周二深滬A股市場呈現(xiàn)高開—上漲—回落式運行軌跡。從市場軌跡來看，日K線上海綜指、深圳成指收出倒T型線，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則為陰線收盤。如果配合量能指標(biāo)來看，沖高回落收出此軌跡形態(tài)，則預(yù)示市場面臨技術(shù)壓力的特征較為明顯且市場參與度不強(qiáng)。

　　當(dāng)日深滬兩個市場成交總額為3730億元，相對前期反彈時的量能已開始明顯減弱。如果細(xì)分來看，早盤受金融、地產(chǎn)及酒業(yè)指標(biāo)股的反彈沖高，而下午創(chuàng)業(yè)板市場走軟且上述指標(biāo)股出現(xiàn)疲軟，導(dǎo)致大盤出現(xiàn)回落。如果對應(yīng)近期倒T型線不時出現(xiàn)，且滬綜指收于60天平均線下方，則顯示區(qū)域內(nèi)市場參與度不強(qiáng)的市場特征。

　　圖1：深圳成指日K線收出倒T型線 注：信息來源于深圳證券交易所 和信研究

　　對于今日的倒T型軌跡，筆者研究認(rèn)為，投資者應(yīng)關(guān)注后續(xù)量能指標(biāo)能否配合，同時防范技術(shù)壓力導(dǎo)致的市場回落，配合技術(shù)指標(biāo)中的周線指標(biāo)來看，MACD、 WR%、OBV、KDJ等指標(biāo)等顯示技術(shù)調(diào)整之中，而短期日線同類指標(biāo)有反彈修復(fù)需要，因此目前兩種力量的對比，則取決于量能特別是市場能否出現(xiàn)強(qiáng)勢量能來化解，如果市場量能依然弱勢，則一些因素的變化則面臨較大的不確定性演變可能。

　　從周二市場資金凈流入情況來看，東方財富CHOICE數(shù)據(jù)顯示：當(dāng)日兩市主力資金凈出為-69.99億元，繼續(xù)呈現(xiàn)負(fù)值流出，盡管上海綜指與深圳成份指數(shù)收陽。如果連續(xù)觀察來看,在9月總體表現(xiàn)為主力資金凈流出占比過重的背景中，10月第一個交易日，則繼續(xù)呈現(xiàn)凈流出，顯示機(jī)構(gòu)分歧較大，也顯示市場在前期反彈過程中，部分資金逢反彈減倉跡象明顯，后續(xù)須密切觀察此指標(biāo)的延續(xù)情況。

　　總體來看，今日滬綜指及深圳成指收出倒T型線，9月以來的市場資金變化，此顯示市場多空爭奪與分歧明顯，也反映出市場投資者參與度有限的市場背景。如果我們僅從主力資金凈值負(fù)值明顯持續(xù)的角度來看，則需要對此形態(tài)保持謹(jǐn)慎，除非市場量能能夠變化并出現(xiàn)配合，否則，市場將繼續(xù)體現(xiàn)弱勢震蕩特征。

　　和信研究認(rèn)為，四季度市場波動或?qū)⒓哟?，A股仍將以結(jié)構(gòu)性行情為主，由于市場機(jī)構(gòu)與中小投資者的投資風(fēng)格明顯不同，加之科創(chuàng)板、指數(shù)基金等形式的變化，預(yù)計四季度超指數(shù)收益將來自于選股和擇時的雙重考驗。從投資策略來看，對于穩(wěn)健投資者而言,密切觀察市場OBV指標(biāo)的變化情況，繼續(xù)保持戰(zhàn)略觀望或逢高減持部分倉位為主；對于波動短線投資者而言，適量逢低選擇標(biāo)的三季度業(yè)績增長、且股價調(diào)整幅度相對較大的品種為宜。

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