11月收官周市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩，滬指收出陽(yáng)十字星線，成交量明顯萎縮。熱點(diǎn)方面并無特別突出板塊，5G、白酒等表現(xiàn)相對(duì)較好，鋼鐵板塊跌幅居前；出于對(duì)后市重大擾動(dòng)因素，短線大資金多數(shù)選擇了謹(jǐn)慎觀望。預(yù)計(jì)在迷霧漸散，重要消息塵埃落地后，市場(chǎng)或?qū)⒏淖儽P局迎來變盤。操作上順勢(shì)而為，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，關(guān)注消息驅(qū)動(dòng)下資金抱團(tuán)+流動(dòng)性較佳的活躍熱點(diǎn)。

　　步入年度收官月，市場(chǎng)行情再度面臨年末特有的制約性因素。如IPO常態(tài)依舊+機(jī)構(gòu)年底結(jié)算、限售解禁股沖擊等。而短期交易所國(guó)債回購(gòu)品種利率走高，或在警示資金面趨于緊張。若市場(chǎng)不能扭轉(zhuǎn)資金緊張預(yù)期，導(dǎo)致因前期政策組合拳帶來的增量資金撤離，由目前的存量博弈演化為減量博弈，將難以提升市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好度。

　　但市場(chǎng)前期部分不穩(wěn)定不明朗的變數(shù)也確在改善，如美國(guó)加息預(yù)期軟化外部擾動(dòng)在弱化；近期市場(chǎng)調(diào)整過程中北上資金保持凈流入；上市公司回購(gòu)+增持迎來井噴；而股指期貨限制放開的交易措施逐漸明朗，勢(shì)必加快大資金的入市步伐和提升成分股的活躍度，給月線指標(biāo)處在低位的指數(shù)帶來回升動(dòng)力；而從時(shí)間節(jié)點(diǎn)看，春季躁動(dòng)時(shí)點(diǎn)漸行漸近，留給空頭的時(shí)間和空間正在衰減和壓縮，對(duì)未來行情不必過于悲觀。

　　綜合看，長(zhǎng)期的弱勢(shì)使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升難以一蹴而就，市場(chǎng)波折反復(fù)難免，投資者脆弱心態(tài)的修復(fù)仍需要持續(xù)穩(wěn)定的賺錢效應(yīng)來修復(fù)。12月仍應(yīng)以防御反擊策略為主，而部分績(jī)差股在惡炒后缺乏基本面支撐，應(yīng)注意回避觀望謹(jǐn)防急跌風(fēng)險(xiǎn)，不宜過度戀戰(zhàn)；短期個(gè)股的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)仍在持續(xù)出清中，但有科創(chuàng)板題材、行業(yè)發(fā)展確定性極高的5G板塊及預(yù)期伴生的芯片、云計(jì)算、人工智能、北斗導(dǎo)航等結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，仍可能會(huì)被活躍資金挖掘而輪動(dòng)，值得密切關(guān)注。