再有幾天，A股市場將告別鼠年。這一年，在這個市場上你過得好嗎？

　　這個問題的答案，恐怕是一言難盡。從各大指數(shù)上看，似乎表現(xiàn)得還算不錯，但從實際感受上說，許多投資人又難以真正高興起來。

　　因為這是典型的“賺了指數(shù)難賺錢”的一年。這種現(xiàn)象雖然過去也出現(xiàn)過，但尤屬今年為甚。

　　實際上，A股市場“贏家通吃”的戲碼，目前在更加劇烈地演繹著。貴州茅臺還在創(chuàng)新高的路途中前行，大金融板塊中的銀行股，也大多在我行我素地上漲；而放眼整體市場，則有大把的股票不斷在創(chuàng)新低。

　　不妨稍微看看股價的對比。上證指數(shù)去年7月13日創(chuàng)出上一波高點3458點時，貴州茅臺報收1781元，而今年2月5日(上周五)報收2313元，漲幅30%；平安銀行去年7月13日報收不足15元，今年2月5日報收逾24元，漲幅67%。而同期，上證指數(shù)只從3458點漲至3496點，漲幅僅為1.1%。

　　至于創(chuàng)新低的股票，則是不勝枚舉。不說具體股票了，就拿剛剛過去的這一周來說，明明周線是紅的，但個股方面卻是慘不忍睹——周一2000只下跌，周二2000只下跌，周三3000只下跌，周四3300只下跌，周五2800只下跌。

　　對于市場的全新格局，以及相應出現(xiàn)的兩極分化走勢，《投資者網(wǎng)》不久前特別進行了兩次重點分析(詳見《新年專稿：洞悉全新市場格局，把脈2021投資之道》，以及《總編看市：“股災式”上漲折射出的市場真相》)。目前來看，這種現(xiàn)象的演化方式及其背后的原因，都沒有任何變化。

　　那么，在告別鼠年迎接牛年之際，對于這種全新的市場應該怎么應對？牛年的投資成績怎么能夠做得更好一些呢？

　　其一，要對“業(yè)績?yōu)橥酢备又匾?。這個道理聽著好像都懂，但做起股票來，很多人又忘了。我們先來說一個小故事：《投資者網(wǎng)》的一位熱心讀者齊媽手氣不錯，這兩年分別中簽過小熊電器(002959)和【國安達(300902)、股吧】(300902)等一些新股。她和我們交流時說，這兩只股票都是發(fā)行3000萬股左右，小熊電器開盤價41元，國安達開盤價58元。由于小熊電器最高曾經(jīng)漲到過165元，當初賣早了，齊媽就決心在國安達上握住了，不上150元絕不出手。結(jié)果國安達只是開盤當天象征性地摸高70元，之后就一路走低，目前只剩27元左右。

　　齊媽想不明白的是，看著似乎模樣差不多的兩只股票，為何后期走勢差別這么大？其實看一看公司的主營業(yè)務，和現(xiàn)實環(huán)境發(fā)生的變化，答案并不難尋找。

　　小熊電器是做小家電的，包括酸奶機、電熱飯盒、電蒸鍋、煮蛋器等等。疫情期間人們大都待在家里，自己下廚鼓搗各種美食的人數(shù)大增，小熊電器受益于此，2020年前三季度歸母凈利潤也大增92%。

　　而國安達是做干粉自動滅火裝置的，包括飛機乘客艙的滅火系統(tǒng)。問題是，這一年來很多企業(yè)都“刀槍入庫”了，很多飛機也“馬放南山”了，滅火裝置又能派上多大用途呢？

　　由此，即使小熊電器漲了很多，目前市盈率也只有32倍，而國安達雖然跌了很久，市盈率還是高達62倍。

　　市場錯了嗎？沒有！股價變化看似難以把握，實則是對公司經(jīng)營狀態(tài)的真實反應。

　　中國股市從來沒有像今天這樣，對于公司業(yè)績?nèi)绱艘兄?，尤其重視的是公司靠自身?jīng)營獲得的連續(xù)業(yè)績表現(xiàn)。那種依靠非經(jīng)常性損益獲得的表面業(yè)績，或者“過山車式”無法持續(xù)的業(yè)績，都很難再獲得市場大資金的青睞。

　　過去的這一年，那些股價一步步滑入深淵的企業(yè)，基本上都存在著主營頹廢、債臺高筑、虧損嚴重乃至資金斷裂等等問題。只要抓住“業(yè)績?yōu)橥酢边@條主線不放松，就不會成為垃圾公司股價崩塌的“犧牲品”。

　　其二，要對總體趨勢更有預判。過去這一年，如果不去探究經(jīng)濟整體環(huán)境，不去琢磨企業(yè)能否賺錢，甚至不相信業(yè)績之于股價的根本意義，只是隨便聽消息、看K線、猜漲跌，那么，無論“牛市來了”的呼喊多么高調(diào)、技術指標的樣子多么誘人，全憑借這些進行操作，最終都難以避免淪落為賠錢一族。

　　如果對整體大勢有所預判，你就會發(fā)現(xiàn)，抗疫的大環(huán)境之下，眾多企業(yè)日子難熬，市場只會有結(jié)構性上漲的牛股，而難有全面性暴漲的持續(xù)牛市。

　　如果對個股趨勢有所預判，你就不會在好股票正?；卣{(diào)之際，或大呼小叫或膽戰(zhàn)心驚，最終過早出局追悔莫及。

　　鼠年形成的資本市場特征，有其深刻的社會、經(jīng)濟以及抗疫背景。毫無疑問，全球疫情尚未結(jié)束的今天，更多的錢被更少的企業(yè)賺走了，這種現(xiàn)象并非暫時存在。由此形成的股市上的“贏家通吃”格局，一時半會也難以徹底扭轉(zhuǎn)。

　　雖然那些漲幅不菲的好股票，從技術上說也有回調(diào)壓力，但在公司基本面明顯改變之前，好股票調(diào)整之后再創(chuàng)新高，差股票反彈之后再創(chuàng)新低，仍然是牛年不得不面對的主要市場特征。

　　其三，要對其它新變化多加留意。牛年不僅僅是告別了鼠年，而且在很多方面，也可能是告別了過去四五年的某些痼疾。這方面首先值得觀察的是中美政經(jīng)關系能否出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，中國股市曾因為兩國之間的貿(mào)易摩擦，踟躕不前達很長時間。這個羈絆因素如何演變，目前看存在好轉(zhuǎn)的可能，至于能好轉(zhuǎn)多少，步調(diào)幾何，具體情況尚待觀察。

　　新的一年還是“十四五”規(guī)劃的開局之年，各項政策必將密集出臺。落實到股市上的相關新措施也不會少，大家看到的深交所主板和中小板合并等消息，僅僅是鼠年歲尾推出的“試水”之舉而已。

　　在中國股市注冊制改革持續(xù)推進的大背景下，股票數(shù)量愈發(fā)龐大而質(zhì)量卻良莠不齊，將是眾多投資人不得不面對的現(xiàn)實。

　　不管世界、經(jīng)濟和政策環(huán)境如何變換，在仍然充滿不確定性因素的年景里，對于確定性機會的追逐，依然是牛年大資金的著眼點和落腳點。

　　順著這個關鍵思路，觀察潮流趨勢之變，順應具體政策之舉，看懂企業(yè)賺錢之道，乃是牛年戰(zhàn)勝市場和大眾的核心立足點所在。

　　A股市場依然有很多不完善之處，失望也好，沮喪也罷，鼠年即將過去。把悲傷和眼淚留給過去，我們將與大家繼續(xù)同行，迎接牛年的陽光和歡笑。值此牛年新春即將來臨之際，《投資者網(wǎng)》提前祝各位讀者朋友牛年投資順利，生活幸福如意！

　　(：DF515)