銀行板塊本周表現(xiàn)位列行業(yè)上游

　　銀行板塊本周表現(xiàn)位于行業(yè)上游。本周銀行業(yè)指數(shù)(申萬)跌幅0.06%，處于眾行業(yè)上游，大盤下跌，銀行板塊跌幅非常微弱。本周【青島銀行(002948)、股吧】漲幅達(dá)4.09%，位列板塊第一。

　　結(jié)構(gòu)性存款新規(guī)提高銀行準(zhǔn)入門檻

　　10月18日晚，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《中國銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的通知》(以下簡稱“通知”)。截至3Q19，中資銀行結(jié)構(gòu)性存款達(dá)10.8萬億元，中小行占比高，單位存款為主。

　　發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款需要普通類衍生品資質(zhì)。通知明確了發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款需要普通類資格，等于提高了發(fā)行門檻，之前只要求基礎(chǔ)類資格?；A(chǔ)類資格只能從事套期保值的衍生品交易，而普通類資格除此外能從事非套期保值衍生品交易。許多中小銀行近年來申請(qǐng)到的衍生品資格大多是基礎(chǔ)類，新規(guī)將其擋在門外。考慮到普通類衍生品資格申請(qǐng)對(duì)配套人才要求高(衍生品交易業(yè)務(wù)主管人員需5年以上從業(yè)經(jīng)歷)，不發(fā)達(dá)地區(qū)銀行進(jìn)一步申請(qǐng)普通類資格的難度加大。

　　外國銀行可以在中國同時(shí)設(shè)立外商獨(dú)資銀行和外國銀行分行

　　為進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)外開放，國務(wù)院修改條例宣布外資銀行可在中國同時(shí)設(shè)立中外合資銀行和外國銀行分行。外國銀行分行可以吸收中國境內(nèi)公民每筆不少于50萬元人民幣的定期存款。該政令自2019年9月30日起實(shí)施。

　　郵儲(chǔ)銀行A股IPO臨近

　　作為唯一一家未在A股上市的國有大行，郵儲(chǔ)銀行的A股上市工作一直備受關(guān)注。10月18日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱郵儲(chǔ)銀行將在10月24日首發(fā)上會(huì)。郵儲(chǔ)銀行規(guī)模龐大，如果A股上市能夠被批準(zhǔn)，無疑會(huì)超過【浙商銀行(601916)、股吧】成為近期最大的IPO。

　　投資建議：繼續(xù)看好銀行板塊，Q4主推次龍頭

　　這波銀行股行情三大邏輯：估值低，估值切換；市場對(duì)經(jīng)濟(jì)過于悲觀預(yù)期的修正；板塊輪動(dòng)。2020年銀行基本面小幅承壓， 但相對(duì)平穩(wěn)，擔(dān)憂較小。

　　預(yù)計(jì)板塊整體年內(nèi)還有上漲空間，整體估值仍很低，部分個(gè)股估值不低而已。個(gè)股方面，除了首推的興業(yè)外，建議逐步關(guān)注工行、建行、農(nóng)行等補(bǔ)漲之機(jī)會(huì)，關(guān)注對(duì)優(yōu)質(zhì)銀行H股的帶動(dòng)作用。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化。

　　（文章來源：天風(fēng)證券）