7月28日，大盤沖高后震蕩回落，尾盤再度拉升。收盤上證指數(shù)上漲0.71%，深證成指上漲1.31%。盤面看，消費(fèi)股“一枝獨(dú)秀”。

　　業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，消費(fèi)股的強(qiáng)勢(shì)主要基于擴(kuò)大內(nèi)需等方面的原因。當(dāng)前市場(chǎng)開(kāi)始切入抗通脹大邏輯中，科技股逐漸淡出視線。從配置的角度，機(jī)構(gòu)認(rèn)為主流科技股再調(diào)整一定的幅度會(huì)更安全。

　　兩市縮量震蕩

　　7月28日，A股三大指數(shù)全天橫盤震蕩。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至收盤，上證指數(shù)漲0.71%，報(bào)3227.96點(diǎn)；深證成指漲1.31%，報(bào)13147.35點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲1.32%，報(bào)2666.52點(diǎn)。

　　從盤面上看，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)除非銀金融板塊收跌，其余全部飄紅。其中，食品飲料板塊以3.35%的幅度領(lǐng)漲，農(nóng)林牧漁、休閑服務(wù)分別上漲2.92%、2.62%，電子、化工等行業(yè)漲幅均超1%。

　　此外，近日走勢(shì)強(qiáng)勁的黃金概念跌幅居前，生物疫苗、船舶等板塊出現(xiàn)回調(diào)，券商、保險(xiǎn)等也出現(xiàn)調(diào)整。

　　值得關(guān)注的是，兩市成交繼續(xù)縮量。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，28日全天兩市成交額8988.6億元，已連續(xù)兩個(gè)交易日不足萬(wàn)億元。

　　北向資金延續(xù)近日流出態(tài)勢(shì)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，北向資金全天凈流出22.33億元，其中滬股通流出37.33億元，深股通流入15億元。

　　科技股還能買嗎？

　　從今日市場(chǎng)總體表現(xiàn)來(lái)看，消費(fèi)板塊延續(xù)了此前的強(qiáng)勢(shì)，科技股整體走勢(shì)偏弱。

　　銀河證券投資顧問(wèn)苗澤對(duì)中證君表示，今天整個(gè)市場(chǎng)最大的亮點(diǎn)就是消費(fèi)板塊的強(qiáng)勢(shì)。中國(guó)具備超大規(guī)模的消費(fèi)市場(chǎng)，最完整的產(chǎn)業(yè)鏈，以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主就是要擴(kuò)大內(nèi)需，而擴(kuò)大內(nèi)需首當(dāng)其沖受益的就是與民生有關(guān)的基礎(chǔ)消費(fèi)品。

　　“從大類資產(chǎn)配置角度看，周期性品種尤其是資源類品種，以及具備抗通脹屬性的品種開(kāi)始具備配置價(jià)值。近期具備漲價(jià)能力并且具有防御屬性的消費(fèi)股開(kāi)始明顯走強(qiáng)。”苗澤說(shuō)。

　　對(duì)于科技股，苗澤進(jìn)一步分析，“近期我們看到許多上半年大熱的芯片、半導(dǎo)體類股票開(kāi)始明顯走弱，并且在近期的反彈中并沒(méi)有搶眼表現(xiàn)。首先，整個(gè)芯片、半導(dǎo)體為代表的科技股“國(guó)產(chǎn)替代”的大邏輯還在，所以這些品種的大牛市注定還沒(méi)有走完；但隨著中報(bào)披露，不少科技股此前漲幅較大，需要橫盤震蕩來(lái)消化高估值。其次，市場(chǎng)進(jìn)入到寬信用、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的階段，在這種時(shí)候科技類股票的彈性相對(duì)于周期股會(huì)變低，尤其是當(dāng)前大家開(kāi)始切入到抗通脹這條大邏輯中，周期股的邏輯在不斷強(qiáng)化，相應(yīng)科技股就會(huì)變?nèi)酰宰罱萍脊芍饾u淡出視線。從配置的角度看，參考2月份科技股見(jiàn)頂后的跌幅，主流科技股再跌10%-15%會(huì)更安全?！?/p>

　　海通國(guó)際研究認(rèn)為，當(dāng)前處于信貸擴(kuò)張期。從目前的社會(huì)融資數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入新一輪信貸擴(kuò)張周期，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)跡象。同時(shí)，全球央行開(kāi)啟史無(wú)前例的大放水?；趯?duì)過(guò)去周期的分析和總結(jié)，未來(lái)資本市場(chǎng)將呈現(xiàn)股牛債熊，黃金、工業(yè)品和地產(chǎn)等商品價(jià)格會(huì)表現(xiàn)較好。

　　短期調(diào)整帶來(lái)上車機(jī)會(huì)

　　展望后市，苗澤表示，“市場(chǎng)目前處于大震蕩箱體中，這個(gè)箱體是針對(duì)2016-2018年上半年的成交密集區(qū)的一個(gè)反復(fù)確認(rèn)和消化。在箱體頂部3400點(diǎn)左右，市場(chǎng)向上空間會(huì)有限；同樣，在3100點(diǎn)-3200點(diǎn)的箱體底部，市場(chǎng)相對(duì)比較安全，所以在當(dāng)前位置市場(chǎng)下跌空間不大。另外需要注意的是，現(xiàn)在即時(shí)通訊工具非常發(fā)達(dá)，使得人們的認(rèn)知會(huì)在短期內(nèi)形成極強(qiáng)的趨同性，反映到股市上就是短期的暴漲暴跌頻繁出現(xiàn)。但是市場(chǎng)的波動(dòng)趨勢(shì)和重心并無(wú)改變，投資者在交易時(shí)一定要學(xué)會(huì)反向利用。”

　　長(zhǎng)城證券分析師汪毅、潘京表示，在長(zhǎng)期邏輯不變的情況下，市場(chǎng)近期的調(diào)整仍然是對(duì)前期快速上漲的修正。但短期調(diào)整可能會(huì)為部分行業(yè)和個(gè)股帶來(lái)上車機(jī)會(huì)，可以在調(diào)整期進(jìn)行布局。市場(chǎng)大概率仍以結(jié)構(gòu)性行情為主，前期漲幅較高的科技、消費(fèi)類的估值會(huì)向均衡水平回歸，但在下半場(chǎng)的行情中它們?nèi)匀徊粫?huì)缺席。

　　該機(jī)構(gòu)同時(shí)指出，下半年為了實(shí)現(xiàn)“六穩(wěn)”和“六?！蹦繕?biāo)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速的要求仍然不低，基建投資增速有望再上臺(tái)階，下半年主線在于新老基建疊加消費(fèi)，市場(chǎng)有望延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情。