“三連跌”頹勢過后，滬深市場終于在節(jié)前最后一個交易日展露喜色。受賺錢效應(yīng)回升提振，主力資金也不由得放慢離場步伐，最新數(shù)據(jù)顯示，4月30日滬深兩市主力資金凈流出規(guī)模環(huán)比“腰斬”，為204.23億元。而在兩融市場上，即便指數(shù)調(diào)整期間亦不乏投資者捧場，終端統(tǒng)計的55只ETF基金中，上周一獲得融資凈流入的仍有35只。市場人士認(rèn)為，前期連續(xù)調(diào)整盡管對風(fēng)險偏好形成壓制，但3050點-3010點位置并未出現(xiàn)下跌失速，相反技術(shù)層面卻出現(xiàn)一定超跌信號，預(yù)計連續(xù)下挫將按下反彈控制鍵。

　　謹(jǐn)慎情緒緩解

　　最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月29日，滬深市場融資融券余額報9731.67億元，環(huán)比繼續(xù)下滑，但總體來看，融資陣營并未發(fā)生“踩踏事故”，僅僅是資金心態(tài)發(fā)生分化，相較前期單邊做多勢頭，當(dāng)前融資操作更多了一份謹(jǐn)慎。

　　具體來看，當(dāng)天市場融資買入額為493.52億元，較前一交易日533.45億元，以及4月25日636.62億元明顯減少，不過同期融資償還額也持續(xù)下降，至4月29日報582.94億元?？傮w看，兩融余額規(guī)模依舊維持高位。

　　另外，ETF融資方面，南方中證500ETF、華夏恒生ETF上周一分別獲得1.15億元和1.05億元融資凈流入，而終端統(tǒng)計的55只ETF中，當(dāng)天更有35只出現(xiàn)融資凈流入。

　　主力資金變動也反映出持股意愿自谷底回升的態(tài)勢。根據(jù)終端，4月30日滬深市場主力資金凈流出規(guī)模為204.23億元，環(huán)比降幅高達(dá)56.93%，與4月25日當(dāng)天凈流出721.75億元相比更是小巫見大巫。并且，當(dāng)天這一凈流出規(guī)模也是4月份市場單日凈流出第三低?？梢哉f，對于此番調(diào)整，資金情緒修復(fù)明顯快于預(yù)期，市場并不悲觀。

　　聯(lián)訊證券認(rèn)為，近期市場的調(diào)整主要來自前期估值修復(fù)較大，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象已經(jīng)愈發(fā)明顯，未來盈利端會有明顯的回升。另外，外圍環(huán)境也比較友好，美股創(chuàng)下新高，近期市場調(diào)整屬于“牛回頭”，反而是調(diào)倉換股的好時機(jī)。

　　二八分化明顯

　　總體來看，指數(shù)調(diào)整期間，個股二八分化明顯，大盤藍(lán)籌股獲益顯著，前期題材熱度較高的通信板塊則感受到殺跌的寒意。從資金上看，各大行業(yè)板塊間也呈現(xiàn)熱度冷暖不均的情況。

　　數(shù)據(jù)顯示，28個申萬一級行業(yè)中，4月30日獲得主力資金凈流入的僅有交通運輸和農(nóng)林牧漁兩大板塊，凈流入規(guī)模分別為1.40億元和2875.13萬元。凈流出板塊中，綜合、休閑服務(wù)、國防軍工板塊凈流出規(guī)模相對較小，而通信、非銀金融、計算機(jī)板塊則位居當(dāng)天凈流出板塊前三名，具體金額為30.91億元、24.90億元和20.51億元。

　　中原證券分析認(rèn)為，“二八分化”風(fēng)格短期得到延續(xù)，業(yè)績變臉的“重災(zāi)區(qū)”壓力較高，市場風(fēng)格仍將偏向于藍(lán)籌。

　　另外，按照可比口徑計算，2019年一季度的3566只樣本股票中只有2188只股票在一季度的盈利增速有所改善，占比為61.4%，且改善的普及率大多集中在金融行業(yè)，如非銀、銀行，或者受商譽(yù)減值沖擊大的行業(yè)，如傳媒、電氣設(shè)備等。聯(lián)訊證券也認(rèn)為，市場有望在二三季度間展開第二輪上漲，上探3500點區(qū)域。建議投資者中期重點布局兩條主線：一是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線，一季度多項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，隨著減稅降費的落地，上市公司盈利有望開始回升，業(yè)績確定性反轉(zhuǎn)向上的板塊和個股會受到青睞。二是科創(chuàng)板與改革主線?？苿?chuàng)板有望在二季度推出，這對科技板塊形成風(fēng)險偏好刺激，電子、通信、計算機(jī)等板塊可以考慮；另外，國企改革有望提速，未來競爭性領(lǐng)域的國企改革(股權(quán)激勵、混改等)值得重點關(guān)注。

　　機(jī)構(gòu)投資攻略>>>

　　海通策略荀玉根：牛市大邏輯沒變 階段性調(diào)整尚未結(jié)束

　　中金公司：300億資金五月底進(jìn)入A股市場 看好兩大主線

　　海通宏觀姜超：本輪牛市類似美國式慢牛行情 看好中國消費

　　廣發(fā)策略戴康：“新國改”四大演繹線索 潛伏主題投資機(jī)會

　　(：DF380)