近期，A股連續(xù)下挫，市場恐慌情緒濃厚，本欄認(rèn)為，本次下跌主要受美股暴跌拖累，加之年底市場資金面趨緊等客觀因素，調(diào)整屬正常情形，投資者毋須過度恐慌。

　　有投資大師曾說過，股市底部的一個重要特征就是對利空消息極為敏感，但是對利好消息感到麻木，而現(xiàn)在，正是這樣的時間點(diǎn)?，F(xiàn)在股市中利好消息居多，例如管理層暖風(fēng)頻吹，積極引導(dǎo)各類資金進(jìn)入股市，這些都是對股市的重大利好。但從市場表現(xiàn)來看，股市似乎并不買賬。實(shí)際上，A股的本輪下跌與自身關(guān)系并不大，主要是受美國股市大跌的影響，不僅僅是A股市場，全球股市最近都受到了美股的拖累，A股市場必然很難獨(dú)善其身。

　　與美股相比，A股本輪下跌有著本質(zhì)上的區(qū)別。從性質(zhì)上來看，美股屬于高位回調(diào)，技術(shù)熊市已經(jīng)來臨，后期仍存在較大的下挫可能，投資者的獲利了解欲望很強(qiáng)。而A股市場則與前期一樣，依舊屬于震蕩筑底階段，并沒有發(fā)生重大的利空消息使得大盤存在破位下行的風(fēng)險。從個股而言，經(jīng)過前期的調(diào)整，A股市場上諸多個股都處于低位，繼續(xù)下挫的動能很小。因而，A股市場近期的連續(xù)下挫更多的是市場恐慌情緒的表現(xiàn)，并非A股市場自身出了問題。

　　由于處于震蕩筑底行情，A股繼續(xù)向下調(diào)整的空間注定不會很大。因?yàn)樵谥渍鹗幮星橹?，已?jīng)有主力資金在分批建倉，短期可能由于外圍利空消息出現(xiàn)非理性的向下波動，但這種非理性存在的時間不會很長。從盤面來看，12月25日受外圍市場暴跌的影響，A股大盤慣性低開，盤中一度大跌逾2%，但午后卻出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，截至收盤滬深兩市漲停個股更是接近40只，這就是震蕩筑底行情最好的證明。這種特立獨(dú)行的走勢說明A股市場存在估值錯殺的可能，而且個股也已經(jīng)到了跌無可跌的地步，這才會出現(xiàn)弱勢之下仍然有近40只個股出現(xiàn)漲停的情形。

　　此前，大股東質(zhì)押也被投資者視為較大風(fēng)險隱患，但監(jiān)管層已經(jīng)出面化解這一風(fēng)險，而且從市場表現(xiàn)來看成果較好，投資者已經(jīng)不必過度擔(dān)憂。如果真的不想承擔(dān)這些風(fēng)險，投資者完全可以規(guī)避相關(guān)投資標(biāo)的，諸如投資布局一些低估值優(yōu)質(zhì)國企股票，畢竟它們多數(shù)不存在大股東高比例質(zhì)押的問題。

　　在震蕩筑底階段，投資者最忌諱的就是過度看空以及盲目割肉。震蕩筑底階段雖然漫長，但卻給投資者提供了很好的低位布局優(yōu)質(zhì)股票的機(jī)會。尤其在目前出現(xiàn)非理性波動的情況下，不排除A股市場是出現(xiàn)了一個“黃金坑”，如果投資者能夠在此時段挑選出安全邊際高的股票進(jìn)行布局的話，可能會有不錯的投資收益。

　　當(dāng)然，對于大部分投資者而言，在震蕩筑底行情中，還是應(yīng)該多看少動，可以輕倉參與，但不宜重倉豪賭。等市場完成調(diào)整開始正式向上突破之時，再擇機(jī)加碼也不遲。

　　北京商報評論員 周科競