周一深滬A股市場(chǎng)受周末政策利多因素推動(dòng)，雙雙出現(xiàn)上漲走勢(shì)。其中，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)較好，成為當(dāng)日領(lǐng)漲因素。終盤(pán)，上海綜指上漲幅度為1.22%，收于2630.52點(diǎn)；深圳成指上漲幅度為2.40%，收于7832.29點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲幅度為3.47%，收于1368.79點(diǎn)。當(dāng)日兩市日成交總和為3392.17億元，市場(chǎng)特征表現(xiàn)為政策連續(xù)推動(dòng)下的反彈上漲走勢(shì)，低價(jià)類(lèi)、*ST、ST類(lèi)個(gè)股表現(xiàn)較好。

　　如果從市場(chǎng)層面來(lái)看，我們近期指出的創(chuàng)業(yè)板ETF指數(shù)基金的護(hù)盤(pán)需要關(guān)注，而近期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)明顯相對(duì)強(qiáng)于滬綜指及深滬300、上證180等，這也是今日在周末政策不斷出臺(tái)護(hù)盤(pán)背景中，能夠表現(xiàn)的一個(gè)結(jié)合，但從市場(chǎng)自身層面來(lái)看，這種政策性的因素影響與市場(chǎng)自身的走勢(shì)形成博弈，因此市場(chǎng)量能指標(biāo)的變化仍須重點(diǎn)關(guān)注。

　　研究發(fā)現(xiàn)，起于10月底利多政策依然頻繁出臺(tái)，顯示政策面的一個(gè)連續(xù)性，比如本周末對(duì)再融資、上市公司回購(gòu)政策等系列的政策等，這些政策從市場(chǎng)層面來(lái)看，在短期影響是一種連續(xù)刺激，但從市場(chǎng)自身因素來(lái)看，其本身仍處于一個(gè)不斷變化之中，二者博弈仍將繼續(xù)。比如鼓勵(lì)上市公司回購(gòu)方面，如果從大股東及其發(fā)行前持有人成本來(lái)看，極為低成本，如果讓它以高成本的回購(gòu)，恐怕這種局面仍難。我們研究發(fā)現(xiàn)，在市場(chǎng)政策推動(dòng)中，這種前期增持被套的浮虧公司不在少例，比如某家電子類(lèi)公司，公司本身年度利潤(rùn)僅有幾千萬(wàn)左右，卻增持了1億元的本家公司股票，成本在5-6.5元，但實(shí)際市場(chǎng)價(jià)目前為4元左右，那么這種投資收益如果年終財(cái)務(wù)，其本身業(yè)績(jī)有限，如果以增持回購(gòu)為主，則公司可能面臨虧損或經(jīng)營(yíng)影響。因此，短期來(lái)看，政策不斷效應(yīng)推動(dòng)中，實(shí)際上市場(chǎng)面帶給部分公司投資的風(fēng)險(xiǎn)卻具有較大的不確定性，特別是高估值，業(yè)績(jī)平平或虧損類(lèi)的公司品種。

　　從另一個(gè)側(cè)面來(lái)看，今日再融資政策推動(dòng)，*STST類(lèi)板許多出現(xiàn)大漲，但政策的效應(yīng)卻在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，難以改變上述此類(lèi)公司的估值高，風(fēng)險(xiǎn)大的基本面特征。

　　從日線指標(biāo)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)出現(xiàn)下落中回升，比如日線KDJ返身向上，但進(jìn)入到J值90的高位區(qū)，上海綜指與深圳成指返身力度相對(duì)較弱；如果從周線角度來(lái)看，仍有繼續(xù)反彈可能，但如果從長(zhǎng)期指標(biāo)來(lái)看，目前市場(chǎng)的隱憂仍然較重，特別是年度隨機(jī)指標(biāo)KDJ、MACD仍然處于死叉狀態(tài)，因此階段性的反彈過(guò)程中，在參與的同時(shí)，也需密切觀察價(jià)、量、時(shí)、空等因素的轉(zhuǎn)換。

　　總體而言，周一創(chuàng)業(yè)板指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上漲，帶動(dòng)深滬主板指數(shù)，如果分析因素來(lái)看，其主要是政策不斷出臺(tái)產(chǎn)生效應(yīng)式反彈的軌跡更為明顯。由于市場(chǎng)量能略有放大，因此密切關(guān)注量能指標(biāo)的配合程度較為關(guān)鍵。投資策略上，短線投資者，建議密切觀察量能指標(biāo)變化的基礎(chǔ)上，采取靈活式品種與量能策略結(jié)合為宜；穩(wěn)健投資者則宜繼續(xù)戰(zhàn)略觀望，并對(duì)上證2638點(diǎn)一線的爭(zhēng)奪密切關(guān)注。

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