周二早盤(pán)A股三大指數(shù)集體高開(kāi)。開(kāi)盤(pán)之后，指數(shù)短暫走低后企穩(wěn)反抽，此后保持震蕩上行態(tài)勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)領(lǐng)漲兩市。午后，指數(shù)維持高位盤(pán)整態(tài)勢(shì)。臨近尾盤(pán)，市場(chǎng)繼續(xù)小幅走高。最終，上證指數(shù)、深成指、創(chuàng)業(yè)板指分別以漲0.81%、2.07%、2.17%報(bào)收。盤(pán)面上，漲跌個(gè)股數(shù)量基本相當(dāng)，漲停股(剔除ST和未開(kāi)板次新股)68家，顯示市場(chǎng)情緒和賺錢(qián)效應(yīng)一般。兩市成交額9010億，較前一天增量5.17%。北上資金凈流入逾32億。

　　在導(dǎo)致上周持續(xù)調(diào)整的幾個(gè)因素或消除或減弱后，昨天大盤(pán)繼續(xù)反彈，而且市場(chǎng)外部環(huán)境也呈現(xiàn)繼續(xù)向好態(tài)勢(shì)。央行昨天開(kāi)展了800億元逆回購(gòu)操作，對(duì)沖掉到期的20億元逆回購(gòu)，實(shí)現(xiàn)凈投放780億元。這也是央行連續(xù)第三個(gè)交易日凈投放資金，驗(yàn)證了此前央行又開(kāi)始了凈投放周期的判斷。節(jié)前還剩下6個(gè)交易日，從逆回購(gòu)到期量來(lái)看，2月3日到期1800億、2月4日到期1000億、2月5日到期1000億、2月8日到期1000億、2月9日到期800億(本月還有2000億MLF到期)。預(yù)計(jì)央行有可能加大凈投放逆回購(gòu)力度，或者直接超額續(xù)作MLF，那么可能使市場(chǎng)短期流動(dòng)性寬松預(yù)期進(jìn)一步提升。此外，根據(jù)媒體從多家銀行了解，今年一月銀行業(yè)信貸投放“開(kāi)門(mén)紅”勢(shì)頭仍強(qiáng)勁。年初國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況較好，實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求強(qiáng)勁，銀行亦有“早投放、早收益”的想法，雖部分銀行受到貸款規(guī)模指導(dǎo)的影響，但銀行信貸仍供需兩旺。新增信貸規(guī)模預(yù)計(jì)有望突破去年同期。整體來(lái)看，春節(jié)前后的宏觀流動(dòng)性會(huì)相對(duì)較為充裕。

　　海外市場(chǎng)方面，隔夜歐美股市全線上漲，其中美股三大指數(shù)漲幅均超1%，再次逼近之前創(chuàng)下的歷史新高。

　　昨天稍顯不足的是在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)方面。由于前期高位抱團(tuán)股集體回暖，分流了不少資金，導(dǎo)致低位品種的反抽勢(shì)頭有所減弱，市場(chǎng)整體賺錢(qián)效應(yīng)有所下降。由于市場(chǎng)風(fēng)格高低切換上的反復(fù)，可能會(huì)使得部分資金感到無(wú)所適從，影響投入力度，從而可能在短線上引發(fā)震蕩。高低切換本來(lái)也不太可能一蹴而就，需要一個(gè)過(guò)程。不過(guò)，大的格局是在向好的方向轉(zhuǎn)變。

　　總體來(lái)看，春季行情的下半場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始，節(jié)前應(yīng)該還是相對(duì)的低位。技術(shù)上，從浪型結(jié)構(gòu)上來(lái)看，去年11月2日開(kāi)始的這輪大的上升趨勢(shì)中，其中1浪從11月2日3209到12月2日3465，2浪從12月2日3465到12月11日3325，3浪從12月11日3325到1月13日的3622(或1月25日的3637)，此后是4浪調(diào)整，現(xiàn)在應(yīng)該是4浪結(jié)束已開(kāi)始5浪上漲。目前尚處于5浪初期，也是逢低布局的時(shí)機(jī)。

　　板塊和熱點(diǎn)方面，昨日盤(pán)面上，行業(yè)方面，休閑服務(wù)、汽車(chē)、食品飲料、電氣設(shè)備等行業(yè)漲幅居前，銀行、交通運(yùn)輸、采掘、傳媒等行業(yè)逆勢(shì)下挫。板塊概念方面，汽車(chē)整車(chē)、稀土、品牌龍頭、CRO等板塊漲幅超過(guò)4%，生物育種、航空運(yùn)輸、影視、營(yíng)銷(xiāo)傳播等板塊跌幅超過(guò)1%。

　　昨天新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈為首的前期高位抱團(tuán)品種明顯回暖，主要驅(qū)動(dòng)因素來(lái)自于消息面上造車(chē)新勢(shì)力1月銷(xiāo)售數(shù)據(jù)的火爆。2月1日，蔚來(lái)公布2021年1月交付數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)1月共交付新車(chē)7225臺(tái)，同比增長(zhǎng)352.1%，連續(xù)第六個(gè)月創(chuàng)品牌單月交付數(shù)新高。同日，小鵬汽車(chē)2021年1月交付數(shù)據(jù)發(fā)布，1月總交付量6,015臺(tái)，同比增長(zhǎng)470%，連續(xù)7個(gè)月同比翻番，連續(xù)第三個(gè)月創(chuàng)歷史最好交付成績(jī)。對(duì)于機(jī)構(gòu)前期高位抱團(tuán)品種，銳叔還是維持最近的觀點(diǎn)，現(xiàn)階段性?xún)r(jià)比不高，且已經(jīng)有抱團(tuán)松動(dòng)的跡象。如果比較激進(jìn)的朋友想?yún)⑴c，也最好選擇其中上游資源類(lèi)如鋰、鈷等品種進(jìn)行博弈。

　　除了新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，昨天汽車(chē)板塊還有一個(gè)分支表現(xiàn)亮眼，那就是重卡。板塊中，濰柴動(dòng)力、福田汽車(chē)、江鈴汽車(chē)漲停，中國(guó)重汽大漲近8%。消息面上，1月份我國(guó)重卡市場(chǎng)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售各類(lèi)車(chē)型超過(guò)18萬(wàn)輛，同比大幅增長(zhǎng)54%，刷新了重卡市場(chǎng)1月份銷(xiāo)量的歷史紀(jì)錄，同時(shí)也意味著，重卡市場(chǎng)已經(jīng)是連續(xù)第十個(gè)月刷新紀(jì)錄。重卡銷(xiāo)量大增的主要原因有三點(diǎn)：首先是由于今年下半年即將全面實(shí)施國(guó)六，上半年市場(chǎng)更為重要，因此1月各家車(chē)企都力爭(zhēng)“開(kāi)門(mén)紅”，渠道鋪貨力度較大；其次，制造業(yè)發(fā)展為公路運(yùn)輸業(yè)的增長(zhǎng)創(chuàng)造條件。數(shù)據(jù)顯示，1月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.3%，連續(xù)11個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，表明制造業(yè)繼續(xù)保持?jǐn)U張。制造業(yè)是物流運(yùn)輸行業(yè)的上游環(huán)節(jié)，制造業(yè)保持?jǐn)U張，物流業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)，從而推高重卡銷(xiāo)量；此外，國(guó)三重卡仍有較大存量，繼續(xù)加速淘汰，工程重卡治超有望提升工程重卡保有量，推動(dòng)了用戶(hù)購(gòu)買(mǎi)合規(guī)重卡和標(biāo)載重卡。今年年初，各地能使掀起一輪重大項(xiàng)目開(kāi)工潮。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，1月以來(lái)已有十余個(gè)城市集中開(kāi)工今年首批重大項(xiàng)目，總投資規(guī)模超過(guò)1.6萬(wàn)億元。與往年“鐵公基”唱主角不同，今年“兩新一重”項(xiàng)目紛紛登臺(tái)，進(jìn)入地方投資重點(diǎn)項(xiàng)目清單。預(yù)計(jì)在新基建的促進(jìn)下，工程機(jī)械板塊未來(lái)還將保持較高景氣度，重卡銷(xiāo)量仍將保持穩(wěn)定上漲，相關(guān)行業(yè)龍頭的市場(chǎng)份額也有望進(jìn)一步提升。對(duì)于這一細(xì)分領(lǐng)域，銳叔認(rèn)為在短期內(nèi)保持上升趨勢(shì)的可能性較大，大家不妨逢低適當(dāng)關(guān)注一下。

　　稀土永磁概念的上漲，則主要與鄰國(guó)局勢(shì)有關(guān)。緬甸是全球第三大稀土生產(chǎn)國(guó)，僅次于中國(guó)和美國(guó)，占全球產(chǎn)量的11%。同時(shí)也是我國(guó)稀土原料的重要來(lái)源，一旦緬甸稀土斷供，不要看只占全球產(chǎn)量的11%，但其對(duì)國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)影響會(huì)非常大，從而推動(dòng)稀土價(jià)格快速走強(qiáng)。歷史上緬甸封鎖海關(guān)口岸禁止稀土出口，都直接影響進(jìn)口量快速下降。2018年11月、2019年5月、2019年12月，每次緬方禁止稀土出口，都導(dǎo)致國(guó)內(nèi)稀土價(jià)格的短期快速攀升。因此短期邏輯是否會(huì)被資金認(rèn)可，存在較大不確定性，還是暫時(shí)觀望為宜。

　　昨天早評(píng)中重點(diǎn)點(diǎn)評(píng)的化工板塊則整體延續(xù)上漲勢(shì)頭，而消息面上油價(jià)大漲則有望支撐板塊上升趨勢(shì)的延續(xù)。油價(jià)周一觸及逾兩周高位，紐約原油期貨周一上漲2.6%，創(chuàng)三周來(lái)最大單日漲幅。美國(guó)總統(tǒng)拜登上臺(tái)后發(fā)布命令，暫停在聯(lián)邦土地上進(jìn)行新的石油和天然氣鉆探，為期60天。此舉是拜登應(yīng)對(duì)氣候變化、并在2050年前實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)凈零排放的全面計(jì)劃的一部分。新政發(fā)布后，由于美國(guó)石油巨頭已經(jīng)囤積大量的鉆探許可證,因此短期美國(guó)頁(yè)巖油供給預(yù)計(jì)不會(huì)減少，中長(zhǎng)期看，美國(guó)頁(yè)巖油供給將會(huì)受限,原油供應(yīng)下降速度將會(huì)加速。此外OPEC+減產(chǎn)履行情況符合預(yù)期，繼續(xù)對(duì)油價(jià)提供支撐作用。近期伊拉克承諾進(jìn)行補(bǔ)償性減產(chǎn)，利比亞出口再度遭遇不可抗力，均是供應(yīng)端的利好消息。高盛表示，預(yù)期2021年上半年油市供應(yīng)將收緊，平均供應(yīng)缺口料為90萬(wàn)桶/日，先前預(yù)計(jì)缺口50萬(wàn)桶/日。預(yù)計(jì)布倫特原油到7月將達(dá)每桶65美元。受益油價(jià)上漲的領(lǐng)域主要包括煉化、煤化工、石油開(kāi)采等，這些方向可重點(diǎn)關(guān)注一下。

　　操作策略：

　　昨天大盤(pán)延續(xù)反彈之勢(shì)，不過(guò)由于市場(chǎng)風(fēng)格高低切換上的反復(fù)，可能在短線上引發(fā)震蕩。階段性而言，年初大量發(fā)行的基金將給春節(jié)前后市場(chǎng)帶來(lái)可觀的彈藥，一季度是一年當(dāng)中流動(dòng)性相對(duì)最為寬松時(shí)段、經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇為市場(chǎng)提供了基本面支撐、海外流動(dòng)性充裕下北上資金的持續(xù)流入、3月“兩會(huì)”政策對(duì)市場(chǎng)情緒的提振等預(yù)期，春季行情有望延續(xù)。技術(shù)上來(lái)看，目前應(yīng)該處于5浪上升的初期，也是逢低布局的較好時(shí)段。中期來(lái)看，流動(dòng)性最充裕時(shí)期已過(guò)，今年貨幣政策有望逐步回歸常態(tài)化，市場(chǎng)將進(jìn)入“信用收縮+盈利擴(kuò)張”階段，整體市場(chǎng)仍有望保持區(qū)間震蕩格局。操作上，輕倉(cāng)者低吸加倉(cāng)為主，重倉(cāng)者暫持股待漲為主，同時(shí)注意根據(jù)結(jié)構(gòu)性主線進(jìn)行調(diào)倉(cāng)換股。中線可逢低關(guān)注“低估值+(順周期+可選消費(fèi))”品種、以及景氣度持續(xù)上升的行業(yè)。

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