當(dāng)前A股態(tài)勢(shì)可能正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，多路增量資金陸續(xù)搶灘A股市場(chǎng)。無(wú)論是從公私募的倉(cāng)位、新產(chǎn)品成立速度，還是從QFII、北上資金，抑或是場(chǎng)內(nèi)外融資情況來(lái)看，都出現(xiàn)了較為明顯的入市傾向。分析人士認(rèn)為，目前A股的增量資金正在增多，更好的市場(chǎng)表現(xiàn)可期。從短期角度來(lái)看，權(quán)重板塊在經(jīng)過(guò)一輪上漲之后，目前估值層面已需要消化壓力；從中長(zhǎng)期的角度來(lái)看，行情震蕩上行的邏輯沒(méi)有改變，繼續(xù)對(duì)后市持偏樂(lè)觀態(tài)度。

　　公私募基金積極布局

　　在A股市場(chǎng)回暖之后，資金入市意愿開(kāi)始升溫。數(shù)據(jù)顯示，相比7月，近兩月公募基金新成立產(chǎn)品的速度加快。今年7月份成立的股票型開(kāi)放式基金共有18只，目前份額規(guī)模可統(tǒng)計(jì)的共有13只基金，共計(jì)份額27.52億份。而成立日在8月份的新股票型基金共有17只，雖然數(shù)量下降了1只，但目前可統(tǒng)計(jì)份額的15只基金，份額共計(jì)57.56億份。

　　9月1日至20日，共有22只股票型基金成立，數(shù)量有所上升。而份額方面，目前份額可統(tǒng)計(jì)的共有20只，合計(jì)份額規(guī)模為37.14億元。其中，華夏研究精選成立于2017年9月6日，目前份額規(guī)模為15.47億份。

　　根據(jù)國(guó)金證券(600109) 統(tǒng)計(jì)的公募基金倉(cāng)位數(shù)據(jù)，截至9月18日，股票型基金平均倉(cāng)位約為90.40%，相對(duì)于近一個(gè)季度增幅約3.47%。同時(shí)，混合型基金當(dāng)周倉(cāng)位約為62.64%，相對(duì)于近一個(gè)季度增幅約5.00%，加倉(cāng)的混合型基金數(shù)量為839只，減倉(cāng)的混合型基金數(shù)量為530只。

　　而從私募角度來(lái)看，2017年9月融智·中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為117.66，環(huán)比上漲2.17%。本月融智·中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)略有上升，與上月整體水平接近。由于8月A股市場(chǎng)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，私募基金經(jīng)理們對(duì)9月份的市場(chǎng)依舊樂(lè)觀，看多情緒并未消退。

　　根據(jù)最新調(diào)查顯示，當(dāng)前半倉(cāng)以上(倉(cāng)位在50%以上)私募機(jī)構(gòu)占比雖較上月略有下滑，但依然接近80%。顯然，過(guò)去的一個(gè)月，私募中高倉(cāng)位運(yùn)行狀態(tài)并未改變，其中有近40%的私募倉(cāng)位在八成以上，而倉(cāng)位在五成到八成的私募機(jī)構(gòu)占比為37.27%(與上月基本一致)；倉(cāng)位在三成到五成的私募機(jī)構(gòu)占比為13.66%，這一比例略有上升；而三成倉(cāng)位以下(含空倉(cāng))的私募機(jī)構(gòu)占比為9.32%，其中空倉(cāng)比例為4.97%。目前來(lái)看，私募機(jī)構(gòu)的倉(cāng)位水平與一個(gè)月前相比并未有太大變化，整體仍以中高倉(cāng)位為主。

　　海外資金加速入市

　　除公私募資金以外，海外資金作為今年A股重要的增量資金來(lái)源，今年以來(lái)一直受到市場(chǎng)關(guān)注。西南證券(600369) 指出，QFII2017年第二季度投資股票的市值為1144.66億元人民幣，比2017年第一季度的1144.40億元增加0.26億元，增加幅度為0.02%。若剔除因限售股解禁的北京銀行(601169) 、寧波銀行(002142) 、南京銀行(601009) ，QFII2017年第二季度持股市值748.94億元，比2017年第一季度的736.78億元增加了12.16億元，增加幅度為1.65%。

　　元大研究部表示，外資二季度增持顯示對(duì)市場(chǎng)預(yù)期較為樂(lè)觀。目前多個(gè)方面的信息均表明海外資金正在積極入市。比如，從滬港通資金流向來(lái)看，絕大部分時(shí)間均是“北冷南熱”的格局，但近一個(gè)月北向資金凈流入343.28億元，遠(yuǎn)超南向資金凈流入的203.81億元，形成“北熱南冷”格局，可以看出港股通資金對(duì)內(nèi)地市場(chǎng)的態(tài)度。

　　興業(yè)證券(601377) 表示，公募基金持股總規(guī)模遠(yuǎn)超北上資金，但2017年上半年新增持股市值卻低于北上資金。截至2017年年中，公募基金持股市值達(dá)17187億元，遠(yuǎn)高于北上資金持股市值3465億元。然而，2017年上半年基金新增持股市值為1443億元，低于北上資金上半年增持市值1620億元。

　　據(jù)該機(jī)構(gòu)分析，這主要得力于2016年年底深港通的開(kāi)通，首先深港通相比滬港通剛開(kāi)通時(shí)，外資對(duì)北上途徑更加熟悉；其次是滬深股票在可以同時(shí)配置的條件下，更加利于外資對(duì)于A股市場(chǎng)配置的全面性，從而吸引新增資金；再者，今年年中A股加入MSCI最終實(shí)現(xiàn)也吸引了新增外資資金。

　　機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎看多后市

　　深圳一位私募人士表示：“短期內(nèi)存在較大賺錢效應(yīng)，所以我們?cè)谝暂^大倉(cāng)位進(jìn)行運(yùn)作，對(duì)長(zhǎng)期行情雖然也保持樂(lè)觀態(tài)度，但確實(shí)難以得出準(zhǔn)確結(jié)論。目前我們的規(guī)模不是很大，船小好調(diào)頭也是敢大倉(cāng)位布局的原因。”

　　中原證券(601375)表示，進(jìn)入9月以來(lái)，近兩周板塊和行業(yè)熱點(diǎn)愈加散亂，無(wú)明顯規(guī)律性。上周創(chuàng)業(yè)板和上證50兩種風(fēng)格迥異的指數(shù)跌幅較大，從申萬(wàn)風(fēng)格指數(shù)上看，小盤(pán)績(jī)優(yōu)股連續(xù)兩周受資金青睞，與前一周不同的是更多資金從炒高估值轉(zhuǎn)為中估值的中價(jià)股。主要的增量資金來(lái)自于融資余額，更合邏輯的解讀是風(fēng)險(xiǎn)偏好帶來(lái)的增量杠桿資金入市。另外，今年以來(lái)港股通的日成交金額中樞有較明顯提升。

　　廣發(fā)證券(000776) 表示，從量化模型上來(lái)看，A股趨勢(shì)向上，技術(shù)上上證指數(shù)不存在頂背離，權(quán)重板塊銀行股連續(xù)調(diào)整半個(gè)月，存在企穩(wěn)跡象，從而向上拉動(dòng)指數(shù)，國(guó)慶節(jié)后市場(chǎng)回暖上漲的可能性很大。

　　博時(shí)基金萬(wàn)瓊表示，今年以來(lái)，藍(lán)籌風(fēng)格、行業(yè)龍頭持續(xù)得到資金的追捧，煤炭、有色金屬、家電、食品飲料、銀行保險(xiǎn)等行業(yè)均有靚麗表現(xiàn)。萬(wàn)瓊認(rèn)為，本輪行情并未結(jié)束，A股指數(shù)的調(diào)整空間依然不大，仍然持續(xù)看多A股市場(chǎng)，短期內(nèi)市場(chǎng)仍將緩慢震蕩上行。行業(yè)方面，依然看好消費(fèi)、周期、銀行、保險(xiǎn)等板塊；個(gè)股方面，仍然持續(xù)看好大盤(pán)龍頭股，或者低估值的次龍頭。

　　針對(duì)近期行情，華潤(rùn)元大基金指出，從短期角度來(lái)看，權(quán)重板塊在經(jīng)過(guò)一輪上漲之后，目前估值層面已需要消化壓力；中長(zhǎng)期的角度來(lái)看，行情震蕩上行的邏輯沒(méi)有改變，繼續(xù)對(duì)后市持偏樂(lè)觀態(tài)度。

　　不過(guò)，在招商證券(600999) 看來(lái)，10月之后，上市公司企業(yè)盈利增速高位回落，未來(lái)幾個(gè)季度將延續(xù)下滑趨勢(shì)；而當(dāng)前流動(dòng)性難以成為支撐市場(chǎng)的正面因素，解禁、減持壓力逐步加大，估值水平居高不下，當(dāng)前投資者需要降低對(duì)指數(shù)的上漲預(yù)期。

　　景順長(zhǎng)城基金股票投資總監(jiān)余廣表示，上半年A股市場(chǎng)表現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化明顯，滬深300指數(shù)上漲10.78%，而創(chuàng)業(yè)板指下跌10.12%，績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股表現(xiàn)靚麗。下一階段，雖然受到庫(kù)存周期和房地產(chǎn)周期的拖累，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能略有放緩，但整體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)并沒(méi)有改變，特別是穩(wěn)健的消費(fèi)增長(zhǎng)和較強(qiáng)的裝備制造業(yè)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)形成了較好支撐，再加上海外主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇，進(jìn)一步刺激出口積極增長(zhǎng)，繼續(xù)看好績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股。                ：