巨豐投顧：權(quán)重股集體大漲 A股反彈能否持續(xù)？

　　觀點：滯漲以及過熱的信號開始逐步釋放，經(jīng)濟復(fù)蘇雖然仍處于加速狀態(tài)，但是經(jīng)濟復(fù)蘇已經(jīng)進入了后期，伴隨著經(jīng)濟復(fù)蘇進入后期以及流動性邊際收緊之際，接下來實質(zhì)性收緊也將是趨勢，這對股市來時不是好消息。而且經(jīng)歷2月中旬以來的下跌之后，市場牛市格局也有望發(fā)生較大變化，牛市依然沒有結(jié)束，但是已經(jīng)進入牛市后期，整體性機會并不明顯下，要注意局部性的板塊以及局部性的牛市機會。

　　今日，滬深兩市雙雙高開，開盤后震蕩上行，在金融股以及抱團股大幅反彈的推動下，指數(shù)快速上行，收復(fù)3400點整數(shù)關(guān)口。而貴州茅臺也一度大漲5%，股價重新站上2000元。午后，半導(dǎo)體傳來利好消息，芯片等標(biāo)的大幅集體大幅拉升，個股全線走強。

　　全天全面反攻，和昨日傍晚公布的金融數(shù)據(jù)超預(yù)期有直接的關(guān)系，畢竟此前對于政策收緊的擔(dān)憂猶在，但是金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，給與這種擔(dān)憂有力的回擊，也暫時消除了投資者心中的擔(dān)憂，市場信心有望暫時重拾。此外，美國1.9萬億刺激方案通過，美股迎來強勁反彈，市場流動性再次活躍預(yù)期下，短期A股的情緒影響也有所提振。

　　不過，這里的反彈到底是曇花一現(xiàn)還是能有延續(xù)，還值得觀望和商榷。但是，經(jīng)過2月中旬以來的下挫之后，A股市場的格局將發(fā)生重大的改變，雖然牛市格局還會延續(xù)，但是牛市基本進入了后期。

　　一方面，經(jīng)濟復(fù)蘇當(dāng)前進入了中后期，因為過熱和滯漲的信號在逐步釋放，比如PMI繼續(xù)走弱，反應(yīng)實體熱度的PMI加速上行接近危險區(qū)，而這可能給投資帶來的風(fēng)險就是流動性的收緊可能；

　　另一方面，流動性邊際收緊延續(xù)，實質(zhì)性收緊是趨勢。畢竟，2021年2月核心政策利率依然全線按兵不動，但這已經(jīng)是10個月不動了，不過通脹已經(jīng)轉(zhuǎn)正，可能很快會突破貨幣政策的警戒線，屆時宏觀流動性會加速轉(zhuǎn)向，迎來實質(zhì)性的收緊；

　　此外，經(jīng)過此次市場的大跌之后，估值體系可能也會發(fā)生變化，市場格局也會有所改變。比如對于此前很多景氣度不多的行業(yè)，估值可能整體比較高，但是經(jīng)歷大跌之后，可能整體估值會降低，以前70倍都不算高，現(xiàn)在50倍可能都是高的。還有，上行趨勢以及流動性寬松之際，市場風(fēng)險偏好上行，但下跌之后，各方的風(fēng)險偏好降低，市場熱情也可能降低，很多板塊可能很長時間都不會再有好的行情了。

　　但是，目前依舊處于經(jīng)濟加速復(fù)蘇以及流動性整體穩(wěn)定的時刻，加上企業(yè)以及持續(xù)回升的基本面支撐下，市場整體牛股的格局依舊，本質(zhì)并沒有發(fā)生改變，但是，牛市進入后期，而且格局悄然改變。

　　和信投顧：指數(shù)暴力反彈 碳中和領(lǐng)漲兩市

　　【盤面觀點】

　　開盤指數(shù)小幅高開，隨后窄幅震蕩但優(yōu)勢并未消失，昨天反彈的抱團股依舊強勢，外加銀行板塊和受消息面刺激的，水泥，有色，板塊也都紛紛開始上漲，指數(shù)很快一改低迷，節(jié)節(jié)攀升。盤面上碳中和全面領(lǐng)漲，水泥，有色，鋼鐵，漲幅靠前，科技股午后也大幅崛起三代半導(dǎo)體，氮化鎵排名前列，跌幅榜集中在醫(yī)藥，次新，農(nóng)業(yè)板塊，以及消費電子板塊。技術(shù)上日線級別出現(xiàn)反彈，并突破五日線，但僅僅只是止跌，尚未有轉(zhuǎn)折信號，操作上依舊需要謹(jǐn)慎對待，反彈控制倉位。

　　今天的反彈并不意外，昨天外圍市場表現(xiàn)依然不錯，同時統(tǒng)計局公布了二月份社融以及新增人民幣貸款規(guī)模，從數(shù)據(jù)上看都是超預(yù)期的，所以無論是內(nèi)部流動性，還是外部環(huán)境方面都是利好的，A股差的僅僅只是一個情緒問題，一旦情緒到位了反彈隨時都有可能發(fā)生，今天剛好情緒轉(zhuǎn)折點到。

　　對于這個反彈，日線級別上并沒有取得明顯優(yōu)勢，同時小時線也需要繼續(xù)驗證，所以對于到底沒到底的問題，今天暫時看不出來，接下來一個星期很關(guān)鍵，如果指數(shù)走震蕩上升走勢的話，危機也就徹底解除了，如果指數(shù)一直震蕩上不去，將會有繼續(xù)尋底的需求。

　　碳中和板塊今天大漲，水泥電解鋁提前納入碳交易市場，一方面預(yù)示著碳交易市場以前是試點運行，現(xiàn)在正式邁入了落地階段，同時相關(guān)的行業(yè)也將迎來一輪新的供給側(cè)改革。在碳中和的背景下，很多接近天花板的高耗能行業(yè)，新增產(chǎn)能將會直接受限，同時落后產(chǎn)能也會加速淘汰，一定程度上會引發(fā)供需缺口的繼續(xù)擴大，所以周期行業(yè)將在通脹的背景下，享受雙重收益。

　　【消息面】

　　1、中國1-2月動力電池產(chǎn)量增長467.3% 三元電池占總產(chǎn)量55.7%

　　中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟公布的數(shù)據(jù)顯示，1-2月，我國動力電池產(chǎn)量累計21.5GWh，同比累計增長467.3%。其中三元電池產(chǎn)量累計12.0GWh，占總產(chǎn)量55.7%，同比累計增長385.1%；磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量累計9.5GWh，占總產(chǎn)量44.3%，同比累計增長624.2%。

　　百瑞贏：市場縮量反彈 盤面情緒明顯回暖

　　周四，三大指數(shù)集體大幅反彈，集體漲逾2%。上證指數(shù)高開高走，突破半年線和5日線。但是還需要反復(fù)確認，才能保持指數(shù)站穩(wěn)，否則很有可能是短期反抽。板塊全面上漲，有色、鋼鐵、石油、電力等權(quán)重股集體拉升，漲幅居前，對于今天盤面大漲起到了決定性作用。視聽器材、醫(yī)藥商業(yè)、零售等漲幅居后。

　　截止收盤，上證指數(shù)報收3436.83點，上漲79.09點，漲幅2.36%。成交額3698億。深證成指報收13866.37點，上漲303.03點，漲幅2.23%，成交額4342億。創(chuàng)業(yè)板指報收2746.58點，上漲69.88點，上漲2.61%，成交額1484億。滬深兩市，個股上漲3748只，下跌445只，漲停84只，跌停6只。滬股通凈流入51.43億元，深股通凈流入42.95億元，北向資金共計流入94.38億元。

　　后市展望：

　　今天市場整體表現(xiàn)出一個積極反彈的走勢，早上先是受到外圍消息刺激，小幅高開，隨后權(quán)重修復(fù)帶動指數(shù)拉升，此時盤面上分化還比較明顯，主要是金融、白酒等大白馬在穩(wěn)定市場。下午隨著中美半導(dǎo)體利好消息的傳來，科技股異動拉升，激活市場賺錢效應(yīng)和個股活躍度，題材股逐步走強，最終尾盤四大指數(shù)皆漲幅超2%，滬指重新站上6日均線。

　　盤面上，碳中和主線不斷擴散，分支碳交易概念最強，供給側(cè)的水泥、鋼鐵、有色、資源回收等周期板塊全線爆發(fā)，并擴散至國六等減碳方向；受消息刺激，半導(dǎo)體及元件概念午后大幅拉升；此外，銀行、機場航運、鈦白粉等受益經(jīng)濟復(fù)蘇的板塊亦表現(xiàn)不俗，短期超跌的貴州茅臺等抱團股繼續(xù)修復(fù)。

　　技術(shù)面上，今天尾盤上證指數(shù)突破6日線收于均線之上，短線會存在一個積極支撐，有利于延續(xù)市場反彈；從產(chǎn)品指標(biāo)上看，今天滬指抄底逃頂指標(biāo)15分鐘到60分鐘級別接連翻紅，說明短線指數(shù)有進一步反彈修復(fù)的技術(shù)需求，但是日線級別還是處于綠柱下行的狀態(tài)，所以大分時級別依然要警惕市場震蕩風(fēng)險。

　　策略上，今天市場反彈，個股普漲，盤面氛圍有明顯好轉(zhuǎn)，但是量能卻沒有呈現(xiàn)出有效放大的狀態(tài)，也就是說市場縮量反彈，場外資金謹(jǐn)慎觀望的心態(tài)還是比較重的，不過也很正常，大跌打擊了市場的信心，總需要一定的時間去恢復(fù)。而且近期也不排除指數(shù)反復(fù)震蕩的可能，所以操作上還是以謹(jǐn)慎防御為主，多看少動，等市場格局方向明朗之后再擇機布局。

　　容維證券：兩市迎來久違普漲 順周期集體爆發(fā)

　　市場全天沖高震蕩，指數(shù)集體漲超2%，個股普漲，近100股漲逾9%，賺錢效應(yīng)較好。抱團績優(yōu)股集體反彈，鋼鐵、有色金屬、水泥、煤炭開采概念集體走強。截至收盤，滬指漲2.36%，報收3436點；深成指漲2.23%，報收13866點；創(chuàng)業(yè)板指漲2.61%，報收2746點。兩市成交額8040億，較前一交易日小幅放量。

　　盤面上看：順周期板塊整體大幅反彈，化工板塊：【滄州大化(600230)、股吧】盤中觸及漲停價、走勢創(chuàng)近期新高、滌綸長絲概念海利得漲停，神馬股份大漲超7%，優(yōu)彩資源連續(xù)三天大漲。煤化工概念金能科技漲停8%。有色金屬概念北礦科技、格林美漲停、北方稀土、廣晟有色漲停。板塊全線飄紅，兩市呈普漲格局。

　　綜合來看，市場上周五再度大跌后情緒進入冰點，市場情緒達到臨界值后會有抄底資金介入博取短期反彈。技術(shù)上看大盤觸及55日趨勢線，也有反彈需求，加之外部消息面偏暖影響，今日市場如期反彈。熱點方面市場仍以漲價概念為核心進行反彈炒作，可逢低關(guān)注有漲價預(yù)期概念股。

　　德訊證顧：金融定軍心 反彈或持續(xù)

　　大盤高開高走震蕩上行，金融板塊搖旗吶喊，周期品種帶頭沖擊。逼空行情出現(xiàn)，短期活性有望持續(xù)延伸。近期的連續(xù)打壓有效釋放空頭力量，前期高位股大幅回撤也激發(fā)了多方博弈的信心。反彈不是巧合，極弱行情出現(xiàn)后往往就會誕生拐點行情。后期分析方向就是短期趨勢的延伸周期。

　　有關(guān)基金大幅贖回，甚至擠兌的說法要通過基金運行規(guī)則來判別。人云亦云欠理智。2021年年初新基金的發(fā)行確實較集中，回顧一下基金發(fā)行日期，出現(xiàn)大面積擠兌性贖回可能性不大。機構(gòu)抱團股連續(xù)兩日出現(xiàn)反彈，一定程度上修復(fù)市場人氣，帶動指數(shù)上行，但反彈的延續(xù)性和空間還有待觀察，必竟近期“大而美”跌得有些慘，修復(fù)尚需時日。碳中和主線不斷擴散，分支碳交易概念最強。因此早參中指出“捕捉主力資金運作軌跡并分析其衍生方向就是當(dāng)前看盤主要思路”。經(jīng)濟增長復(fù)蘇和信用環(huán)境緊縮是大概率的背景環(huán)境，市場風(fēng)格機構(gòu)化、龍頭化的趨勢依然會延續(xù)。經(jīng)濟景氣度提升是股市堅實基礎(chǔ)，與經(jīng)濟周期密切相關(guān)的板塊往往在反彈中率先發(fā)力，比如水泥、有色、鋼鐵等板塊漲幅居前。盡管盤面火熱，但趨勢修復(fù)非一日之功，把握好市場節(jié)奏，分段部署“慢牛”行情。

　　中證投資：三大指數(shù)均漲超2% 兩市成交額超8000億元

　　3月11日，A股三大指數(shù)集體收漲。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，上證指數(shù)上漲2.36%，報3436.83點；深證成指上漲2.23%，報13866.37點；創(chuàng)業(yè)板指上漲2.61%，報2746.58點。兩市成交金額超8000億元。北向資金凈買入67.19億元。

　　申萬一級28個行業(yè)板塊全線上漲，有色金屬領(lǐng)漲兩市，鋼鐵、電氣設(shè)備、食品飲料、建筑材料等板塊漲幅居前。

　　概念板塊也全面飄紅，工業(yè)金屬、第三代半導(dǎo)體、稀土、西部大基建等概念板塊漲幅居前。

　　國金證券表示，盡管短期貨幣和信用拐點和政策收縮力度有所分歧，但中期宏觀流動性由松趨緊確定性較高，在此背景下，高估值板塊或存在一定的調(diào)整壓力，低估值板塊安全邊際凸顯。行業(yè)配置層面，看好低估值的金融、地產(chǎn)等行業(yè)及有色等順周期漲價品種。

　　廣州萬?。憾鄽⒍喑浞?階段企穩(wěn)明確

　　一、市場觀點可能存在偏差

　　大盤指數(shù)基本可以確認多殺多充分，短線技術(shù)有支撐之后，預(yù)計有博弈類機會。而中線方面，核心中線主導(dǎo)多板塊未明確之前，預(yù)計仍是寬幅震蕩為主。

　　二、偏差分析

　　據(jù)權(quán)威媒體報道，部分絕對收益考核的私募基金已經(jīng)把倉位降至三到五成左右，基本可以確認多殺多風(fēng)險已經(jīng)得到比較明顯的釋放。也意味著指數(shù)階段性底部明確，這是有利于資金風(fēng)險偏好情緒企穩(wěn)回暖的。而從今天盤面風(fēng)格表現(xiàn)來看，熱點漲停方向主要是以順周期方向主導(dǎo)為主(有色、鋼鐵、建筑、水泥)，其次區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)游戲也有部分低位股出現(xiàn)異動。

　　從資金主體方面來看，順周期板塊主要還是以強勢熱點資金、滬深股通資金主導(dǎo)為主。歷史上來看，航空軍工、黃金概念曾經(jīng)出現(xiàn)過類似的主體主導(dǎo)，再結(jié)合順周期從去年7月份、11月份已經(jīng)有異動兩波上漲，我們認為從歷史規(guī)律上來看順周期可能已經(jīng)到了中后期階段。但另一方面，基于美國基建計劃有可能超預(yù)期的情況下，不排除順周期板塊有超預(yù)期的表現(xiàn)。而對于左側(cè)機會方面，仍然可以關(guān)注已經(jīng)有中線資金潛伏的計算機相關(guān)子題材。

　　整體上來看，我們的觀點認為，多殺多風(fēng)險基本已經(jīng)得到釋放，短期處于機會大于風(fēng)險階段。建議右側(cè)關(guān)注順周期，左側(cè)關(guān)注低位超跌科技。而對于大盤運行節(jié)奏，我們?nèi)匀徽J為沒有中期有持續(xù)性明確的主導(dǎo)多板塊出現(xiàn)之前，大盤整體中期運行節(jié)奏仍然是寬幅震蕩偏弱為主。這是當(dāng)前需要再次強調(diào)的。