A股三大指數(shù)今日集體走強(qiáng)，滬指收盤(pán)上漲1.49%，收?qǐng)?bào)3477.55點(diǎn)；深證成指上漲2.89%，收?qǐng)?bào)14117.80點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲4.14%，收?qǐng)?bào)2898.73點(diǎn)。市場(chǎng)成交量放大，兩市合計(jì)成交8615億元。行業(yè)板塊多數(shù)收漲，汽車(chē)板塊掀起漲停潮。北向資金今日凈買(mǎi)入163.16億元。

　　對(duì)于后市大盤(pán)走向，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。

　　中信證券認(rèn)為，投資者行為對(duì)A股平靜期主配角轉(zhuǎn)換的約束將逐步緩解，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)開(kāi)局良好，政治局會(huì)議料將穩(wěn)定政策預(yù)期，一季報(bào)雙向預(yù)期差持續(xù)兌現(xiàn)，工業(yè)板塊相對(duì)優(yōu)勢(shì)依然明顯，隨著投資者共識(shí)重新凝聚，工業(yè)板塊配置價(jià)值持續(xù)提升，將成為平靜期的主角。配置上，建議積極調(diào)倉(cāng)，關(guān)注工業(yè)板塊，并繼續(xù)聚焦平靜期的四條主線。

　　海通證券預(yù)測(cè)，今年潛在入市的公募基金規(guī)模預(yù)計(jì)超過(guò)1.1萬(wàn)億，且今年外資流入快于往年。行業(yè)配置上，潛在入市的公募基金和外資均偏好制造業(yè)，尤其是機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備、汽車(chē)等。今年類(lèi)似強(qiáng)版的2010年，機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，智能制造望成為新的主線。

　　國(guó)泰君安證券指出，投資者預(yù)期從分化走向收斂，市場(chǎng)從增量轉(zhuǎn)向存量博弈。模糊的正確更重要，決勝盈利，結(jié)構(gòu)上堅(jiān)守中盤(pán)藍(lán)籌。行業(yè)配置來(lái)看，當(dāng)前步入制造的中段，科技成長(zhǎng)的起點(diǎn)。當(dāng)下，定性上看到大量機(jī)會(huì)，但受籌碼及利率壓力，短期難超預(yù)期表現(xiàn)。結(jié)構(gòu)進(jìn)入模糊的正確階段——即投資結(jié)構(gòu)上需要發(fā)生轉(zhuǎn)換，“中盤(pán)藍(lán)籌”的選擇應(yīng)運(yùn)而生。此前在“中盤(pán)藍(lán)籌”系列報(bào)告當(dāng)中提出，盈利增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)已經(jīng)向更寬的維度泛化，但彼時(shí)持倉(cāng)結(jié)構(gòu)集中于龍頭白馬。一季報(bào)將顯現(xiàn)更多的盈利增長(zhǎng)以及景氣復(fù)蘇的線索，當(dāng)下“拔估值”變得困難以后，尋找被低估的盈利價(jià)值以及被低估的成長(zhǎng)價(jià)值成為新的方向。

　　華泰證券判斷，Q2預(yù)計(jì)指數(shù)維持橫盤(pán)震蕩，Q2末~Q3指數(shù)有望迎來(lái)上漲；基于定價(jià)錨、ERP下行空間、增長(zhǎng)彈性、行業(yè)成分四個(gè)角度，市值角度建議以小勝大，指數(shù)層面建議加配中證500；行業(yè)層面，制造>消費(fèi)，上中游>下游，建議關(guān)注周期制造。

　　中信建投證券表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從高位最景氣的狀態(tài)開(kāi)始回落，這印證了2021年以來(lái)的判斷：以PPI為代表的價(jià)格持續(xù)上行，幅度高于經(jīng)濟(jì)回升的水平。價(jià)格反制機(jī)制是經(jīng)濟(jì)回落的重要原因。貨幣供給仍然處于中性的緊平衡階段，市場(chǎng)整體仍然處于震蕩過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)防范仍然是第一要?jiǎng)?wù)，保持中性靈活的倉(cāng)位是重要選擇。從大類(lèi)資產(chǎn)的角度來(lái)看，利率債的機(jī)會(huì)開(kāi)始顯現(xiàn)，建議投資者逐步提高利率債的配置比重。從行業(yè)層面來(lái)看，再次建議投資者結(jié)束PPI交易，謹(jǐn)慎使用PEG<1的策略。高股息策略具有一定的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)回落，價(jià)格見(jiàn)頂下降，預(yù)計(jì)2021年下半年，成長(zhǎng)股的配置價(jià)值將重新出現(xiàn)。

　　興業(yè)證券分析，隨著業(yè)績(jī)逐步公布，低估值、順周期等品種第一輪系統(tǒng)性估值修復(fù)暫告一段落。往后看，市場(chǎng)的主要焦點(diǎn)在于基本面與流動(dòng)性預(yù)期的賽跑，階段性誰(shuí)成為領(lǐng)跑者，是當(dāng)前市場(chǎng)上、下的主要觸發(fā)劑。在這焦灼的狀態(tài)下，結(jié)合業(yè)績(jī)期，精選業(yè)績(jī)景氣向上的α品種，布局優(yōu)質(zhì)個(gè)股，調(diào)倉(cāng)換結(jié)構(gòu)，風(fēng)格再平衡的較好選擇，市場(chǎng)也將大概率維持震蕩格局。4月22日的氣候峰會(huì)、4月底的政治局會(huì)議是重要的關(guān)注點(diǎn)。往后看，業(yè)績(jī)主導(dǎo)的β行情，是再一次出擊的好時(shí)候。在此之前，圍繞三條主線，精選α品種：1)經(jīng)濟(jì)與服務(wù)業(yè)復(fù)蘇+節(jié)假日疊加，關(guān)注服務(wù)業(yè)。2)一季報(bào)景氣，關(guān)注半導(dǎo)體、醫(yī)療器械、被動(dòng)元器件。3)地產(chǎn)后周期鏈和優(yōu)勢(shì)制造。

　　安信證券研判，當(dāng)前A股市場(chǎng)的核心問(wèn)題是后疫情時(shí)代的基本面與政策預(yù)期有待重構(gòu)。從基本面來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從整體上已經(jīng)接近完成“填坑”式復(fù)蘇，這意味未來(lái)一個(gè)階段整體企業(yè)盈利修復(fù)速度正面臨逐步趨緩。從政策預(yù)期來(lái)看，當(dāng)前政策環(huán)境友好，需要關(guān)注后續(xù)政治局會(huì)議對(duì)下一階段經(jīng)濟(jì)政策的定調(diào)和部署，同時(shí)未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)政策出現(xiàn)邊際收緊導(dǎo)致美股回撤風(fēng)險(xiǎn)也存在，但這種風(fēng)險(xiǎn)并未釋放。因而短期市場(chǎng)并不面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，總體處于震蕩格局。

　　浙商證券預(yù)測(cè)，吃飯行情正在醞釀。邏輯上，基金倉(cāng)位較低，加之景氣仍然強(qiáng)勁，這是吃飯行情開(kāi)啟的基礎(chǔ)，而標(biāo)普500指數(shù)再創(chuàng)新高，北上資金持續(xù)流入，這將促使市場(chǎng)修正此前較為悲觀的預(yù)期，這是吃飯行情開(kāi)啟的催化劑。與此同時(shí)，一季報(bào)和中報(bào)預(yù)告的陸續(xù)披露對(duì)相關(guān)景氣的驗(yàn)證，對(duì)5月至7月的市場(chǎng)，也是正面催化。截至4月16日，基金的股票倉(cāng)位已降至較低水平。根據(jù)數(shù)據(jù)，靜態(tài)來(lái)看，針對(duì)股票型和混合型基金，約30%的股票倉(cāng)位在50%以下；動(dòng)態(tài)來(lái)看，相較于調(diào)整前2月18日的高點(diǎn)，以及2020年3月19日的低點(diǎn)，均有明顯下降。

　　粵開(kāi)證券表示，4月指數(shù)有望迎來(lái)反攻，當(dāng)前情緒面宣泄較為充分，在內(nèi)資猶豫不前、成交降至冰點(diǎn)的情況下，“聰明錢(qián)”大幅進(jìn)場(chǎng)。整體來(lái)看，在沒(méi)有其他外部擾動(dòng)的情況下，指數(shù)即將迎來(lái)反彈。進(jìn)入4月后半月，建議密切關(guān)注業(yè)績(jī)以及政治局會(huì)議的情況。配置方向上，建議均衡配置，關(guān)注順周期+性?xún)r(jià)比+高景氣三條主線：一是，關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇鏈條上低估值順周期板塊投資機(jī)會(huì)。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的背景下，上游大宗商品價(jià)格持續(xù)上行，相關(guān)股價(jià)已率先有所表現(xiàn)，后續(xù)在需求提振、供需偏緊的驅(qū)動(dòng)下，上游的需求將向中游的設(shè)備需求等傳導(dǎo)。二是，業(yè)績(jī)密集披露期，關(guān)注超預(yù)期、謹(jǐn)防業(yè)績(jī)雷。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，剩下的13個(gè)自然日中年報(bào)和一季報(bào)日均接近500份。建議輕指數(shù)中個(gè)股，關(guān)注受損于疫情的個(gè)股在經(jīng)濟(jì)持續(xù)深化復(fù)蘇的背景下，業(yè)績(jī)超預(yù)期的品種，另外，謹(jǐn)防順周期板塊中原材料上行擠壓中下游利潤(rùn)、匯兌、商譽(yù)減值等帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。三是，關(guān)注高景氣度產(chǎn)業(yè)鏈。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前中上游順周期行業(yè)受益于量?jī)r(jià)齊升，中下游新能源汽車(chē)、光伏、TMT等行業(yè)維持高景氣度，疊加國(guó)家、行業(yè)重磅政策“十四五”規(guī)劃即將出臺(tái)，關(guān)注政策紅利+景氣度上行將帶來(lái)相關(guān)板塊的黃金投資機(jī)會(huì)。

　　分析解讀：

　　巨豐投顧：華為“造車(chē)”撼動(dòng)A股 賺錢(qián)效應(yīng)顯現(xiàn) 行情要來(lái)了？

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