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　　A股今日震蕩回升，滬指、深成指、創(chuàng)業(yè)板指收盤集體小幅上揚，創(chuàng)業(yè)板指周K線終結(jié)五連陰。具體來看，滬指上漲0.74%，收報2553.83點；深成指上漲0.61%，收報7474.01點；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.20%，收報1261.56點。市場成交量萎縮，兩市合計成交2961億元，行業(yè)板塊呈現(xiàn)普漲態(tài)勢，次新股掀起漲停潮。 　　對于后市大盤走向，機構(gòu)紛紛發(fā)表看法。

　　【國信證券(002736)、股吧】認(rèn)為，A股將在2019年走出W型。A股估值會在一段時間內(nèi)繼續(xù)下降，隨著盈利下滑最快的階段過去，市場將出現(xiàn)估值底，之后出現(xiàn)反彈。再隨著企業(yè)盈利的進一步下降，A股將出現(xiàn)盈利預(yù)期底?？紤]到估值已達(dá)底部且利率水平不斷下移，預(yù)計2019年全部上市公司業(yè)績增速將在8%至10%，2019年權(quán)益類資產(chǎn)期望收益率在15%左右。結(jié)構(gòu)上建議關(guān)注三個方向：一是凈資產(chǎn)收益率較高且持續(xù)穩(wěn)定的龍頭企業(yè)，二是對公服務(wù)2B端的優(yōu)勢企業(yè)，三是以5G和人工智能為代表的科技前沿。

　　【招商證券(600999)、股吧】發(fā)文稱，本輪在5G、特高壓、高鐵軌交等帶領(lǐng)下的“新基建”主題行情很可能引領(lǐng)春季行情。一方面，市場對于普遍擔(dān)憂的商譽減值問題已經(jīng)有了相當(dāng)充分的預(yù)期消化，而考慮業(yè)績公布時點、春節(jié)時間以及當(dāng)前指數(shù)位置，加倉也很可能在春節(jié)前完成，另一方面，從催化來看，近期對于基建補短領(lǐng)域的項目批復(fù)超出市場預(yù)期，5G產(chǎn)業(yè)鏈也正式進入了兌現(xiàn)階段，春季行情很可能在“新基建”主題行情的帶領(lǐng)下提前開展。

　　新華基金認(rèn)為，2019年A股以結(jié)構(gòu)性行情為主。其中影響股價的主要因素是公司業(yè)績、無風(fēng)險利率和風(fēng)險溢價均出現(xiàn)下行，結(jié)構(gòu)上偏向于逆成長周期行業(yè)，以及成長行業(yè)，在經(jīng)濟和風(fēng)險利率下行的大環(huán)境下有望獲得超額收益，判斷2019年全A股扣除金融類的凈利潤會增長，目前市場估值已經(jīng)到了底部區(qū)域，隨著2019年整個業(yè)績下行，市場估值會更低。

　　匯豐晉信判斷2019年將結(jié)束普跌行情，主要邏輯基于兩點：一是市場對于經(jīng)濟基本面有基本的預(yù)期；二是流動性改善推動的估值修復(fù)。目前市場整體估值指標(biāo)均處于歷史相對底部，信用周期的企穩(wěn)和政策托底將有助于風(fēng)險偏好回升，2019年是盈利下行和估值上行的平衡，意味著2019年是結(jié)構(gòu)性市場。匯豐晉信表示，看好以下幾條主線：流動性敏感和政府投資的板塊，如建筑、新能源設(shè)備；弱周期或者獨立周期的板塊，如汽車、通脹板塊；基于風(fēng)格看好成長板塊。

　　景順長城看來，2019年股市機會或大于風(fēng)險，配置價值已顯現(xiàn)，同時優(yōu)質(zhì)成長風(fēng)格占優(yōu)。過去三年，市場整體價值占優(yōu)，主要是各種中長期因素指向偏價值風(fēng)格。2019年從盈利來看，成長股或優(yōu)先見底，風(fēng)險提前釋放；從估值來看，成長股的絕對估值和相對估值均調(diào)整較充分，已具備長期配置價值。2019年相對業(yè)績、流動性與監(jiān)管都轉(zhuǎn)向有利于成長風(fēng)格，優(yōu)質(zhì)成長彈性更大。從過去美股市場表現(xiàn)來看，在低利率去杠桿的環(huán)境中，優(yōu)質(zhì)成長風(fēng)格的表現(xiàn)也較好。

　　金鷹基金相對樂觀，其認(rèn)為，2019年權(quán)益市場結(jié)構(gòu)性機會突出。從估值角度看，家電、商貿(mào)零售、地產(chǎn)、醫(yī)藥、電力、傳媒具備一定的安全邊際。同時，在經(jīng)濟下行過程中，政策持續(xù)寬松可期，財政政策和貨幣政策更為積極和明朗，政策不缺乏穩(wěn)增長能力，但趨勢性機會需要等待更好的時機。下一階段可在市場回調(diào)時，擇優(yōu)配置個股。

　　展望2019>>

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