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　　1. 全球股市跳水

　　全球股市集體下跌，日經(jīng)225指數(shù)下跌1.74%，韓國綜合指數(shù)下跌2.37%。A股創(chuàng)業(yè)板下跌近2%，港股恒生科技下跌1.76%。

　　值得注意的是，外圍歐美股指期貨也幾乎全線下跌。

　　解讀：

　　下跌原因是什么？

　　一是，近期美元指數(shù)持續(xù)走強，一定程度上抑制了權益資產(chǎn)的估值空間。

　　據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲12月降息25個基點的概率為67.3%，維持利率不變的概率為32.7%。一旦美聯(lián)儲放緩降息節(jié)奏，對全球資本市場而言，是一個謹慎信號。

　　二是，高位熱門資產(chǎn)連續(xù)下跌，AI敘事邏輯出現(xiàn)弱化。哪怕是美股AI巨頭之間互下大單，資金也出現(xiàn)分歧。高盛首席執(zhí)行官表示，未來12至24個月內(nèi)，全球股市可能出現(xiàn)超10%的跌幅。

　　三是，資金兌現(xiàn)壓力，日韓股市今年漲幅巨大。A股雙創(chuàng)指數(shù)年漲幅也一度超50%，機構年底也有分紅和穩(wěn)排名的需求。

　　2. “大空頭”出手，做空英偉達

　　電影《大空頭》的原型人物邁克爾·伯里，他執(zhí)掌的Scion資產(chǎn)管理公司提前兩周披露了其三季度的13F報告。

　　公司持倉的主要看跌期權標的，正是Palantir與英偉達。Palantir看跌期權名義價值高達9.12億美元(相當于500萬股)，英偉達看跌期權的名義價值達1.86億美元，兩者合計占到了Scion資產(chǎn)管理公司投資組合權重的80%。

　　解讀：

　　伯里對比了Alphabet、亞馬遜和微軟在2018至2022年間云業(yè)務板塊的增長情況與當前時期的差異，暗示本輪AI熱潮的回報率實在太低。

　　伯里發(fā)出的泡沫警告，并非毫無道理。

　　目前OpenAI宣布的協(xié)議總金額，已經(jīng)高達1.5萬億美元。OpenAI并沒有盈利，錢從哪里來呢？OpenAI計劃于26年下半年進行IPO，目標估值1萬億美元。

　　另外，巴菲特也公布了伯克希爾的Q3財報。整個Q3，巴菲特并沒有回購伯克希爾股票，現(xiàn)金儲備達到驚人的3816億美元。

　　伯克希爾第三季度凈賣出股票，實現(xiàn)應稅收益104億美元。簡單來說，就是只賣不買，一直在等待機會。

　　3. 央行：11月5日將開展7000億元買斷式逆回購操作

　　央行公告，為保持銀行體系流動性充裕，2025年11月5日，中國人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展7000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（91天）。

　　解讀：

　　自去年10月啟用以來，央行持續(xù)通過買斷式逆回購操作補充中長期資金缺口。為進一步提高買斷式操作信息披露的時效性，央行在今年6月起調(diào)整為操作前發(fā)布招標公告，明確操作日期和操作量等信息，穩(wěn)定市場預期。

　　4. 摩根士丹利首席執(zhí)行官表示，全球股市或面臨回調(diào)。

　　每日侃市

　　A股和港股昨天走出深V，今天均向下反包，說明行情不如前期強勢，資金熱情不高。

　　上周四兩市成交額2.46萬億元，今天只剩1.93萬億元。隨著市場成交量下滑，市場風格也從趨勢股轉向題材股。

　　比如“馬字輩”股集體活躍，給大家轉發(fā)一個圖，僅供參考。

　　過去幾年，A股市場都出現(xiàn)了跨年生肖概念炒作行情。比如2023年年末的圣龍股份（603178），還有2024年末的川發(fā)龍蟒（002312）。

　　業(yè)績真空期+消息真空期，題材八仙過海，游資各顯神通。

　　尾盤指數(shù)拉了一把，按外圍的走勢，明早市場還有震蕩預期。

　　大家要注意行情的變化，選擇合適自己的策略。