財(cái)聯(lián)社(上海，研究員王天勇)百點(diǎn)長(zhǎng)陰之后，可以抄底了嗎？

　　今日午后，兩市持續(xù)下跌，創(chuàng)業(yè)板指跌逾4%，上證指數(shù)更是出現(xiàn)百點(diǎn)長(zhǎng)陰。個(gè)股方面，60多只個(gè)股慘遭跌停。前期高位股英科醫(yī)療、王府井等封死跌停。

　　上證指數(shù)

　　行業(yè)板塊中，只有保險(xiǎn)、銀行等板塊苦苦飄紅支撐大盤(pán)，白酒概念在貴州茅臺(tái)的拖累下整體跌幅超6%。旅游酒店、醫(yī)療、食品飲料等板塊跌幅居前。

　　漲幅靠前板塊　　跌幅靠前板塊

　　北上資金先知先覺(jué)

　　北上資金被市場(chǎng)稱(chēng)為“聰明錢(qián)”，其一舉一動(dòng)往往帶有先知先覺(jué)。

　　事實(shí)上，在經(jīng)歷了7月前兩周流入規(guī)模近300億后，7月14日，“聰明錢(qián)”突然轉(zhuǎn)向，凈賣(mài)出173.84億元，單日凈賣(mài)出金額創(chuàng)歷史新高，其中深股通凈賣(mài)出123.89億元，同樣刷新歷史新高。而近2日北上資金延續(xù)了凈流出態(tài)勢(shì)，15日凈流出27億，今日截至發(fā)稿時(shí)，北上資金仍?xún)袅鞒龀?0億元。

　　今日北上資金動(dòng)向

　　國(guó)盛策略張啟堯分析稱(chēng)，北上資金短期大進(jìn)大出，流入風(fēng)格快速輪動(dòng)。行業(yè)結(jié)構(gòu)上，7月巨幅外資流入更多集中在非傳統(tǒng)重倉(cāng)板塊。北上持倉(cāng)結(jié)構(gòu)顯示，食飲、醫(yī)藥、家電、電子、銀行和非銀金融是北上資金的傳統(tǒng)重倉(cāng)行業(yè)，這6大行業(yè)占北上總持倉(cāng)的60%左右，可以視為歷史上外資最偏愛(ài)的板塊。

　　但根據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月以來(lái)入場(chǎng)的約650億增量資金中，僅有不足4成流入上述前6大行業(yè)，相較之前的配置行為產(chǎn)生了明顯的偏移。其中，計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備、化工凈流入均在40億以上，明顯超過(guò)了食飲、醫(yī)藥與家電的流入規(guī)模。

　　長(zhǎng)期看，配置型資金才是北上主流趨勢(shì)。短期大進(jìn)大出不必過(guò)度關(guān)注，長(zhǎng)期趨勢(shì)才是關(guān)鍵。

　　一方面，短期的海外波動(dòng)、匯率調(diào)整以及指數(shù)納入預(yù)期都可能引發(fā)交易性資金短期的大進(jìn)大出，而交易性資金占比趨勢(shì)回落，并非外資主力；

　　另一方面，北上主流的配置型資金投資偏好相對(duì)穩(wěn)健，大消費(fèi)依舊是長(zhǎng)期外資增配主線。因而，短期北上資金的大進(jìn)大出不必過(guò)度關(guān)注，交易性資金的短期調(diào)倉(cāng)也不宜盲目跟隨，長(zhǎng)期趨勢(shì)才是關(guān)鍵。

　　上證指數(shù)會(huì)回補(bǔ)缺口嗎

　　新進(jìn)的股民不禁要問(wèn)，說(shuō)好的牛市呢？事實(shí)上，指數(shù)在經(jīng)歷了前期大幅飆升后，已有不少獲利盤(pán)有回吐需求。而上證指數(shù)低位以來(lái)反彈超20%，創(chuàng)業(yè)板指更是在4個(gè)月不到的時(shí)間內(nèi)漲了50%以上。

　　上證指數(shù)缺口

　　開(kāi)源證券金工團(tuán)隊(duì)近日發(fā)布研報(bào)研究稱(chēng)，2020年6月1日至7月10日，由于市場(chǎng)超預(yù)期的表現(xiàn)，上證指數(shù)已經(jīng)產(chǎn)生了四個(gè)向上跳空缺口，卻只有一個(gè)得到回補(bǔ)。

　　2006年以來(lái)，上證指數(shù)共存在17次未回補(bǔ)的跳空缺口，其中有12次向上的跳空缺口未回補(bǔ)，有5次向下的跳空缺口未回補(bǔ)。向上跳空未回補(bǔ)缺口平均跳空幅度為0.34%，向下跳空未回補(bǔ)缺口的平均幅度為-0.56%。2020年6月市場(chǎng)行情啟動(dòng)以來(lái)，上證指數(shù)已有三次向上的跳空缺口未回補(bǔ)。

　　開(kāi)源證券發(fā)現(xiàn)，當(dāng)發(fā)生向上跳空缺口且長(zhǎng)期未回補(bǔ)時(shí)，到其最終回補(bǔ)其跨度足夠長(zhǎng)且區(qū)間最大漲幅明顯。2020年6月1日的向上跳空缺口至今已存在32個(gè)交易日，在未來(lái)兩周上證指數(shù)大概率無(wú)法跌回6月1日的位置的假設(shè)下，當(dāng)前的投資價(jià)值是值得期待的。

　　向上跳空缺口未回補(bǔ)顯著高于向下未回補(bǔ)的次數(shù)

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、開(kāi)源證券

　　何處有支撐？10日線后是20日線

　　對(duì)于目前市場(chǎng)是否見(jiàn)底，何處具有支撐，粵開(kāi)證券分析師李興認(rèn)為，近期大盤(pán)處于調(diào)整階段，指數(shù)重心下移，目前滬指和創(chuàng)業(yè)板指均面臨雙重支撐，第一支撐位在10日線附近，第二支撐位在20日線與前期缺口附近。相較而言，第一支撐位的意義更為重要，若支撐有效，反映了指數(shù)仍然具備向上做多的動(dòng)力，而第二支撐位的支撐力度較強(qiáng)，跌破的概率較小。

　　山西證券也持同樣的觀點(diǎn)，其表示，預(yù)計(jì)未來(lái)大盤(pán)將呈震蕩態(tài)勢(shì)，短期可適當(dāng)關(guān)注十日均線附近反彈機(jī)會(huì)。