和信行業(yè)研究發(fā)現(xiàn)，目前如果將國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)或證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類景氣情況來(lái)看，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)景氣情況明顯高于其它行業(yè)，這一方面表明此行業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的投資情況，也反映出行業(yè)具有未來(lái)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向。

　　回顧去年第四季度行業(yè)情況來(lái)看，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2017年4季度，工業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)為123.4點(diǎn)，比上年同期回升9.9點(diǎn)，比2017年3季度小幅回落0.1點(diǎn)。同期，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)景氣指數(shù)為133.9點(diǎn)，比上年同期回升12.3點(diǎn)。研究發(fā)現(xiàn)此行業(yè)比2017年3季度回落1.0點(diǎn)，比同期全國(guó)工業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)高10.5點(diǎn)；其中，反映企業(yè)當(dāng)前景氣狀態(tài)的即期指數(shù)和反映企業(yè)未來(lái)景氣預(yù)判的預(yù)期指數(shù)分別為134.0和133.9點(diǎn)。至2018年第一季度，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)景氣指數(shù)仍保持高位運(yùn)行，且大幅好于上年同期，表明在穩(wěn)中趨好的工業(yè)運(yùn)行環(huán)境下，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)發(fā)展趨勢(shì)積極向好，今年前三季度，其景氣指數(shù)為137.80，處于歷史景氣較好周期。

　　圖1：近年計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)(季度)景氣指數(shù)變化

　　注：數(shù)據(jù)來(lái)源于WIND 和信研究

　　研究認(rèn)為，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)的近年景氣情況與行業(yè)的基本面、政策面密切相關(guān)。比如隨著互聯(lián)網(wǎng)特別是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)普及率不斷提高，網(wǎng)上零售等新興消費(fèi)快速發(fā)展。據(jù)工業(yè)和信息化部統(tǒng)計(jì)，截至2月底，我國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶總數(shù)達(dá)12.8億戶，累計(jì)流量達(dá)到68.9億GB，分別增長(zhǎng)14.8%和186%；使用手機(jī)上網(wǎng)的用戶11.9億戶，上網(wǎng)流量達(dá)到67.2億GB，同比增長(zhǎng)206%，占移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)總流量的97.5%。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)，2018年一季度，全國(guó)網(wǎng)上零售額19318億元，增長(zhǎng)35.4%。其中，實(shí)物商品零售額14567億元，增長(zhǎng)34.4%，增速比社會(huì)消費(fèi)品零售總額高24.6個(gè)百分點(diǎn)，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額比重為16.1%。同時(shí)，我們研究發(fā)現(xiàn)，工業(yè)運(yùn)用、商業(yè)運(yùn)用、公用安全及軍事運(yùn)用等的行業(yè)結(jié)合，為計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)提供了較為廣闊的發(fā)展空間與基本面支持，而這家新興產(chǎn)業(yè)政策的不時(shí)體現(xiàn)，也呈現(xiàn)一個(gè)明顯的信號(hào)支撐。

　　和信分析認(rèn)為，行業(yè)發(fā)展細(xì)化與前景廣闊，比如計(jì)算機(jī)技術(shù)的發(fā)展速度是其它科學(xué)行業(yè)難以比擬的,現(xiàn)代計(jì)算機(jī)是采用先進(jìn)的電子技術(shù)來(lái)代替陳舊落后的機(jī)械或繼電器技術(shù), 隨著大規(guī)模和超大規(guī)模集成電路的發(fā)展,應(yīng)用到計(jì)算機(jī)上 , 使計(jì)算機(jī)的體積越來(lái)越小,計(jì)算機(jī)的運(yùn)算速度越來(lái)越快,價(jià)格越來(lái)越低。但要想大幅度提高計(jì)算機(jī)的性能必將遇到難以逾越的障礙,科學(xué)家們把目光投向了最基本的物理原理上,未來(lái)光子、量子和分子計(jì)算機(jī)為代表的新技術(shù)將推動(dòng)新一輪超級(jí)計(jì)算技術(shù)革命。因此行業(yè)拓展的空間與發(fā)展前景較為明顯，而技術(shù)應(yīng)用的領(lǐng)域仍具較大的應(yīng)用空間。

　　總體而言，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)的發(fā)展前景較為廣闊，目前所處的高景氣周期一方面反映出此行業(yè)投資額或投資細(xì)分增加，另一方面也體現(xiàn)出行業(yè)經(jīng)濟(jì)在政策層面的大力支持。因此，從證券投資學(xué)的角度來(lái)看，在行業(yè)中選擇領(lǐng)域明顯、技術(shù)先進(jìn)、研發(fā)實(shí)力強(qiáng)且資金流明顯的公司是較好的策略之一，我們看到近年股神巴菲特對(duì)通信電子公司蘋(píng)果的投資增加，這也體現(xiàn)了機(jī)構(gòu)投資者看好此行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司的一個(gè)反映。目前，中國(guó)計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)處于景氣較好時(shí)期，而從未來(lái)來(lái)看，此行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也將非常激烈，而能夠脫穎而出或保持較好應(yīng)用與市場(chǎng)份額的公司將是有限的，這需要從技術(shù)、估值優(yōu)劣情況、品牌、科技研發(fā)、資金實(shí)力、市場(chǎng)等多方面的進(jìn)行分析篩選。我們預(yù)計(jì)其行業(yè)景氣仍將繼續(xù)，但周期性的波動(dòng)也會(huì)體現(xiàn)，這需要密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)面與競(jìng)爭(zhēng)因素的變化。

　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】宏觀經(jīng)濟(jì)變化、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、技術(shù)進(jìn)步及部分公司經(jīng)營(yíng)效益不佳等。

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