回顧周二A股行情，滬深兩市高開(kāi)之后，盤初一度急挫，好在基建與消費(fèi)股護(hù)盤，帶動(dòng)股指企穩(wěn)拉升，又疊加超跌的龍頭股飆漲，帶動(dòng)股指形成止跌回升態(tài)勢(shì)，最終三大股指全線走高。整體上來(lái)看，板塊輪動(dòng)提速，個(gè)股繼續(xù)維持分化格局，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)一般。

　　正如東吳證券所述，目前指數(shù)連續(xù)反彈但個(gè)股分化依然比較劇烈，相當(dāng)一部分個(gè)股并未跟隨指數(shù)進(jìn)行反彈且維持下跌狀態(tài)，國(guó)內(nèi)投資者結(jié)構(gòu)正逐漸向機(jī)構(gòu)化過(guò)渡，部分品種的交易量及人氣逐漸萎縮，不少個(gè)股面臨成為“仙股”的境地。操作上看投資者可控制倉(cāng)位保持觀望，選擇基本面較為扎實(shí)，成長(zhǎng)性較好的品種進(jìn)行跟蹤，等待市場(chǎng)形成合力上漲的態(tài)勢(shì)再進(jìn)行跟隨。

　　就后市而言，東莞證券指出，2月份春節(jié)因素使得交易日相對(duì)較少，加上假期避險(xiǎn)因素存在，成交活躍度或有所下降，不過(guò)在市場(chǎng)對(duì)政策預(yù)期較強(qiáng)以及央行流動(dòng)性釋放支持帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)2月份大盤將逐步震蕩企穩(wěn)，關(guān)注成交量以及板塊輪動(dòng)持續(xù)性。

　　山西證券分析，目前我們依舊判斷短期市場(chǎng)或在歷史高位附近橫盤震蕩走勢(shì)，該判斷目前基本兌現(xiàn)。中期來(lái)看，目前A股依然處于結(jié)構(gòu)型牛市，將經(jīng)常出現(xiàn)快速調(diào)整的情況，投資者不宜恐慌，出現(xiàn)日內(nèi)大幅上漲的情況，投資者也不宜過(guò)度樂(lè)觀，建議可對(duì)主線標(biāo)的的投資周期拉長(zhǎng)，等待盈利預(yù)期進(jìn)一步抬升后的介入機(jī)會(huì)。板塊方面，近期行業(yè)板塊依舊呈輪動(dòng)格局，建議投資者不宜頻繁操作，可堅(jiān)定持有主線板塊內(nèi)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的等待輪動(dòng)上漲機(jī)會(huì)。

　　中原證券則指出，展望2月，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較好，貨幣政策回歸正常的呼聲將較高，多空交織或成為2月的主流狀態(tài)，需要把握好政策和市場(chǎng)節(jié)奏。市場(chǎng)總體可能延續(xù)1月末的下跌態(tài)勢(shì)，上證綜指可能在3400-3500點(diǎn)之間呈現(xiàn)區(qū)間震蕩。建議倉(cāng)位降至6成左右。整體策略轉(zhuǎn)向防御，建議關(guān)注五大防御板塊：銀行、農(nóng)林牧漁、食品飲料、醫(yī)藥、電子。

　　萬(wàn)和證券也認(rèn)為，臨近春節(jié)市場(chǎng)或縮量，行情相對(duì)平淡。當(dāng)前春季行情仍沒(méi)有完全結(jié)束，市場(chǎng)整體邏輯不變。一方面公募基金發(fā)行、資金募集仍相對(duì)活躍；另一方面2020年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)及1月PMI均相對(duì)較好，指向基本面持續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)延續(xù)。往后看市場(chǎng)仍將以結(jié)構(gòu)性行情為主，部分估值過(guò)高行業(yè)需相對(duì)謹(jǐn)慎，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)變化時(shí)估值過(guò)高行業(yè)波動(dòng)或?qū)⒓哟蟆Ｕ驹诖汗?jié)前的視角看，春節(jié)期間是企業(yè)及居民資金需求較大的一個(gè)階段，流動(dòng)性仍然當(dāng)前市場(chǎng)的主要矛盾之一，未來(lái)需關(guān)注流動(dòng)性的變化情況及央行的公開(kāi)操作。我們認(rèn)為春節(jié)前市場(chǎng)量能或?qū)⒊尸F(xiàn)連續(xù)收縮態(tài)勢(shì)，行情表現(xiàn)將相對(duì)平淡。

　　華西證券表示，利率(央行應(yīng)付春節(jié)流動(dòng)性)變化是2月份行情最為關(guān)鍵因素，歷年2月大多仍演繹“春季躁動(dòng)”行情，核心原因：信貸、社融均在一季度投放高峰期；企業(yè)存款活期化(年終獎(jiǎng)發(fā)放等因素)；預(yù)熱“兩會(huì)”，對(duì)“兩會(huì)”(改革)政策的期待等。

　　在操作策略上，華西證券進(jìn)一步分析，節(jié)前受流動(dòng)性擾動(dòng)，投資者大多靜待央行出手消除疑慮(單一的所謂“報(bào)警”并不能消除投資者顧慮)。單就2月來(lái)講，“疫情反復(fù)”和“就地過(guò)節(jié)”等因素對(duì)經(jīng)濟(jì)形成下行壓力，我們并不認(rèn)同央行貨幣政策已轉(zhuǎn)向觀點(diǎn)。歷史上看2月A股“漲多跌少”，仍屬“春季躁動(dòng)”月。2月份行業(yè)配置上必需消費(fèi)品(如醫(yī)藥，食飲等)占優(yōu)；另外，遵循美股映射也是重要的配置思路，如“新能源、電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈(有色、電新)”等。

　　另外，華金證券提到，風(fēng)格再平衡，適當(dāng)增配低估值中游制造業(yè)。1)工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)依舊強(qiáng)勁，疊加流動(dòng)性趨向中性，建議重點(diǎn)關(guān)注低估值的中游制造業(yè)；具體對(duì)應(yīng)行業(yè)包括建材、機(jī)械設(shè)備、交運(yùn)等。2)在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大趨勢(shì)未改背景下，“布局經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”還是目前市場(chǎng)配置的重要主線；配置業(yè)績(jī)改善高彈性的順周期品種，首選關(guān)注上游原料和可選。具體對(duì)應(yīng)行業(yè)包括有色、化工、采掘、鋼鐵、紡織服裝、汽車、餐飲旅游等。3)業(yè)績(jī)重要性凸顯，由于2021年行業(yè)景氣周期大概率將延續(xù)，增配業(yè)績(jī)確定性較高的新能源和高端裝備等內(nèi)生景氣行業(yè)。