27日上午，滬深兩市開盤后呈弱勢震蕩格局，滬綜指圍繞3300點整數(shù)關口繼續(xù)震蕩磨底。盤面上，以保險股為代表的龍頭白馬多數(shù)回調(diào)，以煤炭股為代表的周期板塊則明顯反彈。臨近年末，市場繼續(xù)處于磨底階段，盤面熱點分散，缺乏持續(xù)領漲的主線方向。在此背景下，投資者開始將目光轉(zhuǎn)向來年的春季行情。

　　截至上午收盤，兩市各主要指數(shù)全線飄綠。其中，上證綜指報3301.79點，跌0.13%；深證成指報11003.24點，跌0.17%；創(chuàng)業(yè)板指報1755.82點，跌0.17%；中小板指報7520.30點，跌0.40%。滬市半日成交1065.70億元，深市半日成交1149.64億元，較昨日同期略有放大，繼續(xù)處于地量級別。

　　板塊表現(xiàn)方面，中信一級行業(yè)指數(shù)中，煤炭、有色金屬、石油石化、鋼鐵等漲幅居前；非銀行金融、家電、醫(yī)藥、交通運輸?shù)鹊忧啊８拍畎鍓K中，小金屬、次新股、稀土永磁等漲幅居前，5G、智能交通、小程序等跌幅居前。

　　熱點方面，今日上午煤炭股表現(xiàn)出色，行業(yè)指數(shù)收漲2.73%，高居兩市之首。消息面上，12月26日，國家發(fā)改委辦公廳、國家能源局綜合司發(fā)布關于加大清潔煤供應確保群眾溫暖過冬的通知，鼓勵推廣使用清潔煤替代劣質(zhì)散煤，不得采取“一刀切”的限煤措施。分析師認為，季節(jié)性消費需求持續(xù)釋放，隨著進入隆冬，需求增加將進一步對煤價形成支撐。煤炭板塊上市公司年報業(yè)績增長可期。銀河證券分析認為，目前煤炭股估值水平已經(jīng)處于低位，下跌空間有限，預計明年3月環(huán)保限產(chǎn)解除將帶來板塊的投資機會。個股方面關注受益于煤價回升疊加山西國改標的。

　　除了煤炭股之外，上午有色金屬、石油石化、鋼鐵等強周期板塊也強勢反彈，漲幅居前。東北證券(000686) 認為，從所處基本面來看，11月份數(shù)據(jù)相比10月份改善，商品期貨價格企穩(wěn)回升跡象增多，市場對經(jīng)濟企穩(wěn)的信心增強也會相對更有利于周期、金融板塊的表現(xiàn)。申萬宏源證券(000562) 表示，周期品產(chǎn)出缺口較窄的預期未變，2018年開門紅中后段需要關注周期向上脈沖的投資機會，特別是2018年3-4月如果驗證了樂觀的經(jīng)濟預期，周期將可能體現(xiàn)出高彈性。

　　資金面方面，隨著年末臨近，資金面趨緊成為壓制市場行情的主要因素。昨日貨幣市場利率全線大幅走高。銀行間市場上，代表性的7天回購利率(DR007)上漲11BP至2.93%。交易所市場回購利率波動更劇烈，上交所1天至3天期回購利率均上漲超過330BP。今日上午，交易所資金面延續(xù)趨勢態(tài)勢，交所國債逆回購利率GC001收報15.10%，盤中最高達到16.05%，再創(chuàng)10月以來新高。

　　目前來看，多數(shù)機構(gòu)對于“春季攻勢”的來臨持樂觀態(tài)度。申萬宏源(000166)證券認為，當前價值白馬行情演繹仍未充分，但2018年開門紅行情中還可能有成長的擴散和周期的脈沖。在價值相對成長的業(yè)績優(yōu)勢已經(jīng)不明顯的情況下，價值白馬可能無法在2018年開門紅行情中一枝獨秀，出現(xiàn)“白馬搭臺，成長唱戲”格局的概率較高。

　　總體來看，臨近年末，在整體資金面季節(jié)性緊張的情況下，市場反彈存在一定壓力，但在年底調(diào)整壓力階段性釋放后，未來春季行情空間有望打開。操作策略上，投資者不妨更加積極地、以中長線戰(zhàn)略思維優(yōu)選進攻標的，布局2018年春季行情。 ：