如果讓我用最少的字展望一下2018年，那就是“樂(lè)觀應(yīng)對(duì)”。樂(lè)觀應(yīng)對(duì)，有兩層涵義：樂(lè)觀應(yīng)對(duì)金融行業(yè)的“供給側(cè)改革”；樂(lè)觀應(yīng)對(duì)A股市場(chǎng)的波動(dòng)和分化。

　　對(duì)于中國(guó)金融業(yè)來(lái)說(shuō)，未來(lái)三年，尤其是2018年，首當(dāng)其沖要應(yīng)對(duì)的是為期三年的三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之“防范金融風(fēng)險(xiǎn)”。防范金融風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)監(jiān)管，降低杠桿，在2017年就已經(jīng)逐步展開(kāi)，只不過(guò)，2017年底以來(lái)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)屢屢見(jiàn)諸于高層會(huì)議和決議文件，而2018年以來(lái)“正式宣戰(zhàn)”的儀式感更強(qiáng)。金融業(yè)進(jìn)入量減質(zhì)升的新時(shí)代。我們?cè)?jīng)習(xí)以為常津津樂(lè)道的很多金融業(yè)務(wù)、金融產(chǎn)品、交易結(jié)構(gòu)、盈利模式需要轉(zhuǎn)型甚至直接消失。金融業(yè)嚴(yán)冬已至且風(fēng)雪漫漫，唯有樂(lè)觀應(yīng)對(duì)，全力學(xué)習(xí)，與時(shí)俱進(jìn)，轉(zhuǎn)變觀念，努力轉(zhuǎn)型，迎接金融業(yè)更好的明天！

　　2018年的A股市場(chǎng)，相比2017年，波動(dòng)會(huì)顯著加大，正如2月初這一波全球及A股市場(chǎng)的快速巨幅調(diào)整。一方面優(yōu)質(zhì)股經(jīng)過(guò)持續(xù)上漲，估值已經(jīng)大幅提升。另一方面前面提到的金融業(yè)“供給側(cè)改革”必然不斷沖擊到A股市場(chǎng)，絕大部分時(shí)間的沖擊程度難以預(yù)估只能跟蹤應(yīng)對(duì)，結(jié)構(gòu)分化還會(huì)持續(xù)甚至進(jìn)一步加劇。幸運(yùn)的是，在大金融系統(tǒng)中，股票市場(chǎng)在2015年下半年以來(lái)就已經(jīng)持續(xù)治理整頓和強(qiáng)監(jiān)管去杠桿了，加之基本面良好而估值和市場(chǎng)情緒無(wú)論是橫向比較還是縱向比較均處于低位，而股票市場(chǎng)在居民和企業(yè)的資產(chǎn)配置中由于地產(chǎn)調(diào)控和資管新規(guī)等監(jiān)管政策反而吸引力在增加。因此，以樂(lè)觀心態(tài)看待市場(chǎng)，投資管理過(guò)程中實(shí)施基于基本面的組合管理是應(yīng)對(duì)之道，回撤控制難度相比去年更大。