從今年二季度的持股動(dòng)向來看，不同私募新進(jìn)的重倉股風(fēng)格差異較大，其中重倉小盤股的私募業(yè)績(jī)稍有起色，成長(zhǎng)派私募能否翻身得看“金九”的市場(chǎng)表現(xiàn)。

　　對(duì)此有私募人士認(rèn)為，從大的趨勢(shì)看，上證指數(shù)在突破了3300點(diǎn)之后，已經(jīng)通過跳空上行的方式形成新的上升通道，通道一旦形成就不容易跌破，現(xiàn)在指數(shù)處于大的上升通道當(dāng)中。喬格理投資董事長(zhǎng)牛曉濤指出，成長(zhǎng)股投資標(biāo)的往往是新興產(chǎn)業(yè)或一些細(xì)分行業(yè)的白馬股，如電子元器件、環(huán)保、消費(fèi)細(xì)分行業(yè)當(dāng)中的強(qiáng)勢(shì)股，其特點(diǎn)是盤子不大多為中小創(chuàng)板塊中的品種，業(yè)績(jī)能夠持續(xù)高增長(zhǎng)，能夠給投資者帶來超額收益，獲利能力更強(qiáng)，前提是投資者能夠挖掘真正有潛力的品種提前布局。

　　而近期新價(jià)值羅偉廣告訴記者，今年的市場(chǎng)核心邏輯是價(jià)值投資，但還是會(huì)去炒下重組股，不是純概念的炒作，而是找一些有價(jià)值的，有業(yè)績(jī)支撐，具有較大成長(zhǎng)性的標(biāo)的進(jìn)行布局。此外羅偉廣認(rèn)為，突破是靠大藍(lán)籌，而行情要向縱深發(fā)展的話，主要還是靠二線藍(lán)籌以及成長(zhǎng)股。今年機(jī)會(huì)很多，就算沒有大牛市，也有大的板塊性投資機(jī)會(huì)，現(xiàn)在要考慮的是怎樣選擇板塊以及個(gè)股。

　　廣東辰陽投資基金經(jīng)理潘怡昌對(duì)記者表示，回顧此輪大盤上漲是由宏觀基本面的改善吸引價(jià)值投資資金帶動(dòng)，進(jìn)而擴(kuò)散到概念題材股，故主力資金應(yīng)偏向低估值的標(biāo)的。同時(shí)要注意風(fēng)險(xiǎn)是由不停上漲累積的，因炒作漲幅過大的個(gè)股若三季度沒有業(yè)績(jī)支撐，易出現(xiàn)“閃崩”，因此選擇相對(duì)低估值的創(chuàng)業(yè)板標(biāo)的會(huì)比較容易獲取超額收益。                ：